Co je fond kolektivního investování?
Fond kolektivního investování (CIF), také známý jako fond kolektivního investování (CIT), je skupina sdružených účtů držených bankou nebo svěřenskou společností. Finanční instituce seskupuje aktiva jednotlivců a organizací, aby vytvořila jediné větší, diverzifikované portfolio. Existují dva typy fondů kolektivního investování:
Fondy kolektivního investování jsou jednotlivcům obecně dostupné pouze prostřednictvím penzijních plánů financovaných zaměstnavatelem, penzijních plánů a pojišťoven. Dalšími názvy pro ně jsou podílové fondy, podílové fondy, kolektivní fondy a smíšené fondy.
Jak funguje fond kolektivního investování
Fondy kolektivního investování jsou fondy, které nejsou regulovány Komisí pro burzu cenných papírů (Securities Exchange Commission, SEC) nebo investičním zákonem z roku 1940, ale fungují místo toho pod regulační autoritou Úřadu kontrolora měny (Office of the Comptroller of the Currency, OCC). Ačkoli jsou fondy kolektivního investování sdruženými fondy stejně jako podílové fondy, jsou fondy kolektivního investování neregistrovanými investičními nástroji, které se více podobají hedgeovým fondům.
Primárním cílem fondu kolektivního investování je pomocí úspor z rozsahu snížit náklady kombinací fondů podílejících se na zisku a penzijních fondů. Sdružené fondy jsou seskupeny do hlavního svěřenského účtu – z právního hlediska jsou fondy kolektivního investování založeny jako trusty – který je ovládán bankou nebo svěřenskou společností, která působí jako správce majetku nebo správce majetku. Mnoho finančních institucí však využívá investiční společnosti nebo společnosti podílových fondů jako dílčí poradce pro správu portfolií.
Invesco Trust Company například provozuje Invesco Global Opportunities Trust a Invesco Balanced-Risk Commodity Trust. CIF provozují také Fidelity, Franklin Templeton a T. Rowe Price.
CIF Investments
Banka, která jedná jako fiduciář, má právní nárok na aktiva ve fondu. Ti, kteří se účastní fondu, však vlastní veškeré užitky z aktiv fondu. Jsou ve skutečnosti skutečnými vlastníky aktiv. Účastníci nevlastní žádné konkrétní aktivum držené v CIF, ale mají podíl na souhrnných aktivech fondu. CIT může investovat téměř do jakéhokoli druhu aktiv včetně akcií, dluhopisů, komodit, derivátů, a dokonce i do podílových fondů.
Fondy kolektivního investování jsou speciálně navrženy bankou tak, aby posílily její efektivní správu investic tím, že shromáždí aktiva z různých účtů do jednoho fondu, který je řízen zvolenou investiční strategií a cílem. Kombinací různých svěřeneckých aktiv na jednom účtu je banka obvykle schopna podstatně snížit své provozní a administrativní výdaje. Určená struktura investiční strategie je navržena tak, aby maximalizovala investiční výkonnost.
Podle studie společnosti Cerulli Associates, výzkumné firmy se sídlem v Singapuru, bylo k roku 2016 do CIF investováno přibližně 2,8 bilionu dolarů, přičemž se odhadovalo, že na konci roku 2018 toto číslo dosáhne tří bilionů dolarů.
Klíčové způsoby
Historie kolektivních investičních fondů
První fond kolektivního investování vznikl v roce 1927. Oběť špatného načasování, kdy o dva roky později došlo ke krachu burzy, vnímaný příspěvek těchto sdružených fondů k následným finančním těžkostem vedl k jejich vážným omezením. Banky se omezily pouze na nabízení fondů kolektivního investování klientům a prostřednictvím zaměstnaneckých benefitních plánů.
Situace se začala měnit ve 21. století. Fondy kolektivního investování začaly být kotovány na elektronických obchodních platformách podílových fondů, což zvýšilo jejich viditelnost a četnost obchodů. Podporou pro fondy kolektivního investování byl zákon o ochraně důchodů z roku 2006, který z nich fakticky udělal výchozí možnost pro plány definovaných příspěvků. Konečně se staly populárními fondy s cílovým datem (TDF) a struktura CIF je pro tento druh dlouhodobého prostředku obzvláště vhodná.
Jak se liší fondy kolektivního investování od podílových fondů
Přestože oba fondy nabízejí celou řadu investičních možností a skládají se z koše aktiv. Fondy kolektivního investování se od podílových fondů liší několika smysluplnými způsoby.
Diverzifikované portfolio
Nižší náklady na řízení a distribuci
Drženo podle standardu bankovního fiduciáře
Zisk osvobozený od daně
Dostupné pouze prostřednictvím penzijních plánů zaměstnavatele
Těžko vysledovatelný výkon
Méně transparentní operace
Méně investičních možností
Příklad reálného světa
Dnes se fondy kolektivního investování často objevují v plánech 401(k) jako opce se stabilní hodnotou. Podle zprávy na „TheStreet.com“ zpráva Institutu investičních společností zjistila, že jejich podíl na aktivech plánu 401(k) vzrostl z 6 % v roce 2000 na odhadovaných 19 % v roce 2016. Informace poradenské společnosti zabývající se institucionálními investicemi Callan obsažené v průzkumu 2018 Defined Contribution Trends Survey zjistily, že přítomnost fondů kolektivního investování vzrostla z 43,8 % v roce 2011 na 65 % v roce 2017.