Co je to předrefundační dluhopis?
Dluhopis před splacením je dluhový cenný papír, který je vydán za účelem financování dluhopisu splatného na požádání. S dluhopisem před splacením se emitent rozhodne uplatnit své právo odkoupit své dluhopisy zpět před plánovaným datem splatnosti.
Výnosy z emise dluhopisů s nižším výnosem a/nebo delším splatným dluhopisem s předčasným splacením budou obvykle investovány do pokladničních poukázek (pokladničních poukázek) až do plánovaného data splatnosti původní emise dluhopisů.
Klíčové způsoby
Vysvětlené dluhopisy před vrácením peněz
Dluhopis splatný na požádání je dluhopis, který může emitent „vypovědět“ nebo odkoupit ze sekundárního trhu před datem splatnosti dluhopisu. Když úrokové sazby v ekonomice klesnou, mají emitenti dluhopisů motivaci odkoupit stávající dluhopisy, které mají vyšší přidružené úrokové platby, a vydat nové dluhopisy za nižší úrokové sazby na trhu. To snižuje náklady emitujícího subjektu na dluh v podobě nižších kupónových plateb držitelům dluhopisů. Aby však byli investoři motivováni k nákupu dluhopisů splatných na požádání, mají tyto dluhopisy obvykle ochranu proti splacení, která emitentovi zakazuje vypovědět dluhopisy na určitou dobu, řekněme pět let. Po uplynutí těchto pěti let může subjekt uplatnit svá práva na odkoupení dluhopisů od trhu. Určené datum po ukončení ochrany proti splacení, kdy emitent může vypovědět své dluhopisy, se označuje jako datum první výzvy.
Další úvahy
Stejně jako většina komunálních dluhopisů jsou úroky z předem splacených dluhopisů osvobozeny od federální daně z příjmu a některých státních daní. Tato daňová výhoda činí z předem splacených dluhopisů atraktivní investiční možnost pro investory v daňových pásmech s vysokými příjmy.
Příklad
Například předpokládejme, že v červnu 2016 se XYZ City rozhodlo splatit svůj 9% splatný dluhopis (původně stanovený na rok 2019) za 1 100 dolarů k prvnímu datu splatnosti v lednu 2017. V červenci vydalo XYZ City nový dluhopis s výnosem 7% a vzalo všechny výnosy z tohoto dluhopisu a investovalo je do státních pokladničních poukázek, čímž zajistilo, že v lednu bude k dispozici dostatek peněz na vyřazení emise.