Co jsou horké peníze?
Horké peníze znamenají měnu, která se rychle a pravidelně pohybuje mezi finančními trhy, což zajišťuje investorům uzamčení nejvyšších dostupných krátkodobých úrokových sazeb. Horké peníze se průběžně přesouvají ze zemí s nízkými úrokovými sazbami do zemí s vyššími sazbami.
Tyto finanční převody ovlivňují směnný kurz a potenciálně ovlivňují platební bilanci dané země. Ve vynucovacích a bankovních regulatorních kruzích může fráze „horké peníze“ odkazovat také na ukradené peníze, které byly speciálně označeny, aby mohly být vysledovány a identifikovány.
Klíčové způsoby
Pochopení horkých peněz
Horké peníze se nevztahují jen na měny různých zemí, ale mohou se vztahovat i na kapitál investovaný do konkurenčních podniků. Banky se snaží přivézt horké peníze nabídkou krátkodobých depozitních certifikátů (CD) s vyššími než průměrnými úrokovými sazbami. Pokud banka sníží své úrokové sazby nebo pokud konkurenční finanční instituce nabídne vyšší sazby, investoři jsou schopni přesunout horké peníze do banky nabízející lepší nabídku.
V globálním kontextu mohou horké peníze proudit mezi ekonomikami až poté, co budou odstraněny obchodní bariéry a zřízeny sofistikované finanční infrastruktury. Na tomto pozadí proudí peníze do oblastí s vysokým růstem, které nabízejí potenciál pro nadměrné výnosy. Naopak horké peníze proudí z nevýkonných zemí a hospodářských sektorů.
Čína jako trh s horkými a studenými penězi
Čínská ekonomika je jasným příkladem odlivu a přílivu horkých peněz. Od přelomu století rychle expandující ekonomika země, doprovázená impozantním růstem cen čínských akcií, založila Čínu jako jeden z nejžhavějších peněžních trhů v historii.
Nicméně příliv peněz do Číny rychle obrátil směr po podstatné devalvaci čínského jüanu, spojené s velkou korekcí na čínském akciovém trhu. Hlavní analytik čínské ekonomiky Royal Bank of Scotland Louis Kuijs odhaduje, že během krátkých šesti měsíců od září 2014 do března 2015 země ztratila odhadem 300 miliard dolarů v horkých penězích.
Obrat čínského peněžního trhu je historický. Od roku 2006 do roku 2014 se devizové rezervy země znásobily, čímž vznikla bilance ve výši čtyř bilionů dolarů, částečně získaná z dlouhodobých zahraničních investic do čínských podniků. Značný díl však pocházel z horkých peněz, kdy investoři nakupovali dluhopisy s atraktivními úrokovými sazbami a hromadili akcie s vysokým výnosovým potenciálem. Investoři si navíc v Číně půjčovali hromady peněz za levné sazby, aby mohli nakupovat dluhopisy s vyššími úrokovými sazbami z jiných zemí.
Přestože se čínský trh stal atraktivní destinací pro horké peníze, díky vzkvétajícímu akciovému trhu a silné měně se příliv hotovosti v roce 2016 zpomalil na minimum, protože ceny akcií dosáhly vrcholu do té míry, že bylo jen málo pozitivního. Od roku 2013 navíc kolísající jüan způsobil také rozsáhlé divestice. Během devítiměsíčního období mezi červnem 2014 a březnem 2015 se devizové rezervy země propadly o více než 250 miliard dolarů.
K podobným událostem došlo v roce 2019, kdy podle odhadů Institutu mezinárodních financí bylo z čínské ekonomiky od května do června téhož roku vyvedeno více než 60 miliard dolarů kapitálu, a to kvůli zvýšené kontrole kapitálu a devalvaci jüanu.
Aktivita horkých peněz je obecně směrována k investicím s krátkým horizontem.