Co je reálná úroková sazba?
Reálná úroková sazba je úroková sazba, která byla upravena tak, aby odstranila dopady inflace. Po úpravě odráží reálnou cenu finančních prostředků pro dlužníka a reálný výnos pro věřitele nebo investora.
Reálná úroková sazba odráží míru časové preference běžného zboží před budoucím zbožím. U investice se reálná úroková sazba vypočítá jako rozdíl mezi nominální úrokovou sazbou a mírou inflace:
Reálná úroková sazba = nominální úroková sazba – míra inflace (očekávaná nebo skutečná).
Klíčové způsoby
Pochopení reálných úrokových sazeb
Zatímco nominální úroková sazba je úroková sazba skutečně zaplacená z úvěru nebo investice, reálná úroková sazba je odrazem změny kupní síly odvozené z investice nebo vzdávané dlužníkem.
Nominální úrokovou sazbou je obecně ta, kterou inzeruje instituce zajišťující úvěr nebo investici. Úprava nominální úrokové sazby tak, aby kompenzovala dopady inflace, pomáhá určit posun kupní síly dané výše kapitálu v čase.
Podle teorie časové preference úroků odráží reálná úroková sazba míru, do jaké jedinec preferuje současné zboží před budoucím.
Dlužníci, kteří dychtí po tom, aby si užili současné využití finančních prostředků, vykazují silnější časovou preferenci současného zboží před budoucím. Za půjčené prostředky jsou ochotni platit vyšší úrokovou sazbu.
Podobně věřitel, který výrazně preferuje odložení spotřeby do budoucnosti, vykazuje nižší časovou preferenci a bude ochoten půjčovat finanční prostředky za nižší sazbu. Úprava o inflaci může pomoci odhalit časovou preferenci mezi účastníky trhu.
Zvláštní úvahy
Očekávaná míra inflace
O očekávané míře inflace informuje Kongres mimo jiné Federální rezervní systém (Fed). Zprávy obsahují odhady na minimálně tříleté období. Většina očekávaných (nebo očekávaných) úrokových sazeb je uváděna jako rozpětí namísto jednobodových odhadů.
Vzhledem k tomu, že skutečná míra inflace nemusí být známa, dokud investice nedosáhne splatnosti nebo neskončí doba jejího držení, je třeba považovat související reálné úrokové sazby za anticipační.
Je důležité, aby investoři měli na paměti aktuální a očekávanou míru inflace, když zkoumají, kam vložit své peníze. Vzhledem k tomu, že míra inflace bude užírat nominální míru návratnosti, vyhněte se nižším návratným investicím s pevným příjmem, které by mohly znamenat zanedbatelnou reálnou míru návratnosti.
Vliv inflace na kupní sílu investičních výnosů
V případě kladné inflace bude reálná úroková sazba nižší než inzerovaná nominální úroková sazba.
Například pokud je investice, jako je vkladový list (CD), nastavena tak, aby vydělávala 4% na úroku ročně a míra inflace za stejné období je 3%, reálná úroková sazba získaná z investice bude 1% (4% – 3%). Při zohlednění kupní síly se reálná hodnota prostředků uložených v CD zvýší pouze o 1% ročně, nikoliv o 4%.
Pokud by tyto prostředky byly místo toho uloženy na spořicím účtu s úrokovou sazbou 1% a míra inflace by zůstala na 3%, pak by se reálná hodnota, respektive kupní síla, prostředků v úsporách skutečně snížila. Reálná úroková sazba by byla -2% po započtení inflace (1% – 3%).
Co je kupní síla?
Kupní síla je hodnota měny vyjádřená počtem zboží nebo služeb, které lze koupit za jednu jednotku peněz. Je důležitá, protože za předpokladu, že vše ostatní je stejné, inflace snižuje počet zboží nebo služeb, které lze koupit.
Co je inflace?
Inflace je pokles kupní síly dané měny v čase. Míra inflace, neboli míra poklesu kupní síly, se odráží v indexu spotřebitelských cen (CPI). CPI měří změnu průměrné ceny koše vybraného zboží a služeb za určité časové období.
Růst obecné cenové hladiny, často vyjádřený v procentech, znamená, že za jednotku měny se fakticky nakoupí méně než v předchozích obdobích. Inflaci lze kontrastovat s deflací, k níž dochází, když roste kupní síla peněz a ceny klesají.
Jak ovlivňuje reálná úroková sazba investiční výnosy?
Reálná úroková sazba je nominální (nebo uváděná) úroková sazba minus míra inflace. U investic bude míra inflace erodovat hodnotu návratnosti investice snížením míry návratnosti.
Například pokud je míra návratnosti dluhopisů, které držíte, 6% a míra inflace je 3%, pak reálná míra návratnosti bude 3%, nikoliv 6%. To proto, že úroková sazba ve výši 6% je upravena směrem dolů o 3%, aby se zohlednila nešťastná síla inflace erodovat hodnotu (6% – 3% = 3%).
The Bottom Line
Reálná úroková sazba je úroková sazba, která byla upravena o inflaci tak, aby odrážela reálnou cenu finančních prostředků pro dlužníka a reálný výnos pro věřitele nebo investora.
Odráží míru časové preference běžného zboží před budoucím a vypočítává se jako rozdíl mezi nominální úrokovou sazbou a mírou inflace.