Co je forwardový trh?
Forwardový trh je mimoburzovní trh, který stanovuje cenu finančního nástroje nebo aktiva pro budoucí dodání. Forwardové trhy se používají pro obchodování s řadou nástrojů, ale tento termín se používá především s odkazem na devizový trh. Může se také vztahovat na trhy cenných papírů a úrokových sazeb i komodit.
Klíčové způsoby
Jak funguje forwardový trh
Forwardový trh vede k vytváření forwardových kontraktů. Zatímco forwardové kontrakty – stejně jako futures kontrakty – mohou být použity jak pro zajištění, tak pro spekulace, existují mezi nimi určité výrazné rozdíly. Forwardové kontrakty mohou být upraveny tak, aby vyhovovaly požadavkům zákazníka, zatímco futures kontrakty mají standardizované vlastnosti, pokud jde o jejich velikost a splatnost.
Forwardy se provádějí mezi bankami nebo mezi bankou a zákazníkem; futures se provádějí na burze, která je účastníkem transakce. Flexibilita forwardů přispívá k jejich atraktivitě na devizovém trhu.
Ceny
Ceny na forwardovém trhu jsou založeny na úrokových sazbách. Na devizovém trhu je forwardová cena odvozena z úrokového diferenciálu mezi oběma měnami, který se aplikuje za období od data transakce do data vypořádání smlouvy. U úrokových forwardů je cena založena na výnosové křivce do splatnosti.
Devizové forwardy
Mezibankovní forwardové devizové trhy se oceňují a provádějí jako swapy. To znamená, že měna A se nakupuje oproti měně B pro dodání ke dni spotu ve spotovém kurzu na trhu v době provedení transakce. Při splatnosti se měna A prodává oproti měně B v původním spotovém kurzu plus nebo minus forwardové body; tato cena je stanovena při zahájení swapu.
Mezibankovní trh obvykle obchoduje s rovnými daty, například týden nebo měsíc od data spotu. Mezi nejběžnější patří tříměsíční a šestiměsíční splatnosti, zatímco po uplynutí 12 měsíců je trh méně likvidní. Částky jsou obvykle 25 milionů dolarů a více a mohou se pohybovat v miliardách.
Zákazníci, jak korporace, tak finanční instituce jako hedgeové fondy a podílové fondy, mohou forwardy s protistranou banky provádět buď jako swap, nebo jako přímou transakci. Při přímém forwardu se kupuje měna A vs. měna B pro dodání ke dni splatnosti, což může být kterýkoli obchodní den po dni spotu. Cena je opět spotová sazba plus nebo minus forwardové body, ale do dne splatnosti nemění ruce žádné peníze. Přímé forwardy jsou často pro liché data a částky; mohou být pro jakoukoliv velikost.
Nedoručitelné forwardy
Měny, pro které neexistuje standardní forwardový trh, mohou být obchodovány prostřednictvím nedoručitelného forwardu. Ty se provádějí off-shore, aby se předešlo obchodním omezením, provádějí se pouze jako swapy a jsou vypořádávány v hotovosti v dolarech nebo eurech. Nejčastěji obchodovanými měnami jsou čínské remnimbi, jihokorejský won a indická rupie.