Co je to navádění vpřed?
Forward guidance označuje sdělení centrální banky o stavu ekonomiky a pravděpodobném budoucím směřování měnové politiky. Jedná se o ústní ujištění centrální banky dané země veřejnosti o zamýšlené měnové politice.
Klíčové způsoby
Porozumění navádění vpřed
Forward guidance se pokouší ovlivnit finanční rozhodnutí domácností, firem a investorů tím, že poskytuje návod pro očekávaný vývoj úrokových sazeb. Jasná poselství centrální banky pro veřejnost jsou jedním z nástrojů, jak předejít překvapením, která by mohla narušit trhy a způsobit výrazné výkyvy cen aktiv.
Forward guidance je klíčovým nástrojem Federálního rezervního systému (Fed) ve Spojených státech. Ostatní centrální banky, jako je Bank of England (BOE), Evropská centrální banka (ECB) a Bank of Japan (BOJ), jej používají také.
Téměř všichni noví předsedové Fedu, včetně Bena Bernankeho, Janet Yellenové a nyní i Jeroma Powella, byli silnými zastánci předsunutého vedení. Před dlouhým funkčním obdobím Alana Greenspana byl však Fed mnohem zdrženlivější, pokud jde o telegrafování svých záměrů na trh.
Jak funguje další návod
Forward guidance spočívá v tom, že veřejnosti sděluje nejen to, co centrální banka zamýšlí udělat, ale i to, za jakých podmínek bude držet kurz a za jakých podmínek změní svůj přístup.
Například na počátku roku 2014 Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) Fedu uvedl, že bude nadále udržovat sazbu federálních fondů na spodní hranici přinejmenším do doby, než míra nezaměstnanosti klesne na 6,5 % a inflace se zvýší na 2 % ročně. Uvedl také, že dosažení těchto podmínek automaticky nepovede k úpravě politiky Fedu.
Výhody navádění vpřed
S jistým tušením, kam by ekonomika mohla směřovat, mohou mít jednotlivci, firmy i investoři větší důvěru ve své rozhodování o výdajích a investicích. Předběžné pokyny mohou také pomoci hladšímu fungování finančních trhů. Pokud například FOMC uvede, že očekává zvýšení sazby federálních fondů za šest měsíců, potenciální zájemci o bydlení by mohli chtít získat hypotéky ještě před potenciálním zvýšením hypotečních sazeb.
Během zasedání FOMC ve dnech 15.-16. března 2022 Fed zvýšil úrokové sazby ve snaze bojovat s rostoucí inflací. Cílové rozpětí Fedu se poprvé od roku 2018 zvýšilo o 0,25% (neboli 25 bazických bodů), a to z 0% na 0,25% na 0,25% na 0,50%.
Příklad navádění vpřed
V USA používá FOMC od Velké recese jako jeden ze svých hlavních nástrojů dopředné vedení.