Co se peče v dortu?
Slovní spojení „upečeno v dortu“ se používá k označení toho, že některé podstatné informace, jako jsou neověřené zprávy nebo prognóza zisků, již byly vzaty v úvahu a zahrnuty do tržní ceny cenného papíru. Investor, který se novinky dozví teprve poté, pravděpodobně nebude ve výhodě, když podle nich bude jednat, protože cena se již pohnula tak, aby odrážela připravované informace.
Pojem „pečené v dortu“ může také odkazovat na složitou situaci s mnoha vzájemně se prolínajícími faktory, které od sebe nelze oddělit, nebo na aktuální či hrozící situaci, kterou nelze vyřešit ani se jí vyhnout. Dalo by se například říci, že se v dortu peče rýsující se nevyhnutelná recese; dalo by se také vysvětlit, že se v dortu peče dlouhodobá nezaměstnanost z hlediska ekonomiky.
Klíčové způsoby
Pochopení pečené v dortu
Investoři, kteří se snaží vydělat na aktuálních zprávách, musí odpovědět na obtížnou otázku: Kolik dalších investorů již na těchto zprávách reagovalo, a to před, při a po jejich zveřejnění? Tato zásadní otázka souvisí s insider tradingem a asymetrickými informacemi.
Aby mohl investor z novinek profitovat, musí být jedním z prvních, kdo o nich uslyší. Jakmile se na základě odhadu zisku obchoduje kritický počet investorů, bude se novinka považovat za upečenou v dortu, což znamená, že novinka už ovlivnila tržní cenu akcií. A investoři, kteří doufají, že z těchto informací budou profitovat, je místo toho získali příliš pozdě.
To však nemusí být vždy nutně pravda. I když se může objevit prvotní reakce na zprávu, může obchodníkům trvat dny a týdny, než se jim podaří nashromáždit nebo zlikvidovat pozice. Trendy tedy mohou trvat mnohem déle než okamžiky bezprostředně následující po vydání zprávy.
Například pokud jsou investorovi sděleny podstatné, neveřejné informace zaměstnancem společnosti, může obchodování s akciemi této společnosti vést k vyšetřování Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), protože jednání na základě neveřejných informací za účelem dosažení zisku z investování do této společnosti může být nezákonným obchodováním zasvěcených osob.
Příklad pečené v dortu
Předpokládejme, že oficiální prognóza čtvrtletního zisku Abercrombie & Fitch Co. (ANF) je 1 dolar na akcii. Šeptající číslo je 1,25 dolaru, což znamená, že obchodníci očekávají mnohem vyšší zisk, než jaký analytici oficiálně předpovídají. Analytici tomu možná i věří, ale nechtějí být příliš optimističtí a vypadat hloupě, pokud se mýlí.
Akcie už možná posílily, aby odrážely očekávané číslo 1,25 dolaru poté, co zamířily do oznámení zisku. Pokud zisk vyjde na 1,25 dolaru, může dojít k určité volatilitě, ale trh dostal, co očekával, takže nemusí dojít k velkému pohybu cen. Oznámení už bylo upečené.
Přijde-li na 1 dolar, může akcie prudce klesnout, i když je v souladu s oficiálními prognózami analytiků. Přijde-li zisk na 1,75 dolaru, překvapí to téměř všechny a akcie pravděpodobně vyskočí. Tyto alternativní scénáře jsou většími překvapeními, takže bude nějakou dobu trvat, než se cena upraví a upeče v nových informacích.
Zvláštní úvahy
Šeptající číslo je to, co si obchodníci, investoři a analytici myslí, že číslo bude na tiskové zprávě. To se může lišit od oficiálních veřejných prognóz analytiků.
Znalost šeptavého čísla může pomoci určit, co je již pravděpodobně zapečeno v dortu/ceně. Pokud má obchodník představu o tom, co ostatní obchodníci očekávají a jak budou na novinky reagovat, může mu to poskytnout výhodu, zejména pokud jsou novinky jiné, než se očekávalo.
Šeptající čísla se zjišťují prostřednictvím toho, jak jsou obchodníci umístěni ve dnech předcházejících oznámení, prostřednictvím průzkumů, indikátorů sentimentu a prostřednictvím všeobecného tlachání na sociálních médiích – jsou obchodníci optimističtí, pesimističtí nebo rezervovaní? Všechny tyto státy mohou pomoci naznačit, jakým směrem se bude cena pohybovat na základě toho, jak vyjde aktuální zpravodajské číslo.
Cena má v sobě zabudovaná současná očekávání, ale lidé, kteří si vsadili na určitý výsledek, se nakonec mýlí, pokud něco toto očekávání změní. Cena se bude pohybovat tak, aby odrážela tuto novou informaci. Nakonec se i tato informace zapeče.