Co je nadváha?
Investice s nadváhou je odvětví aktiv nebo odvětví, které tvoří vyšší procento portfolia nebo indexu, než je obvyklé. Investor se může rozhodnout věnovat větší část portfolia sektoru, který se zdá být obzvláště perspektivní, nebo může investor mít nadváhu u obranných akcií a dluhopisů v době, kdy jsou ceny kolísavé.
Nadváha a její opak, podváha, jsou také používány analytiky a komentátory v doporučeních ke koupi nebo vyhnutí se konkrétním investicím nebo sektorům. Pokud se například chystají zvýšit nebo snížit federální výdaje na obranu, může analytik doporučit, aby investor přešel na společnosti spojené s obranou s nadváhou nebo podváhou.
Mnoho analytiků navíc přikládá doporučení týkající se nadváhy populaci, která podle jejich názoru v nadcházejících měsících překoná její sektor. Alternativní hodnocení jsou stejná váha (u průměrně výkonných) nebo podváha (u podprůměrně výkonných).
Klíčové způsoby
Pochopení nadváhy
Přesněji řečeno, nadváha se vztahuje k nadměrné částce aktiva ve fondu nebo investičním portfoliu v porovnání s referenčním indexem, který sleduje.
Indexy jsou vážené. To znamená, že sledují výkonnost určitého výběru akcií, z nichž každá představuje určité procento indexu, které se mění podle toho, jaký je jeho vnímaný dopad na celek.
Podílové fondy jsou také váženy a určité procento fondu může být věnováno hotovosti nebo úročeným dluhopisům, aby se snížilo celkové riziko. To je důvod, proč se výkonnost i indexových podílových fondů může nepatrně lišit od sebe navzájem i od samotného indexu.
Cílem správce fondu je splnit nebo překročit index, se kterým je srovnáván. Toho lze dosáhnout přetížením nebo podváhou některých částí celku.
Beating the Trend
Jinak neexistuje žádná pevná definice nadváhy. Je to prostě odchylka od normy, ať už je jakákoli. Například manažer globálního technologického podílového fondu, který předvídá pokles, by mohl přesunout některá aktiva a nadváhou zatížit některé z nejstabilnějších blue-chipových společností. Investor s diverzifikovaným portfoliem, který předvídá pokles, by mohl nadváhou zatížit úročené dluhopisy a akcie vyplácející dividendy.
Nadváha může také odkazovat – ve volnějším smyslu – na názor analytika, že akcie předčí ostatní ve svém sektoru nebo na trhu. V tomto smyslu se jedná o doporučení nákupu. Když analytik navrhne podhodnocení aktiva, říká, že prozatím vypadá méně atraktivně než jiné investiční možnosti.
Bucking the Norm
Správci portfolií se snaží vytvořit vyvážené portfolio pro každého investora a personalizovat ho pro jeho rizikovou toleranci. Mladšímu investorovi s mírnou chutí riskovat by například nejlépe posloužilo portfolio, které je 60% v akciích a 40% v dluhopisech. Pokud by se pak stejný investor rozhodl přesunout o 15% více zůstatku do akcií, bylo by portfolio klasifikováno jako akcie s nadváhou.
Portfolio může mít nadváhu v odvětví, jako je energetika, nebo v konkrétní zemi. Může mít nadváhu v určité kategorii, jako jsou agresivní růstové akcie nebo akcie s vysokým výnosem dividend. V této souvislosti výraz nadváha obvykle znamená, že portfolio je srovnáváno s předem definovaným standardem nebo referenčním indexem.
Nadváha pro a proti
Aktivně spravované fondy nebo portfolia zaujmou u konkrétních cenných papírů pozici s nadváhou, pokud jim to pomůže dosáhnout větších výnosů. Správce fondu může například zvýšit váhu cenného papíru z běžných 15% portfolia na 25%, ve snaze zvýšit výnosy celého portfolia.
Dalším důvodem nadměrného zatížení portfolia je zajištění nebo snížení rizika z jiné pozice s nadváhou. Zajištění zahrnuje zaujetí kompenzační nebo opačné pozice k souvisejícímu cennému papíru. Nejběžnější metodou zajištění je trh s deriváty.
Pokud například držíte akcie společnosti, která se v současnosti prodává za 20 dolarů za akcii, můžete pro tuto akcii zakoupit jednoletou prodejní opci s expirací za 10 dolarů. O rok později, pokud se akcie prodává za více než 10 dolarů, necháte prodejní opci vypršet, čímž ztratíte pouze cenu nákupu. Pokud se akcie prodává za méně než 10 dolarů, můžete prodejní opci uplatnit a za své akcie získat 10 dolarů.
Nebezpečí přetížení jedné investice spočívá v tom, že může snížit celkovou diverzifikaci jejich portfolia. Snížení diverzifikace může vystavit holding dodatečnému tržnímu riziku.
Může zvýšit zisky z portfolia, výnosy
Zajištění proti jiným pozicím s nadváhou
Omezuje diverzifikaci portfolia
Vystavuje portfolio celkově většímu riziku
Využití nadváhy v hodnocení a doporučeních
Když výzkumní nebo investiční analytici označují akcii s nadváhou, odráží to názor, že bezpečnost překoná její průmysl, sektor nebo celý trh.
Analytik rating nadváhy pro maloobchodní akcie by naznačil, že akcie bude provádět nad průměrným výnosem maloobchodního odvětví celkově v příštích osmi až dvanácti měsících.
Doporučené alternativní váhy jsou stejné váhy nebo podváhy. Stejná váha znamená, že se očekává, že zajištění bude fungovat v souladu s indexem, zatímco podváhy znamenají, že se očekává, že zajištění bude s daným indexem zaostávat.