Co je fiskální multiplikátor?
Fiskální multiplikátor měří účinek, který bude mít zvýšení fiskálních výdajů na hospodářský výkon státu nebo na hrubý domácí produkt (HDP). Obecně ekonomové definují fiskální multiplikátory jako poměr změny výstupu ke změně daňových příjmů nebo vládních výdajů. Fiskální multiplikátory jsou důležité, protože mohou pomoci řídit vládní politiku během hospodářské krize a pomoci připravit půdu pro hospodářské oživení.
Klíčové způsoby
Pochopení fiskálního násobitele
Fiskální multiplikátor je keynesiánská myšlenka poprvé navržená studentem Johna Maynarda Keynese Richardem Kahnem ve studii z roku 1931 a je znázorněna jako poměr ukazující kauzalitu mezi kontrolovanou proměnnou (změny fiskální politiky) a výsledkem (HDP). Jádrem teorie fiskálního multiplikátoru je myšlenka mezního sklonu ke spotřebě (MPC), která kvantifikuje nárůst spotřebitelských výdajů, na rozdíl od úspor, v důsledku zvýšení příjmu jednotlivce, domácnosti nebo společnosti.
Teorie fiskálního multiplikátoru předpokládá, že pokud je celková MPC země větší než nula, pak by počáteční infuze vládních výdajů měla vést k nepoměrně většímu zvýšení národního důchodu. Fiskální multiplikátor vyjadřuje, o kolik větší nebo, pokud se ukáže, že stimulace je kontraproduktivní, o kolik menší je celkový zisk národního důchodu v porovnání s objemem dodatečných výdajů. Vzorec pro fiskální multiplikátor je následující:
Fiskální násobitel
=
1
1
−
MPC
kde:
MPC
=
mezní sklon ke spotřebě
\begin{aligned} &\text{Fiskální násobitel} = \frac { 1 }{ 1 – \text{MPC} \\ &\textbf{kde:} \\ &\text{MPC} = \text{mezní sklon ke spotřebě} \\ \end{aligned}
Fiskální násobitel=1−MPC1kde:MPC=mezní sklon ke spotřebě
Příklad fiskálního násobitele
Řekněme, že národní vláda uzákoní fiskální stimul ve výši jedné miliardy dolarů a že MPC jejích spotřebitelů je 0,75. Spotřebitelé, kteří obdrží počáteční miliardu dolarů, ušetří 250 milionů dolarů a utratí 750 milionů dolarů, čímž fakticky zahájí další, menší kolo stimulů. Příjemci těchto 750 milionů dolarů utratí 562,5 milionu dolarů a tak dále.
Celková změna národního důchodu je počáteční nárůst vládních, neboli „autonomních“, výdajů krát fiskální multiplikátor. Protože mezní sklon ke spotřebě je 0,75, fiskální multiplikátor by byl čtyři. Keynesiánská teorie by tak předpověděla celkové zvýšení národního důchodu o 4 miliardy dolarů v důsledku počátečního fiskálního stimulu ve výši 1 miliardy dolarů.
Kromě fiskálního multiplikátoru používají ekonomové ke studiu chování ekonomiky i další multiplikátory, včetně multiplikátoru výnosů a investičního multiplikátoru.
Fiskální multiplikátor v reálném světě
Empirické důkazy naznačují, že skutečný vztah mezi výdaji a růstem je chaotičtější, než by naznačovala teorie. Ne všichni členové společnosti mají stejnou MPC. Například domácnosti s nižšími příjmy mají tendenci utrácet mnohem větší část neočekávaných příjmů než domácnosti s vyššími příjmy. MPC také závisí na formě, v jaké je fiskální stimul přijímán. Různé politiky proto mohou mít drasticky odlišné fiskální multiplikátory.
V roce 2009 Mark Zandi, tehdejší hlavní ekonom Moody’s, odhadl následující fiskální multiplikátory pro různé politické možnosti, vyjádřené jako jednoroční dolarový nárůst reálného HDP na dolar zvýšení výdajů nebo snížení federálních daňových příjmů:
Zdaleka nejúčinnějšími možnostmi politiky jsou podle této analýzy dočasné zvýšení potravinových lístků (1,74), dočasné federální financování programů sdílení práce (1,69) a rozšíření dávek na pojištění v nezaměstnanosti (1,61). Tyto politiky se zaměřují na skupiny s nízkými příjmy a v důsledku toho s vysokými okrajovými sklony ke spotřebě. Trvalé daňové škrty, z nichž mají prospěch převážně domácnosti s vyššími příjmy, mají naproti tomu fiskální multiplikátory nižší než 1: za každý dolar „utracený“ (odevzdaný v daňových příjmech) se k reálnému HDP přidá jen několik centů.
Zvláštní úvahy
Myšlenka fiskálního multiplikátoru zaznamenala svůj vliv na politickou politiku a její slábnutí. Keynesiánská teorie měla v šedesátých letech mimořádný vliv, ale období stagflace, které keynesiáni nebyli do značné míry schopni vysvětlit, způsobilo, že víra ve fiskální stimulaci ochabla. Počínaje sedmdesátými lety začalo mnoho politiků upřednostňovat monetaristickou politiku, protože se domnívali, že regulace peněžní zásoby je přinejmenším stejně účinná jako vládní výdaje.
Po finanční krizi v roce 2008 však fiskální multiplikátor získal zpět část své ztracené popularity. Spojené státy, které masivně investovaly do fiskální stimulace, zaznamenaly rychlejší a robustnější zotavení než Evropa, kde byly záchranné balíčky podmíněny fiskálními úspornými opatřeními.