Riziko

Co je riziko?

Riziko je ve finančním vyjádření definováno jako šance, že se skutečný zisk určitého výsledku nebo investice bude lišit od očekávaného výsledku nebo výnosu. Riziko zahrnuje možnost ztráty části nebo celé původní investice.

Kvantifikovatelně se riziko obvykle posuzuje na základě historických chování a výsledků. Ve finančnictví je standardní odchylka běžnou metrikou spojenou s rizikem. Standardní odchylka poskytuje měřítko volatility cen aktiv ve srovnání s jejich historickými průměry v daném časovém rámci.

Celkově je možné a rozumné řídit investiční rizika tím, že porozumíme základům rizika a způsobu jeho měření. Naučit se rizika, která mohou platit pro různé scénáře, a některé způsoby, jak je holisticky řídit, pomůže všem typům investorů a obchodních manažerů vyhnout se zbytečným a nákladným ztrátám.

Pochopení rizika a časového horizontu

Základy rizika

Každý je každý den vystaven nějakému druhu rizika – ať už je to z jízdy autem, chůze po ulici, investování, kapitálového plánování nebo něčeho jiného. Osobnost investora, jeho životní styl a věk jsou jedny z hlavních faktorů, které je třeba zvážit pro individuální řízení investic a rizikové účely. Každý investor má jedinečný rizikový profil, který určuje jeho ochotu a schopnost odolat riziku. Obecně platí, že s rostoucími investičními riziky investoři očekávají vyšší výnosy, které kompenzují podstupování těchto rizik.

Základní myšlenkou ve finančnictví je vztah mezi rizikem a návratností. Čím větší je objem rizika, které je investor ochoten podstoupit, tím větší je potenciální návratnost. Rizika mohou přicházet různými způsoby a investoři musí být kompenzováni za přijetí dalšího rizika. Například státní dluhopis USA je považován za jednu z nejbezpečnějších investic a ve srovnání s podnikovým dluhopisem poskytuje nižší míru návratnosti. Korporace je mnohem pravděpodobnější, že zbankrotuje, než vláda USA. Protože riziko selhání při investování do podnikového dluhopisu je vyšší, investorům je nabízena vyšší míra návratnosti.

Kvantifikovatelně se riziko obvykle hodnotí s ohledem na historické chování a výsledky. Ve finančnictví je standardní odchylka běžnou metrikou spojenou s rizikem. Standardní odchylka poskytuje měřítko volatility hodnoty ve srovnání s jejím historickým průměrem. Vysoká standardní odchylka označuje velkou volatilitu hodnoty, a tedy vysoký stupeň rizika.

Klíčové způsoby

Bezrizikové cenné papíry

Je sice pravda, že žádná investice není zcela zbavena všech možných rizik, ale některé cenné papíry mají tak malé praktické riziko, že jsou považovány za bezrizikové nebo bezrizikové.

Bezrizikové cenné papíry často tvoří základ pro analýzu a měření rizika. Tyto typy investic nabízejí očekávanou míru návratnosti s velmi malým nebo žádným rizikem. Často všechny typy investorů budou tyto cenné papíry hledat pro zachování nouzových úspor nebo pro držení aktiv, která musí být okamžitě přístupná.

Rizikové a časové horizonty

Časový horizont a likvidita investic jsou často klíčovým faktorem ovlivňujícím hodnocení a řízení rizik. Pokud investor potřebuje, aby byly fondy okamžitě dostupné, je méně pravděpodobné, že bude investovat do vysoce rizikových investic nebo investic, které nelze okamžitě zlikvidovat, a je pravděpodobnější, že své peníze umístí do bezrizikových cenných papírů.

Důležitým faktorem pro jednotlivá investiční portfolia budou také časové horizonty. Mladší investoři s delším časovým horizontem do odchodu do důchodu mohou být ochotni investovat do rizikovějších investic s vyšší potenciální návratností. Starší investoři by měli odlišnou toleranci rizika, protože budou potřebovat, aby byly prostředky snadněji dostupné.

Morningstar Risk Ratings

Morningstar je jednou z předních objektivních agentur, která umisťuje ratingy rizik na podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF). Investor může porovnat rizikový profil portfolia s vlastní chutí riskovat.

Druhy finančního rizika

Systematická rizika, známá také jako tržní rizika, jsou rizika, která mohou celkově ovlivnit celý ekonomický trh nebo velké procento celkového trhu. Tržní riziko je riziko ztráty investic v důsledku faktorů, jako je politické riziko a makroekonomické riziko, které ovlivňují výkonnost celkového trhu. Tržní riziko nelze snadno zmírnit diverzifikací portfolia. Další běžné typy systematického rizika mohou zahrnovat úrokové riziko, inflační riziko, měnové riziko, riziko likvidity, riziko země a sociopolitické riziko.

Nesystematické riziko, známé také jako specifické riziko nebo idiosynkratické riziko, je kategorie rizika, která se týká pouze odvětví nebo konkrétní společnosti. Nesystematické riziko je riziko ztráty investice v důsledku rizika specifického pro společnost nebo odvětví. Příkladem je změna v řízení, stažení výrobku z oběhu, regulační změna, která by mohla snížit prodej společnosti, a nový konkurent na trhu s potenciálem odebrat společnosti podíl na trhu. Investoři často využívají diverzifikaci k řízení nesystematického rizika prostřednictvím investic do různých aktiv.

Kromě širokých systematických a nesystematických rizik existuje několik specifických druhů rizik, včetně:

Riziko podnikání

Podnikatelské riziko se týká základní životaschopnosti podniku – otázky, zda společnost bude schopna dosahovat dostatečných tržeb a vytvářet dostatečné příjmy k pokrytí svých provozních výdajů a dosažení zisku. Zatímco finanční riziko se týká nákladů na financování, podnikatelské riziko se týká všech ostatních výdajů, které musí podnik pokrýt, aby zůstal provozuschopný a funkční. Tyto výdaje zahrnují platy, výrobní náklady, pronájem zařízení, kancelářské a administrativní výdaje. Úroveň podnikatelského rizika společnosti je ovlivněna faktory, jako jsou náklady na zboží, ziskové marže, konkurence a celková úroveň poptávky po produktech nebo službách, které prodává.

Riziko země

Riziko země se vztahuje k riziku, že země nebude schopna dostát svým finančním závazkům. Když země nesplní své závazky, může to poškodit výkonnost všech ostatních finančních nástrojů v dané zemi – stejně jako v dalších zemích, se kterými má vztahy. Riziko země se vztahuje na akcie, dluhopisy, podílové fondy, opce a futures, které jsou emitovány v rámci konkrétní země. Tento typ rizika se nejčastěji vyskytuje na rozvíjejících se trzích nebo v zemích, které mají vážný deficit.

Devizové riziko

Při investování v zahraničí je důležité vzít v úvahu skutečnost, že měnové kurzy mohou změnit i cenu aktiva.Devizové riziko (nebo kurzové riziko) se vztahuje na všechny finanční nástroje, které jsou v jiné měně, než je vaše domácí měna. Například, pokud žijete v USA a investujete do kanadské akcie v kanadských dolarech, i když se hodnota akcie zhodnocuje, můžete přijít o peníze, pokud kanadský dolar znehodnotí ve vztahu k americkému dolaru.

Riziko úrokových sazeb

Úrokové riziko je riziko, že se hodnota investice změní v důsledku změny absolutní úrovně úrokových sazeb, rozpětí mezi dvěma sazbami, ve tvaru výnosové křivky nebo v jakémkoli jiném vztahu úrokových sazeb. Tento typ rizika ovlivňuje hodnotu dluhopisů příměji než akcie a je významným rizikem pro všechny držitele dluhopisů. S růstem úrokových sazeb klesají ceny dluhopisů na sekundárním trhu – a naopak.

Politické riziko

Politické riziko je riziko, které by výnosy investice mohly utrpět kvůli politické nestabilitě nebo změnám v zemi. Tento typ rizika může pramenit ze změny vlády, legislativních orgánů, jiných tvůrců zahraniční politiky nebo vojenské kontroly. Riziko, známé také jako geopolitické riziko, se stává více faktorem, jak se prodlužuje časový horizont investice.

Riziko protistrany

Riziko likvidity

Riziko likvidity je spojeno se schopností investora realizovat svou investici za hotovost. Investoři obvykle požadují určitou prémii za nelikvidní aktiva, která jim kompenzuje držení cenných papírů v čase, který nelze snadno zlikvidovat.

Riziko vs. odměna

Kompromis mezi rizikem a výnosem je rovnováha mezi touhou po nejnižším možném riziku a nejvyššími možnými výnosy. Obecně platí, že nízké úrovně rizika jsou spojeny s nízkými potenciálními výnosy a vysoké úrovně rizika jsou spojeny s vysokými potenciálními výnosy. Každý investor se musí rozhodnout, jak velké riziko je ochoten a schopen přijmout pro požadovaný výnos. To bude založeno na faktorech, jako je věk, příjem, investiční cíle, potřeby likvidity, časový horizont a osobnost.

Následující graf ukazuje vizuální znázornění vztahu mezi rizikem a výnosem pro investování, kde vyšší směrodatná odchylka znamená vyšší úroveň nebo riziko – a také vyšší potenciální výnos.

Je důležité mít na paměti, že vyšší riziko se automaticky nerovná vyšším výnosům. Kompromis mezi rizikem a výnosem pouze naznačuje, že investice s vyšším rizikem mají možnost vyšších výnosů – ale neexistují žádné záruky. Na méně rizikové straně spektra je bezriziková míra návratnosti – teoretická míra návratnosti investice s nulovým rizikem. Představuje úrok, který byste očekávali od investice s absolutně bezrizikovou investicí za určité časové období. Teoreticky je bezriziková míra návratnosti minimální návratností, kterou byste očekávali u každé investice, protože byste neakceptovali dodatečné riziko, pokud by potenciální míra návratnosti nebyla vyšší než bezriziková míra.

Riziko a diverzifikace

Nejzákladnější – a nejefektivnější – strategií pro minimalizaci rizika je diverzifikace. Diverzifikace je silně založena na konceptech korelace a rizika. Dobře diverzifikované portfolio se bude skládat z různých typů cenných papírů z různých odvětví, které mají různou míru rizika a korelaci s výnosy toho druhého.

Většina investičních profesionálů se sice shoduje, že diverzifikace nemůže garantovat ztrátu, ale je to nejdůležitější složka, která investorovi pomůže dosáhnout dlouhodobých finančních cílů a zároveň minimalizuje riziko.

Existuje několik způsobů, jak naplánovat a zajistit odpovídající diverzifikaci, včetně:

Mějte na paměti, že diverzifikace portfolia není jednorázový úkol. Investoři a firmy provádějí pravidelné „kontroly“ nebo vyvažování, aby se ujistili, že jejich portfolia mají úroveň rizika, která je v souladu s jejich finanční strategií a cíli.

The Bottom Line

Všichni čelíme rizikům každý den – ať už jedeme do práce autem, surfujeme na šedesátimetrové vlně, investujeme nebo řídíme podnik. Ve finančním světě se rizikem rozumí možnost, že se skutečná návratnost investice bude lišit od toho, co se očekává – možnost, že se investice nepovede tak dobře, jak byste chtěli, nebo že skončíte ve ztrátě peněz.

Nejefektivnějším způsobem, jak řídit investiční riziko, je pravidelné hodnocení rizik a diverzifikace. Přestože diverzifikace nezajistí zisky ani záruky proti ztrátám, poskytuje potenciál ke zlepšení výnosů na základě vašich cílů a cílové úrovně rizika. Nalezení správné rovnováhy mezi rizikem a výnosem pomáhá investorům a obchodním manažerům dosáhnout jejich finančních cílů prostřednictvím investic, které jim mohou být nejvíce příjemné.