Co je ex-post riziko?
Pojem riziko ex post označuje techniku měření rizika, která využívá historické výnosy k předvídání budoucích rizik spojených s investicí. Tento typ rizika řídí rizika spojená s výnosy z investice po dané skutečnosti. Budoucí riziko se určuje pomocí statistické odchylky od relativního průměru dlouhodobých výnosů v minulosti pro určité aktivum.
Použití metody ex-post rizika může investorům a finančním profesionálům pomoci odhadnout maximální potenciál ztrát během daného obchodovacího období za předpokladu, že nedojde k žádným překvapivým událostem nebo okolnostem.
Klíčové způsoby
Pochopení rizika ex post
Ex-post je jiné slovo pro skutečné výnosy a latinsky znamená po dané skutečnosti. Tímto způsobem se riziko ex-post vztahuje na rizika, ke kterým dochází po dané skutečnosti tím, že se historické výnosy účtují jako základ nebo vodítko. Zahrnuje analýzu skutečných historických toků výnosů, aby se zjistila proměnlivost tohoto toku výnosů v čase.
Použití historických výnosů k měření budoucího rizika je běžná metoda tradičně používaná investory a finančními profesionály k určení toho, jak velké riziko je spojeno s konkrétním aktivem, jako je akcie, podílový fond nebo fond obchodovaný na burze (ETF). Jak je uvedeno výše, použití historických výnosů je nejznámější přístup k předpovědi pravděpodobnosti vzniku ztráty během určitého obchodovacího období – obvykle konkrétního obchodního dne.
Mějte však na paměti, že riziko ex-post nebere v úvahu žádné šoky nebo drastické změny, ať už se týkají překvapivých výkyvů na trhu nebo zisků. Pokud tedy dojde k nějaké ekonomické události, mohlo by to ovlivnit způsob, jakým se investice vyvíjí. Podobně změna tržních podmínek (řekněme velké rally) by mohla tlačit akcie nahoru, což by změnilo výnosy podílového fondu.
Riziko ex post se často používá v analýze rizikového potenciálu (value at risk, VaR), což je nástroj používaný k tomu, aby investoři získali nejlepší odhad potenciální ztráty, kterou by mohli očekávat v daný den obchodování.
Riziko ex post vs. riziko ex ante
Souvisejícím, ale opačným pojmem je riziko ex-ante, které se vztahuje k budoucím předpokládaným rizikům portfolia. Ex-ante je latinský termín pro dobu před událostí. To znamená, že výsledek musí být předpovězen dříve, než se skutečně uskuteční, takže je nejistý. Riziko ex-ante se vztahuje k jakémukoli výnosu, který investice získá předtím, než k tomuto riziku skutečně dojde.
Tento druh analýzy se zabývá rizikem současného držení portfolia a na základě statistických předpokladů odhaduje budoucí toky výnosů a jejich předpokládanou variabilitu. Příkladem ex-ante analýzy je situace, kdy investiční společnost oceňuje akcii ex-ante a poté porovnává predikované výsledky se skutečným pohybem ceny akcie.
Rizika ex ante jsou budoucí rizika, která se nezakládají na skutečných údajích, zatímco rizika ex post zohledňují skutečné výnosy.
Ex-post riziko vs. ex-post analýza
Pamatujte, že riziko ex post se vztahuje na způsob, jak změřit, jak velké riziko je spojeno s určitou investicí účetnictvím jejích minulých výnosů. Analýza ex post je však způsob, jak analyzovat veškeré informace týkající se zisku investice a změn cen, které se uskuteční po dané skutečnosti, aby se určil potenciál pro výnosy.
Když používáte analýzu ex-post, porovnáváte výnos ex-ante nebo předpokládaný výnos s výnosem ex-post nebo skutečným výnosem. To pomáhá zjistit, jak přesný je způsob, jakým profesionál nebo investor provádí hodnocení rizika.
Aby bylo možné provést ex-post analýzu, je důležité zvolit typ příslušné třídy aktiv, pak použít regresní analýzu zjistit potenciál pro zisky nebo ztráty.
Příklady rizika ex post
Zde jsou dva příklady, které ukazují, jak funguje riziko ex post. První zkoumá, jak to funguje s hazardem prostřednictvím jednoduchého hodu mincí. Druhý zahrnuje riziko ex post při pohledu na historické VaR.
Hazardní hry
Představte si sázku na hod mincí: Panna vyhrajete 2 dolary, orel zaplatíte 1 dolar. Souhlasíte. Mince je hozená a padne orel.
To, zda jste měli uzavřít sázku, závisí na tom, zda ji posuzujete ex-ante nebo ex-post. Pokud jste hod posuzovali podle informací, které jste měli v té době k dispozici, byla to dobrá sázka ex-ante, protože v průměru jste mohli očekávat, že vyjdete o 50 centů napřed. Pokud jste ale soudili podle informací, které jste měli k dispozici po hodu mincí a prohráli jste, měli byste počítat s možnou ztrátou 1 dolaru ex-post.
Historical VaR
Historická metoda výpočtu VaR jednoduše přeorganizuje skutečné historické výnosy seřazením pořadí od nejhoršího k nejlepšímu. Pak předpokládá, že se historie bude v budoucnu opakovat.
Jako historický příklad si vezměme Invesco QQQ ETF (QQQ), se kterým se začalo obchodovat v březnu 1999. Vypočítáme-li každý denní výnos, vytvoříme bohatý datový soubor, který lze uspořádat v pořadí od nejlepšího denního výnosu po nejhorší.
Na jedné straně byste měli veškeré zisky, které ETF zažívá, zatímco na druhé straně by byly denní ztráty. Řekněme, že největších 5% denních ztrát se pohybuje od 4% do 8%. Protože se jedná o nejhorších 5% ze všech denních výnosů, můžeme s 95% jistotou říci, že nejhorší denní ztráta nepřesáhne 4%. Řečeno jinak, s 95% jistotou očekáváme, že náš zisk přesáhne -4%, ex-post.
Co je Ex-Post Variance?
Ex-post rozptyl je výhledové měřítko rizika. Pokouší se určit maximální výši ztráty investora u investice za určité časové období s určitým stupněm pravděpodobnosti.
Co je Ex-Ante poptávka a Ex-Post poptávka?
Poptávka může být jak ex-ante, tak ex-post. Poptávka ex-ante označuje jakoukoli poptávku, která nevede k platbě nebo výměně peněz za zboží a služby. Poptávka ex-post naopak znamená skutečnou poptávku po zboží a službách, které jsou nakoupeny během jednoho roku v rámci ekonomiky.
Co je cena Ex-Ante?
Náklady ex ante jsou veškeré investiční výdaje, které jsou jak implicitní (ty, které se uskutečňují bez výměny hotovosti), tak explicitní (ty, které ovlivňují celkovou ziskovost investice). Tyto náklady jsou obvykle založeny na nákladech investice za posledních 36 měsíců v porovnání s jejími průměrnými celkovými spravovanými aktivy (AUM).