Co je medvěd?
Medvěd je investor, který se domnívá, že určitý cenný papír nebo širší trh směřuje dolů a může se pokusit vydělat na poklesu cen akcií. Medvědi jsou obvykle pesimističtí ohledně stavu daného trhu nebo podkladové ekonomiky. Například pokud by se investor choval medvědovitě k modelu Standard & Poor’s (S&P) 500, očekával by pokles cen a snažil by se vydělat na poklesu širokého tržního indexu.
Medvěd může být v kontrastu s býkem.
Klíčové způsoby
Pochopení medvědů
Medvědí sentiment lze aplikovat na všechny typy trhů včetně komoditních trhů, akciových trhů a dluhopisového trhu. Akciový trh je v neustálém pohybu, jak se medvědi a jejich optimistické protějšky, býci, pokoušejí převzít kontrolu. Za posledních zhruba 100 let se americký akciový trh zvyšoval v průměru asi o 10% ročně, včetně dividend.
To znamená, že každý jednotlivý dlouhodobý tržní medvěd přišel o peníze. Většina investorů se však na některých trzích nebo aktivech chová medvědí a na jiných býčí. Málokdy se někdo chová jako medvěd ve všech situacích a na všech trzích.
Medvědí trh technicky nastává, když tržní ceny klesnou o 20% nebo více z nedávných maxim.
Bear Behaviors
Protože jsou vůči směřování trhu pesimističtí, používají medvědi různé techniky, které na rozdíl od tradičních investičních strategií vydělávají, když trh padá, a prodělávají, když stoupá. Nejběžnější z těchto technik je známý jako krátký prodej. Tato strategie představuje inverzi tradiční mentality investování buy-low-sell-high. Krátcí prodejci nakupují nízko a prodávají vysoko, ale v obráceném pořadí, prodávají nejdříve a nakupují později – doufají – cena klesla.
Krátký prodej je možný tak, že si od makléře půjčíte akcie k prodeji. Po obdržení výtěžku z prodeje krátký prodávající stále dluží makléři počet akcií, které si půjčil. Jeho cílem je tedy doplnit je později a za nižší cenu, což mu umožní si rozdíl přivlastnit jako zisk. Ve srovnání s tradičním investováním je krátký prodej zatížen větším rizikem. V tradiční investici, protože cena cenného papíru může klesnout pouze na nulu, může investor přijít pouze o částku, kterou investoval. Při krátkém prodeji může cena teoreticky vzrůst do nekonečna. Proto neexistuje žádný limit částky, o kterou krátký prodávající může přijít.
Bearská charakteristika
Příklad medvěda
Někteří významní investoři se proslavili svým vytrvalým medvědím sentimentem. Peter Schiff je jedním z takových investorů, který je v kruzích na Wall Street znám jako typický medvěd. Akciový makléř a autor několika knih o investování Schiff projevuje neochvějný pesimismus v papírových investicích, jako jsou akcie, a dává přednost investicím s vnitřní hodnotou, jako je zlato a komodity. Schiff sklidil uznání za svou jasnozřivost při předpovědi velké recese v letech 2007 až 2009, když v srpnu 2006 přirovnal americkou ekonomiku k Titaniku.
Je však třeba poznamenat, že Schiff během své kariéry učinil mnoho osudových a pochmurných předpovědí, které se nikdy nenaplnily.
Jak mohou medvědi profitovat z klesajících trhů?
Medvědi jsou vůči trhu pesimističtí a myslí si, že půjde dolů. Medvěd může profitovat z toho, že má pravdu, tím, že prodá akcie nebo ETF na trhu na krátko. To znamená, že si vypůjčí akcie a pak je prodá s nadějí, že je koupí zpět níže a vrátí akcie věřiteli. Existují také inverzní ETF a podílové fondy, které rostou, když trhy padají. Medvědi mohou také využít deriváty, jako je nákup prodejních opcí nebo prodej futures, aby šli na krátko.
Jak dlouho vydrží medvědí trhy?
Medvědí trhy se objevují pravidelně po celou historii a jsou normální. Medvědí trhy v USA trvají v průměru 289 dní (kolem 9,50 měsíce). Naopak býčí trhy trvají v průměru 2 roky a 8 měsíců.
Proč se jim říká býci a medvědi?
Existuje několik protichůdných teorií o tom, odkud pochází termíny býci a medvědi. Jeden z návrhů říká, že býci útočí tak, že zvednou rohy nahoru, zatímco medvědi útočí tak, že máchnou tlapami dolů. Druhá teorie tvrdí, že pochází z raného obchodu s kožešinami, kde byly medvědí kůže považovány za obzvláště rizikové.