Co je povinný splátkový kalendář?
Povinný plán odkupu vyžaduje, aby emitent vyčlenil prostředky na odkup všech nebo části nesplacených dluhopisů do plánovaných dat, která vždy předcházejí datu splatnosti.
Klíčové způsoby
Pochopení povinných splátkových kalendářů
Plán povinného odkupu uvádí určená data, kdy musí být zahájeno vypořádání, neboli předčasné splacení, ustanovení dluhopisové smlouvy. Ustanovení o vypořádání umožňuje emitentovi předčasně odkoupit své dluhopisy za stanovenou cenu. Vyplacení dluhopisu může být volitelné nebo povinné. Dluhopis s plánem povinného odkupu má kratší dobu trvání než dluhopis s podobnou splatností, který nemůže být splacen před splatností, jako je tomu u dluhopisu s odkladem splatnosti.
Při volitelném odkupu má emitent možnost odkoupit dluhopisy od investorů ke stanoveným datům splatnosti uvedeným ve svěřenské smlouvě. Povinný odkup je rezerva na odkup, která vyžaduje, aby emitent odkoupil dluhopisy před stanoveným datem splatnosti. Každý termínovaný dluhopis má svůj vlastní plán povinného odkupu stanovený v původní dohodě o dluhopisech.
Plány povinného odkupu jsou užitečné pro řízení peněžních toků u povinných výzev. Některé druhy povinného odkupu se vyskytují buď na plánované bázi, nebo když je v potápějícím se fondu k dispozici stanovené množství peněz. Potápějící se fond je roční rezerva, ve které je emitent povinen provádět pravidelné vklady, které budou použity na úhradu nákladů spojených se splácením dluhopisů v souladu s plánem povinného odkupu v dluhopisové smlouvě nebo na nákup dluhopisů na volném trhu. Plán povinného odkupu může vyžadovat, aby emitent dluhopisy odkoupil například deset let ode dne emise.
Zvláštní úvahy
Například výnosový dluhopis může být vydán na financování letiště. Výnosy z letištních poplatků a daní budou použity na obsluhu dluhu. Pokud však nastane nepříznivá událost, při níž se letiště stane nefunkčním, nebude přítok hotovosti existovat. V tomto případě nebude emitent schopen pokračovat v obsluze dluhu a může se rozhodnout pro uplatnění doložky o mimořádném splacení.