Co je reinvestiční sazba?
Úroková sazba při reinvestici je výše úroku, který lze získat, když jsou peníze vybrány z jedné investice s pevným výnosem a vloženy do jiné. Úroková sazba při reinvestici je například výše úroku, který by investor mohl získat, pokud by si koupil nový dluhopis a zároveň držel dluhopis splatný z důvodu poklesu úrokové sazby.
Sazby reinvestic se týkají zejména investorů s neochotou riskovat, kteří investují do státních pokladničních poukázek (státní pokladniční poukázky), státních pokladničních poukázek (státní pokladniční poukázky), obecních dluhopisů, depozitních certifikátů (CD), přednostních akcií s uvedenou dividendovou sazbou a dalších investic s pevným výnosem. Tito investoři – kteří jsou často důchodci nebo se blíží odchodu do důchodu – spoléhají na stálý příjem, který jejich investice poskytují. Zatímco reinvestice do cenných papírů s pevným výnosem je běžnou strategií penzijního portfolia, má rizika, například úrokové riziko.
Klíčové způsoby
Pochopení míry reinvestic
Míra reinvestice je výnos, který investor očekává po reinvestici peněžních toků z investice. Výnos je vyjádřen v procentech a představuje předpokládaný zisk, který investor očekává při reinvestici svých peněz.
Vezměte si například investora, který si zakoupil pětileté CD s úrokovou sazbou 2%. Na konci období může investor reinvestovat své peníze do jiného CD za běžnou úrokovou sazbu, může si vzít hotovost bez reinvestice nebo může reinvestovat do jiného druhu investice. Pokud se rozhodne reinvestovat do dluhopisu s výnosem 3,5%, pak je jejich reinvestiční sazba 3,5%.
Reinvestice a riziko úrokových sazeb
Předpokládané reinvestiční sazby hrají roli při rozhodování investora o tom, jaký termín zvolit při nákupu dluhopisu nebo vkladového listu (CD). Investor, který očekává růst úrokových sazeb, by si mohl vybrat krátkodobější investici za předpokladu, že reinvestiční sazba v době, kdy dluhopis nebo CD jsou splatné, bude vyšší než úrokové sazby, které mohou být uzamčeny pro investice s delší splatností.
Když je dluhopis vydán a úrokové sazby se zvyšují, investor čelí úrokovému riziku. Protože ceny dluhopisu klesají, když se úrokové sazby zvyšují, investor držící dluhopis s pevnou sazbou může zažít kapitálovou ztrátu, pokud je dluhopis prodán před datem splatnosti. Čím delší je časové období do splatnosti, tím větší je dluhopis vystaven úrokovému riziku. Protože držiteli dluhopisu je při splatnosti poskytnuta nominální hodnota, mají dluhopisy blížící se datu splatnosti malé úrokové riziko.
Investoři mohou snížit úrokové riziko držením dluhopisů s různou dobou trvání a zajištěním svých investic pomocí úrokových derivátů.
Riziko reinvestice
Když se úrokové sazby sníží, cena dluhopisu s pevnou sazbou se zvýší. Investor se může rozhodnout prodat dluhopis se ziskem. Držení dluhopisu může vést k tomu, že z reinvestování pravidelných kupónových plateb nezíská tolik úrokových výnosů. Tomu se říká reinvestiční riziko. Když se úrokové sazby sníží, snižují se i úrokové platby dluhopisů. Výnos dluhopisu do splatnosti klesá, čímž se snižuje celkový přijatý příjem.
Reinvestované kupónové platby
Místo kupónových plateb investorovi některé dluhopisy kupón reinvestují do dluhopisu, takže roste při stanovené složené úrokové sazbě. Když má dluhopis delší dobu splatnosti, úrok z úroku výrazně zvyšuje celkový výnos a může být jedinou metodou, jak realizovat anualizovaný výnos z doby držení rovnající se kupónové sazbě. Výpočet reinvestovaného úroku závisí na reinvestované úrokové sazbě.
Reinvestované kupónové platby mohou tvořit až 80% výnosu dluhopisu pro investora. Přesná částka závisí na úrokové sazbě získané reinvestovanými platbami a na časovém období do data splatnosti dluhopisu. Reinvestovaná kupónová platba může být vypočítána pomocí výpočtu složeného růstu reinvestovaných plateb nebo pomocí vzorce, kdy jsou úroková sazba dluhopisu a sazba výnosu do splatnosti stejné.