Co jsou OTC možnosti?
OTC opce jsou exotické opce, které se obchodují na mimoburzovním trhu spíše než na formální burze, jako jsou opční smlouvy obchodované na burze.
Klíčové způsoby
Pochopení možností OTC
Investoři se obracejí na OTC opce v případech, kdy kotované opce zcela neodpovídají jejich potřebám. Flexibilita těchto opcí je pro mnoho investorů přitažlivá. Neexistuje standardizace realizačních cen a termínů vypršení platnosti, takže účastníci si v podstatě definují své vlastní podmínky a neexistuje sekundární trh. Stejně jako u ostatních OTC trhů tyto opce probíhají přímo mezi kupujícím a prodávajícím. Makléři a tvůrci trhu účastnící se trhů s OTC opcemi jsou však obvykle regulováni nějakou vládní agenturou, jako FINRA v USA
S OTC opcemi se jak hedgeři, tak spekulanti vyhýbají omezením, která na kotované opce kladou jejich příslušné burzy. Tato flexibilita umožňuje účastníkům dosáhnout požadované pozice přesněji a nákladově efektivněji.
Kromě obchodního systému se OTC opce liší od kotovaných, protože jsou výsledkem soukromé transakce mezi kupujícím a prodávajícím. Na burze musí být opce zúčtovány prostřednictvím clearingového centra. Tento krok clearingového centra v podstatě staví burzu jako prostředníka. Trh také stanoví specifické podmínky pro realizační ceny, například každých pět bodů, a data vypršení platnosti, například v určitý den každého měsíce.
Vzhledem k tomu, že kupující a prodávající jednají o OTC opcích přímo mezi sebou, mohou si nastavit kombinaci stávky a expirace tak, aby vyhovovala jejich individuálním potřebám. I když to není typické, podmínky mohou zahrnovat téměř jakoukoli podmínku, včetně některých mimo sféru pravidelného obchodování a trhů.Nejsou stanoveny žádné požadavky na zveřejňování, což představuje riziko, že protistrany nesplní své závazky vyplývající z opční smlouvy. Tyto obchody také nepožívají stejné ochrany, jakou poskytuje burza nebo clearingové středisko.
A konečně, jelikož neexistuje sekundární trh, jediným způsobem, jak uzavřít pozici OTC opcí, je vytvořit kompenzační transakci. Kompenzační transakce v podstatě anuluje účinky původního obchodu. To je v příkrém kontrastu s opcí kótovanou na burze, kde se držitel této opce pouze musí vrátit na burzu, aby prodal svou pozici.
OTC Option Default Risk
OTC insolvence se může rychle šířit po trhu.Zatímco rizika OTC opcí nevznikla během finanční krize v roce 2008, krach investiční banky Lehman Brothers je vynikajícím příkladem obtížnosti posouzení skutečného rizika s OTC opcemi a dalšími deriváty. Lehman byla protistranou mnoha OTC transakcí. Když banka zkrachovala, protistrany jejích transakcí zůstaly vystaveny tržním podmínkám bez zajištění a nemohly na oplátku dostát svým závazkům vůči ostatním protistranám. Proto došlo k řetězové reakci, která měla dopad na protistrany vzdálenější od Lehman OTC obchodu. Mnohé z postižených sekundárních a terciárních protistran s bankou přímo nejednaly, přesto je kaskádový efekt původní události také poškodil. To je jeden z hlavních důvodů, který vedl k závažnosti krize, která nakonec způsobila rozsáhlé škody globální ekonomice.