Co je poměr nákladů po úhradě?
Poměr nákladů po úhradě představuje skutečné výdaje uhrazené investorem podílového fondu. Tento poměr nákladů se vypočítá odečtením všech úhrad, které vedení poskytlo klientům podílového fondu, a také všech prominutí smluvních poplatků od poměru úhrad před úhradou výdajů. Poměr nákladů po úhradě se také označuje jako poměr čistých výdajů.
Klíčové způsoby
Jak funguje poměr nákladů po úhradě
Po proplacení se podíly výdajů investorům vrátí za nepřímé výdaje – například za dividendy vyplacené v akciích, které manažer prodal nakrátko – místo toho, aby je přenášeli přímo na zákazníky. Některé podílové fondy, které investují do více podílových fondů, aby dosáhly lepší diverzifikace, navíc proplácejí část poplatků za podkladové fondy, do nichž investují.
Někteří manažeři se také mohou dobrovolně vzdát určitých poplatků fondu, aby udrželi cenově konkurenceschopné. Například společnost, která provozuje aktivně řízený podílový fond, který si účtuje 1,25 % ročně, ale trvale vykazuje nižší výkonnost, se může rozhodnout, že po určitou dobu uhradí 0,50 % poplatků, aby se výdaje fondu po úhradě vyrovnaly konkurentům, kteří si vedli podobně, ale účtovali si pouze poplatky ve výši 0,75 %. Odpuštění poplatků umožňuje fondu stanovit maximální výši částky účtované akcionářům. Když fond přijme výdajový limit, označuje se jako limitovaný fond.
Například mnoho podílových fondů peněžního trhu, které si obvykle účtují poplatky ve výši 0,45% ročně nebo více, muselo na počátku a v polovině 20. let 20. století kvůli dlouhému období historicky nízkých výnosů několik let část poplatků proplácet. Výnosy investorů by jinak byly mrtvě rovné nebo v některých případech záporné. Místo reklamy těchto fondů na poplatky ve výši 0,10% nebo méně permanentně se mnoho z nich rozhodlo poplatky fondů omezit. Tyto společnosti pak kromě obvyklého poměru výdajů pro své příslušné fondy uváděly i poměr výdajů po proplacení.
Je také možné, aby společnosti podílových fondů uhradily část poplatku 12b-1, který jde na úhradu provizí za zprostředkování a na reklamu a propagaci fondu. Úhrada těchto poplatků je však vzácnější. Z pohledu společnosti spravující investice je někdy nutné provizorně snížit poplatky, aby byli zákazníci spokojeni. Mnoho společností se však stále obává, že dočasně změní své poplatky před úhradou, protože je pak velmi obtížné poplatky později znovu zvýšit. Zákazníci si na placení nižších poplatků zvyknou a všimnou si, když jdou zpět nahoru.
Udržování technicky stejných poplatků, ale nabídka dočasné úhrady pomáhá udržet zákazníky nasycené, pak nechá společnost podílového fondu tvrdit, že její poplatky se nezvýšily, když úhrada skončí.