Co je sdílení měnových rizik?
Sdílení měnového rizika je způsob zajištění měnového rizika, ve kterém se obě strany dohody nebo obchodu dohodnou na podílu na riziku z kurzových výkyvů.
Investoři nebo společnosti, které mají aktiva nebo obchodní operace za hranicemi státu, jsou vystaveni měnovému riziku, které může vytvářet nepředvídatelné zisky a ztráty. Uzavřením dohody o sdílení měny se mohou dva nebo více subjektů vzájemně zajistit proti těmto možným ztrátám.
Klíčové způsoby
Pochopení sdílení měnových rizik
Sdílení měnového rizika obvykle zahrnuje právně závaznou doložku o úpravě ceny, v níž se základní cena transakce upraví, pokud směnný kurz kolísá za stanoveným neutrálním pásmem nebo zónou. Ke sdílení rizika tak dochází pouze tehdy, pokud je směnný kurz v době vypořádání transakce za neutrálním pásmem, v takovém případě si obě strany rozdělí zisk nebo ztrátu.
Podporou spolupráce mezi oběma stranami odstraňuje sdílení měnového rizika herní charakter měnových výkyvů s nulovým součtem, kdy jedna strana profituje na úkor druhé.
Míra sdílení měnového rizika však bude záviset na relativní vyjednávací pozici obou stran a jejich ochotě uzavřít takové ujednání o sdílení rizika. Pokud si kupující (nebo prodávající) může diktovat podmínky a vnímá malé riziko, že by jeho zisková marže byla ovlivněna kolísáním měny, může být méně ochotný sdílet riziko.
Příklad fungování sdílení měnových rizik
Například předpokládejme, že hypotetická americká firma s názvem ABC dováží 10 turbín od evropské společnosti s názvem EC v ceně 1 milion eur pro každou z nich v celkové velikosti objednávky 10 milionů eur. Vzhledem k jejich dlouholetému obchodnímu vztahu se obě společnosti dohodnou na dohodě o sdílení měnového rizika. Platba ze strany ABC je splatná do tří měsíců a společnost souhlasí s tím, že zaplatí EC při spotovém kurzu za tři měsíce ve výši 1 EUR = 1,30 USD, což znamená, že každá turbína by ji stála 1,3 milionu USD při celkové platební povinnosti 13 milionů USD. Smlouva o sdílení měnového rizika mezi EC a ABC stanoví, že cena za turbínu bude upravena, pokud se euro obchoduje pod 1,25 USD nebo nad 1,35 USD.
Cenové pásmo 1,25 až 1,35 dolaru tak tvoří neutrální zónu, nad níž se měnové riziko nebude sdílet.
Za tři měsíce předpokládejme spotový kurz 1 EUR = 1,38 USD. Místo toho, aby ABC zaplatila EC ekvivalent 1,38 milionu USD (nebo 1 milion EUR) za turbínu, obě společnosti si rozdělí rozdíl mezi základní cenou 1,3 milionu USD a aktuální cenou (v dolarech) 1,38 milionu USD. Upravená cena za turbínu je tedy ekvivalentem 1,34 milionu EUR v eurech, což při současném směnném kurzu 1,38 vychází na 971 014,50 EUR. ABC tak získala cenovou slevu 2,9 %, což je polovina znehodnocení 5,8 % dolaru vůči euru. Celková cena, kterou ABC zaplatila EC, je tedy 9,71 milionu EUR, což při směnném kurzu 1,38 vychází přesně na 13,4 milionu USD.
Na druhou stranu, pokud spotový kurz za tři měsíce činí 1 EUR = 1,22 USD, namísto toho, aby ABC zaplatila EC ekvivalent 1,22 milionu USD za turbínu, rozdělí si obě společnosti rozdíl mezi základní cenou 1,3 milionu USD a současnou cenou 1,22 milionu USD. Upravená cena za turbínu je tedy ekvivalentem 1,26 milionu USD v eurech, což vychází na 1 032 786,89 EUR (při současném kurzu 1,22). Nakonec ABC zaplatí dalších 3,28 % za turbínu, což je polovina zhodnocení 6,56 % v dolaru.