Co je to frapce?
Frapce je typ opce, která dává držiteli možnost uzavřít dohodu o forwardové úrokové sazbě (FRA) s předem stanovenými podmínkami a v určitém časovém období. Dohody o forwardové úrokové sazbě jsou smlouvy o výměně předem stanovené úrokové sazby, která má být zaplacena k budoucímu datu na nějakou pomyslnou částku. Kvůli tomu je frapce také známá jako „záruka úrokové sazby“.
Stejně jako vanilkové opce mají fragmenty datum expirace. Kupující používají fragmenty k ochraně před změnami úrokových sazeb za cenu prémie před vypršením smlouvy.
Klíčové způsoby
Jak fungují zlomky
Zlomky dávají držiteli právo uzavřít dohodu o forwardovém kurzu, pokud se tak rozhodne. Stejně jako vanilkové opce, frapce nabízí práva, ale není povinností kupujícího.
Kupující zaplatí prémii za frapci, aby si zajistil úrokovou sazbu. Pokud frapce není realizována (přeměněna v dohodu o forwardové úrokové sazbě), protože úrokové sazby zůstávají relativně stabilní nebo dokonce klesají, kupující o prémii přijde, ale není povinen uzavřít dohodu o forwardové úrokové sazbě.
Pokud se kupující rozhodne využít opci, uzavře dohodu o forwardové sazbě podle podmínek frapce. Frapce se obchodují pouze přes přepážku (OTC), což umožňuje oběma stranám účastnícím se transakce specifikovat přesné podmínky, které chtějí. Podmínky zahrnují pomyslnou částku forwardu, vypršení opční části frapce, prémii k opci, datum vypořádání, datum splatnosti a sazby forwardu. Pokud se obě strany dohodnou, frapce vznikne.
Jakmile je dohoda o forwardové sazbě uzavřena, opční část transakce přestává existovat. Prodávající frapce si ponechá zaplacenou prémii a forwardová část převezme opci jako závazek vůči oběma stranám.
Using a Fraption
Frakce používají především korporace a instituce k řízení úrokového rizika. Kupující frapce a forwardové dohody se obvykle chce chránit před růstem úrokových sazeb. Kupující forwardu tedy platí pevnou úrokovou sazbu z pomyslné částky peněz.
Prodávající frapce a dohody o forwardové úrokové sazbě se přitom chce chránit před poklesem úrokových sazeb. Prodávající platí pohyblivou úrokovou sazbu, typicky vázanou na sazbu LIBOR.
Fiktivní částka forwardu, řekněme 1 milion dolarů, není mezi oběma stranami směněna. Spíše se směňuje pouze měnový rozdíl vytvořený oběma úrokovými sazbami k datu účinnosti forwardu.
Protože dohody o forwardovém kurzu nevyžadují výměnu pomyslné částky mezi oběma stranami, považují se za „podrozvahové“ dohody, což znamená, že korporace nemusí dohodu vykazovat ve své rozvaze.