Jaký je poměr umístění?
Poměr umístění, známý také jako poměr akceptace, vypočítává procento nových nabídek komunálních dluhopisů větších než 1 milion dolarů nakoupených v předchozím týdnu.
Klíčové způsoby
Pochopení poměru umístění
Poměr umístění je ukazatelem celkové situace na trhu komunálních dluhopisů. Poměr porovnává počet nově vydaných dluhopisů (konkurenceschopných a sjednaných) během týdne s počtem dluhopisů prodaných v daném týdnu. Poměr umístění je vlastně dolarová částka nových emisí, které upisovatelé umístili u investorů, vyjádřená jako procento z nových nabídek komunálních dluhopisů z minulého týdne.
Poměr umístění
=
Municipal Bonds Sold
Municipal Bonds Available
\begin{aligned} &\text{Poměr umístění} = \frac { \text{Municipal Bonds Sold}}{ \text{Municipal Bonds Available} } \\ \end{aligned}
Poměr umístění=Municipal Bonds AvailableMunicipal Bonds Sold
Čím vyšší je poměr umístění, tím lepší je celková síla trhu s komunálními dluhopisy. Vysoký poměr ukazuje na velký zájem ze strany upisovatelů dluhopisů. Naopak nízký poměr ukazuje na stagnující trh a nezájem ze strany upisovatelů.
Předpokládejme například, že minulý týden byly vydány komunální dluhopisy v nominální hodnotě 100 milionů dolarů. Z toho 70 milionů dolarů prodaly upisovací syndikáty. Poměr umístění je 70 milionů dolarů ÷ 100 milionů dolarů x 100% = 70%. Tento poměr ukazuje zájemcům, jak dobře trh absorboval dluhopisy nabízené v předchozím týdnu.
Záznam poměru umístění
Údaje o dluhopisech prodaných a vydaných v průběhu týdne sestavuje a zveřejňuje týdeník The Bond Buyer, což je finanční publikace, která pokrývá trh s komunálními dluhopisy. Noviny zveřejňují řadu indexů, jedním z nich je Index 20 kupujících dluhopisů. Tento index sleduje průměrné výnosy 20 obecných obligací s obecnou obligací, hodnocených stupněm Aa2 agenturou Moody’s nebo stupněm AA agenturou Standard & Poor’s a používá se ke stanovení úrokových sazeb pro novou emisi obecných obligací.
Poměr umístění kupce dluhopisů se sestavuje každý týden v pátek na konci pracovní doby a podává se v pondělí. Je také možné nahlédnout do archivu publikace a zobrazit si poměr umístění z předchozích týdnů a určit dlouhodobé trendy.
Zvláštní úvahy
Poměr umístění se používá jako ukazatel toho, kam směřuje trh s dluhopisy. Značná zásoba neprodaných emisí dluhopisů na primárním trhu signalizuje depresi na sekundárním trhu. Pokud kupec dluhopisů uvádí, že poměr umístění na primárním trhu vzrostl oproti předchozímu čtení, pak to naznačuje vysokou poptávku v poměru k nabídce a také příznivý trh pro vstup emitentů.