Jaký je poměr EBITDA k úrokovému pokrytí?
Poměr EBITDA k úrokovému pokrytí je finanční poměr, který se používá k posouzení finanční trvanlivosti společnosti tím, že se zkoumá, zda je alespoň dostatečně zisková na to, aby splatila své úrokové výdaje pomocí svého příjmu před zdaněním. Konkrétně se sleduje, jaký podíl zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) lze použít pro tento účel.
Poměr pokrytí EBITDA k úrokovému pokrytí je také znám jednoduše jako pokrytí EBITDA. Hlavní rozdíl mezi pokrytím EBITDA a poměrem pokrytí úroků spočívá v tom, že ukazatel EBITDA používá zisk před výnosy a daněmi (EBIT), a nikoli obsáhlejší ukazatel EBITDA.
Vzorec pro poměr krytí mezi EBITDA a úroky je:
Pochopení poměru krytí EBITDA k úrokovému krytí
Poměr EBITDA k úrokovému pokrytí byl nejprve široce používán bankéři s pákovým odkupem, kteří jej používali jako první zástěrku k určení, zda nově restrukturalizovaná společnost bude schopna splácet své krátkodobé dluhové závazky. Poměr větší než 1 naznačuje, že společnost má více než dostatečné úrokové pokrytí na splacení svých úrokových výdajů.
Zatímco tento poměr je velmi snadným způsobem, jak posoudit, zda společnost může pokrýt své výdaje spojené s úroky, použití tohoto poměru je také omezeno relevancí použití EBITDA (zisk před úroky, daní, odpisy a amortizací) jako zástupného ukazatele pro různé finanční údaje. Předpokládejme například, že společnost má poměr pokrytí EBITDA k úrokům 1,25; to nemusí znamenat, že by byla schopna pokrýt své platby úroků, protože společnost by mohla potřebovat vynaložit velkou část svých zisků na výměnu starého zařízení. Protože EBITDA nepočítá s výdaji spojenými s odpisy, poměr 1,25 nemusí být konečným ukazatelem finanční trvanlivosti.
Výpočet koeficientu krytí EBITDA vůči úrokům a příklad
Pro poměr pokrytí EBITDA k úrokovému pokrytí se používají dva vzorce, které se mírně liší. Analytici se mohou lišit v názorech na to, který z nich je vhodnější použít v závislosti na analyzované společnosti. Jsou to tyto vzorce:
Jako příklad uveďme následující. Firma vykazuje výnosy z prodeje ve výši 1 000 000 dolarů. Náklady na platy jsou vykazovány jako 250 000 dolarů, zatímco náklady na veřejné služby jsou vykazovány jako 20 000 dolarů. Leasingové splátky jsou 100 000 dolarů. Firma také vykazuje odpisy ve výši 50 000 dolarů a úrokové výdaje ve výši 120 000 dolarů. Pro výpočet poměru EBITDA k pokrytí úroků musí nejprve analytik vypočítat EBITDA. EBITDA se vypočítá tak, že se vezme EBIT společnosti (zisk před úroky a zdaněním) a sečtou se odpisy a amortizace.
Ve výše uvedeném příkladu se EBIT a EBITDA společnosti vypočítají takto:
Dále při použití vzorce pro pokrytí EBITDA k úrokům, který zahrnuje podmínku leasingových plateb, je poměr pokrytí EBITDA k úrokům společnosti: