Co je limitovaný index?
Limitovaný index je akciový index, který má horní limit váhy každého jednotlivého cenného papíru. Limitovaný index tedy stanovuje maximální procento relativní váhy složky, která je určena její tržní kapitalizací, i když tato společnost má přirozeně na trhu větší váhu. Důvodem limitovaného indexu je zabránit tomu, aby každý jednotlivý cenný papír měl nepřiměřený vliv na index.
Klíčové způsoby
Pochopení limitovaných indexů
Pokud se tržní index příliš koncentruje do malé hrstky akcií, může to zkreslit diverzifikační výhody širokého indexu a vést k tomu, že index je řízen téměř výhradně těmito velmi velkými složkami. Zavedení stropu tento vliv omezuje tím, že nařizuje, aby například žádná jednotlivá společnost nevážila více než 10% indexu bez ohledu na jeho skutečnou velikost.
Některé limitované indexy používají tržní kapitalizaci k určení toho, kde je každá složka indexu vážena její tržní kapitalizací očištěnou o volné pohyby. Použití váhy tržní kapitalizace očištěné o volné pohyby může v určitých případech vést ke koncentraci velkého sektoru, geografické nebo společnosti. Limitované indexy jsou často považovány za alternativu k čistě volným pohybem očištěným indexům tržní kapitalizace omezením maximální sektorové, geografické nebo konstituční váhy. Jedná se o metodiku vlastního vyvážení v tom smyslu, že jak se mění cena společnosti nebo množství akcií v oběhu, mění se i podíly akcií v indexu.
Jednou z nevýhod indexu váženého stropem je, že ne vždy přesně odráží to, jak se trhy skutečně chovají: větší společnosti mají ve skutečnosti větší vliv na celkový trh než menší společnosti. Tržní režimy vážené stropem nejsou dokonalé. Někdy mají společnosti akcie, které nejsou plně k dispozici pro obchodování na volném trhu (například akcie držené státem nebo velké soukromě kontrolované podíly). V takových případech by čistě režimy vážené stropem zkreslovaly skutečný tržní strop, který je k dispozici.
Pokyny pro limitovaný index
Příklad limitovaného indexu
Například v Kanadě index S&P/TSX Capped Composite, který udržuje Standard & Poor’s, omezuje váhu jakékoli složky na maximálně 10 procent, bez ohledu na její tržní kapitalizaci. Index S&P/TSX Capped Composite byl zaveden v roce 2002, po vzestupu a pádu Nortel Networks, které v době svého vrcholu tvořily téměř jednu třetinu celkové tržní kapitalizace všech akcií bývalého indexu TSX-300.