Co je kumulativní preferovaná akcie?
Kumulativní přednostní akcie jsou druhem přednostních akcií s ustanovením, které stanoví, že pokud v minulosti nedošlo k výplatě dividend, musí být dlužné dividendy nejprve vyplaceny kumulativním přednostním akcionářům. To je předtím, než mohou výplatu dividend obdržet ostatní kategorie přednostních akcionářů a akcionářů. Kumulativní přednostní akcie se také nazývají kumulativní přednostní akcie.
Kumulativní preferované zásoby
Klíčové způsoby
Pochopení kumulativních preferovaných akcií
Kumulativní přednostní akcie je jedním typem přednostních akcií; přednostní akcie má obvykle pevný dividendový výnos na základě nominální hodnoty akcie. Tato dividenda se přednostním držitelům vyplácí ve stanovených intervalech, obvykle čtvrtletně. Přednostní akcie se oceňují podobně jako dluhopisy. Výnosy z dluhopisů se považují za závazek, zatímco výnosy z přednostních akcií se počítají jako aktivum. Držitelé dluhopisů mají také přednostní nárok na aktiva společnosti.
Kumulativní přednostní akcie je typ přednostní akcie; ostatní zahrnují nekumulativní přednostní akcie, účastnické přednostní akcie a konvertibilní přednostní akcie.
Zmeškané platby a kumulativní preferované zásoby
Když se společnost dostane do finančních problémů a nemůže dostát všem svým závazkům, může pozastavit výplatu dividend a zaměřit se na úhradu specifických výdajů podniku a úhradu dluhů. Když se společnost dostane přes problémy a začne vyplácet dividendy znovu, akcionáři se standardními přednostními akciemi nemají žádná práva na obdržení jakýchkoli zmeškaných dividend. Tyto standardní přednostní akcie jsou někdy označovány jako nekumulativní přednostní akcie.
Oproti tomu držitelé kumulativních přednostních akciových podílů obdrží všechny výplaty dividend v prodlení předtím, než přednostní akcionáři obdrží výplatu. Společní akcionáři musí v podstatě čekat, až budou všechny kumulativní přednostní dividendy vyplaceny, než dostanou jakékoli výplaty dividend znovu. Z tohoto důvodu mají kumulativní přednostní akcie často nižší výplatní sazbu než mírně rizikovější nekumulativní přednostní akcie.
Příklad jak funguje kumulativní preferovaná akcie
Například firma vydá kumulativní přednostní akcie s nominální hodnotou 10 000 dolarů a roční platební sazbou 6%. Ekonomika zpomalí; firma si může dovolit vyplatit jen polovinu dividendy a dluží kumulativnímu přednostnímu akcionáři 300 dolarů za akcii. Další rok je ekonomika ještě horší a firma nemůže vyplatit vůbec žádnou dividendu; pak dluží akcionáři 900 dolarů za akcii.
Ve třetím roce ekonomika vzkvétá, což firmě umožňuje obnovit dividendy. Kumulativním akcionářům s přednostními akciemi musí být kromě současné dividendy ve výši 600 dolarů vyplaceno 900 dolarů v prodlení. Jakmile všichni kumulativní akcionáři obdrží splatných 1500 dolarů na akcii, firma může zvážit výplatu dividend jiným kategoriím akcionářů.
Rizikový faktor kumulativních preferovaných akcií
Vzhledem k tomu, že kumulativní vlastnost snižuje dividendové riziko pro investory, kumulativní přednostní akcie mohou být obvykle nabízeny s nižší platební sazbou, než je požadováno pro nekumulativní přednostní akcie. Vzhledem k těmto nižším kapitálovým nákladům je většina společností přednostních nabídek akcií vydávána s kumulativním rysem. Obecně platí, že pouze blue-chip společnosti se silnou dividendovou historií mohou vydávat nekumulativní přednostní akcie bez zvýšení nákladů na kapitál.