Co je přenosná strategie Alfa?
Přenosná alfa strategie se zaměřuje na investice do akcií nebo jiných aktiv, která vykazují malou nebo žádnou korelaci s trhy. K tomu investoři oddělují alfa od beta tím, že investují do cenných papírů, které nejsou v tržním indexu, z něhož je odvozena jejich beta.
Klíčové způsoby
Alfa je výnos dosažený nad tržní výnos (nebo beta), aniž by na sebe bral větší riziko. Přenosná alfa je tedy strategie, která zahrnuje investování části aktiv do aktiv, která mají malou nebo žádnou korelaci s trhem.
Pochopení přenosné alfa
Nejprve několik definic:
Výběr aktiv pro jejich beta je klíčovou strategií při správě portfolia. Ty jsou někdy označovány jako pasivní výnosy. Akcie nebo fond jsou vybrány, protože jejich beta indikuje, že budou odpovídat výnosu referenční hodnoty.
Použití beta
Akcie nebo fond s beta hodnotou 1,0 mají tendenci se pohybovat nahoru a dolů s pohybem trhu. Fond s beta hodnotou 0,5 se pohybuje nahoru a dolů jen o polovinu více než trh. Fond s beta hodnotou 1,5 se pohybuje nahoru a dolů 1,5krát více než trh.
Přenosné alfa by se dalo dosáhnout tak, že by se jedna část portfolia věnovala na stabilní akcie s velkými kapitalizacemi a další část na volatilnější akcie s malými kapitalizacemi.
Proto lze říci, že beta reprezentuje pasivní výnosy nebo výnosy, které vyplývají z pohybu trhu jako celku.
Použití alfa
Druhý typ výnosů portfolia je známý jako idiosynkratický. Jedná se o výnosy, které jsou dosaženy výběrem podle alfa.
To znamená, že akcie nebo fondy jsou vybrány, protože v minulosti překonávaly referenční hodnotu. Tento proces je aktivní řízení, nikoli pasivní řízení.
Použití přenosné alfa
Investor může dosáhnout přenosné alfa investice do cenných papírů, které nekorelují s beta. Obvykle je cílem přenosné alfa dosáhnout vyššího celkového výnosu, aniž by byla ohrožena beta, nebo volatilita celého portfolia.
Přenosná alfa strategie by mohla zahrnovat investování jedné části portfolia do akcií s velkou tržní kapitalizací, aby se dosáhlo beta nebo tržního výnosu, a další části do akcií s malou tržní kapitalizací, aby se dosáhlo alfa.
Vzhledem k tomu, že akcie s malou tržní kapitalizací jsou volatilnější než akcie s velkou tržní kapitalizací, celková beta pak bude vyšší.
Aby byla tato vyšší beta neutralizována, mohla by být strategie small-cap zajištěna futures na indexu small-cap, čímž by se beta celého portfolia zvýšila na původní úroveň.