Co je fúze arbitráž?
Klíčové způsoby
Pochopení fúze arbitráž
Spojovací arbitráž, známá také jako riziková arbitráž, je podmnožinou investování nebo obchodování na základě událostí, které zahrnuje využití neefektivity trhu před fúzí nebo akvizicí nebo po nich. Běžný správce portfolia se často zaměřuje na ziskovost subjektu vzniklého fúzí.
Oproti tomu se arbitrážní rozhodci zaměřují na pravděpodobnost, že bude obchod schválen, a na to, jak dlouho bude trvat, než bude obchod dokončen. Vzhledem k tomu, že existuje pravděpodobnost, že obchod nebude schválen, nese s sebou arbitráž spojená s fúzemi určité riziko.
Merger arbitrage je strategie, která se zaměřuje na fúzi spíše než na celkovou výkonnost akciového trhu.
Zvláštní úvahy
Když korporace oznámí svůj záměr získat jinou korporaci, cena akcií nabývající společnosti obvykle klesá a cena akcií cílové společnosti roste. K zajištění akcií cílové společnosti musí nabývající firma nabídnout více, než je současná hodnota akcií.Cena akcií nabývající firmy klesá kvůli spekulacím trhu s cílovou firmou nebo cenou nabízenou za cílovou firmu.
Cena akcií cílové společnosti však obvykle zůstává pod oznámenou pořizovací cenou, což odráží nejistotu obchodu. Při fúzi za použití všech peněžních prostředků zaujímají investoři v cílové firmě obvykle dlouhou pozici.
Pokud arbitrážní rozhodce očekává, že fúzní obchod bude zrušen, může arbitrážní rozhodce krátit akcie cílové společnosti. Pokud fúzní obchod bude zrušen, cena akcií cílové společnosti obvykle klesne na cenu jejích akcií před oznámením obchodu. Fúze může být přerušena z mnoha důvodů, jako jsou regulace, finanční nestabilita nebo nepříznivé daňové dopady.
Druhy fúzního rozhodčího řízení
Existují dva hlavní typy fúzí podniků – hotovostní a akciové fúze. Při hotovostní fúzi nabývající společnost nakupuje akcie cílové společnosti za hotovost. Případně fúze akcií za akcie zahrnuje výměnu akcií nabývající společnosti za akcie cílové společnosti.
Při fúzi akcií za akcie obvykle arbitrážní rozhodce při fúzi nakupuje akcie cílové společnosti a zároveň zkracuje akcie nabývající společnosti. Pokud je obchod takto dokončen a akcie cílové společnosti jsou převedeny na akcie nabývající společnosti, arbitrážní rozhodce při fúzi by mohl převedené akcie použít k pokrytí krátké pozice.
Spojovací arbitráž by také mohla kopírovat tuto strategii pomocí opcí, jako je nákup akcií cílové společnosti při nákupu prodejních opcí na akcie nabývající společnosti.