Co je to Offset?
Kompenzace zahrnuje zaujetí opačné pozice ve vztahu k původní otevírací pozici na trzích cenných papírů. Například, pokud jste dlouho 100 akcií XYZ, prodej 100 akcií XYZ by byl kompenzační pozice. Kompenzační pozice může být také generována prostřednictvím zajišťovacích nástrojů, jako jsou futures nebo opce.
Na trzích s deriváty obchodník za účelem kompenzace futures pozice zadá rovnocennou, ale opačnou transakci, která eliminuje dodací povinnost fyzického podkladového nástroje. Cílem kompenzace je snížit čistou pozici investora v investici na nulu tak, aby z této pozice nevznikaly žádné další zisky nebo ztráty.
V podnikání může kompenzace odkazovat na případ, kdy ztráty vytvořené jednou obchodní jednotkou jsou vyrovnány zisky jiné obchodní jednotky. Podobně mohou firmy tento termín používat také ve vztahu k řízení podnikových rizik (ERM), kdy rizika vystavená v jedné obchodní jednotce jsou kompenzována opačnými riziky v jiné obchodní jednotce. Například jedna jednotka může být vystavena riziku klesajícího švýcarského franku, zatímco jiná může mít prospěch z klesajícího franku.
Základy kompenzace
Kompenzace může být použita v řadě transakcí k odstranění nebo omezení závazků. V účetnictví může být zápis kompenzován rovnocenným, ale opačným zápisem, který ruší původní zápis. V bankovnictví právo na kompenzaci poskytuje finančním institucím možnost zastavit dlužníkova aktiva v případě prodlení nebo možnost požádat o obstavení za účelem navrácení dlužných prostředků. U investorů, kteří se účastní futures kontraktu, kompenzační pozice eliminuje potřebu obdržet fyzickou dodávku podkladového aktiva nebo komodity prodejem souvisejícího zboží jiné straně.
Podniky se mohou rozhodnout kompenzovat ztráty v jedné oblasti podnikání přerozdělením zisků z jiné. To umožňuje, aby ziskovost jedné činnosti podpořila druhou činnost. Pokud je podnik úspěšný na trhu chytrých telefonů a rozhodne se, že chce vyrábět tablet jako novou produktovou řadu, zisky, které zaznamenal díky prodeji chytrých telefonů, mohou pomoci kompenzovat ztráty spojené s expanzí do nové oblasti.
V roce 2016 společnost BlackBerry Ltd. zaznamenala značné ztráty ve svých řešeních mobility a poplatcích za přístup ke službám. S tím spojený pokles byl kompenzován ziskem v oblasti softwaru a dalších nabídek služeb, což snížilo celkový dopad na konečnou výši společnosti BlackBerry.
Kompenzace v derivátových smlouvách
Investoři si kompenzují futures kontrakty a další investiční pozice, aby se zbavili všech souvisejících závazků. Téměř všechny futures pozice jsou kompenzovány před realizací podmínek futures kontraktu. I když je většina pozic kompenzována blízko termínu dodání, výhody futures kontraktu jako zajišťovacího mechanismu jsou stále realizovány.
Účelem kompenzace futures kontraktu na komoditu je pro většinu investorů vyhnout se nutnosti fyzicky obdržet zboží spojené se smlouvou. Futures kontrakt je dohoda o nákupu konkrétní komodity za konkrétní cenu k budoucímu datu. Pokud je smlouva držena do dohodnutého data, investor by se mohl stát zodpovědným za přijetí fyzického dodání dotyčné komodity.
Na trzích s opcemi se obchodníci často snaží kompenzovat určité rizikové expozice, někdy označované jako jejich „Řekové“. Pokud je například portfolio opcí vystaveno poklesu implikované volatility (long vega), obchodník může prodat související opce, aby kompenzoval tuto expozici. Podobně, pokud je pozice opcí vystavena směrovému riziku, obchodník může koupit nebo prodat podkladový cenný papír, aby se stal delta neutrálním. Dynamické zajištění (nebo delta-gama hedging) je strategie, kterou používají obchodníci s deriváty, aby pravidelně udržovali kompenzační pozice v celém svém účetnictví.
Klíčové způsoby
Příklad kompenzačních pozic
Pokud byla počáteční investice nákupem, je proveden prodej za účelem neutralizace pozice; za účelem kompenzace počátečního prodeje je proveden nákup za účelem neutralizace pozice.
U futures spojených s akciemi mohou investoři využít zajištění k převzetí protilehlé pozice k řízení rizika spojeného s futures kontraktem. Pokud byste například chtěli kompenzovat dlouhou pozici v akcii, mohli byste krátkým prodejem prodat stejný počet akcií.