Programové obchodování je druh obchodování s cennými papíry, které se obvykle skládá z košů patnácti nebo více akcií, které jsou prováděny počítačovým programem současně na základě předem stanovených podmínek. Existují v zásadě dva důvody, proč se programové obchodování používá, a to buď z důvodu snahy obchodovat s velkým počtem akcií najednou (například když podílový fond obdrží příliv peněz, použije tyto peníze ke zvýšení svých podílů ve více akciích, na nichž je fond založen), nebo alternativně k arbitráži dočasných cenových rozdílů mezi souvisejícími finančními nástroji, například mezi indexem a jeho složkami.
Podle newyorské burzy cenných papírů tvořily v roce 2006 obchody s programy přibližně 30 % a až 46,4 % objemu obchodů na této burze každý den. Barrons rozděluje své týdenní údaje o programovém obchodování mezi indexovou arbitráž a ostatní typy programového obchodování. V červenci 2012 tvořilo programové obchodování přibližně 30 % objemu na NYSE; indexová arbitráž tvořila méně než 1 %.
Rozmach obchodování s programy lze vysvětlit několika faktory. Technologický pokrok způsobil růst elektronických komunikačních sítí. Tyto elektronické burzy, jako jsou Instinet a Archipelago Exchange, umožňují velmi rychlé párování tisíců nákupních a prodejních příkazů bez lidského zásahu.
Rozšíření hedgeových fondů se všemi jejich sofistikovanými obchodními strategiemi navíc přispělo ke zvýšení objemu obchodování s programy.
Programové obchodování je strategie, kterou obvykle používají velcí institucionální obchodníci. Časopis Barrons uvádí podrobný rozpis údajů o programovém obchodování zveřejňovaných na NYSE každý týden, přičemž uvádí údaje o největších firmách obchodujících v rámci programu (např. investičních bankách).
Indexová arbitráž je zvláštní typ programového obchodování, které se snaží profitovat z cenových rozdílů mezi košem akcií, které tvoří akciový index, a jeho deriváty (například futures na základě tohoto indexu). Od července 2012 tvoří méně než 5 % aktivního denního objemu programového obchodování na NYSE.
Úrovně provádění prémiových nákupů a prodejů[]
“Prémie” (PREM) nebo “spread” je rozdíl mezi budoucí reálnou hodnotou akciového indexu a skutečnou úrovní indexu. Vzhledem k tomu, že derivát je založen na indexu, měly by mít tyto dvě hodnoty obvykle velmi blízký vztah. Pokud je rozdíl dostatečně velký, arbitrážní program se pokusí nakoupit relativně levnou úroveň (ať už se jedná o koš akcií, které tvoří index, nebo o futures na index) a prodat relativně drahý produkt, čímž vydělá na cenovém rozdílu. Výpočet reálné hodnoty zohledňuje dobu do expirace futures kontraktu, dividendy získané z držby všech akcií a úrokové náklady na nákup akcií.
ja:Program trading
sv:Algoritmisk handel