Co je kůže ve hře?
Kůže ve hře je fráze, kterou si oblíbil renomovaný investor Warren Buffett a která odkazuje na situaci, kdy vysoce postavení zasvěcení používají vlastní peníze k nákupu akcií společnosti, kterou řídí. Toto rčení je běžné zejména v byznysu, financích a hazardu a používá se i v politice.
Klíčové způsoby
Pochopení kůže ve hře
V podnikání a financování se termín skin ve hře používá k označení vlastníků nebo principálů majících významný podíl v investičním nástroji, jako jsou akcie společnosti, do kterých jsou žádáni externí investoři, aby investovali. V této frázi je „skin“ řečnický obrat pro osobu nebo peníze, kterých se to týká, a „game“ je metafora pro jednání na poli hry, o kterém se diskutuje.
Není neslýchané, že manažer dostane akcie jako kompenzaci nebo uplatní akciové opce na nákup akcií se slevou. Méně obvyklé je, že manažer riskuje své vlastní peníze ve firmě, ve které pracuje. Když manažer vloží kůži do hry, je to vnímáno jako známka dobré vůle nebo projev důvěry v budoucnost firmy a je to vnímáno jako pozitivní známka vnějšími investory.
Pokud do investičního nástroje investovali své vlastní peníze také zmocnitelé nebo vlastníci, pak to budou potenciální i stávající investoři interpretovat jako hlasování o důvěře. Skin in the game – neboli insider ownership – také investorům sděluje, že společnost pravděpodobně vykročí svou nejlepší nohou vpřed, aby svým investorům generovala výnosy.
Myšlenkou vedoucích pracovníků, kteří nasazují svou kůži do hry, je zajistit, aby korporace byly řízeny podobně smýšlejícími jedinci, kteří sdílejí podíl ve firmě. Vedoucí pracovníci mohou mluvit, jak chtějí, ale nejlepší hlasování o důvěře je dát vlastní peníze v sázku stejně jako externí investoři.
Omezení kůže ve hře
Určitá omezení však existují, když jsou vlastníci a vrcholní manažeři požádáni, aby investovali své vlastní peníze do cenného papíru. Mnoho bank a dalších finančních institucí brání zaměstnancům mít jakoukoli „kůži“ tam, kde je spravován klientský kapitál. Omezení řeší otázku front running, což je případ, kdy manažer vstupuje do obchodu – s interními nebo neveřejnými informacemi – těsně před událostí nebo oznámením, aby získal ekonomickou výhodu.
Požadavky na zveřejnění kůže ve hře
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) požaduje, aby fondy každoročně zveřejňovaly, kolik peněz každý správce portfolia do fondu investoval. S využitím těchto veřejných informací zastánci argumentují, že nalezení správců fondů, kteří vkládají své peníze do úst, může být spolehlivým způsobem, jak identifikovat správce fondů, u nichž by se dalo očekávat, že dlouhodobě porazí trh. Zastánci kůže ve hře argumentují, že kapitálový závazek je tím nejdůležitějším způsobem, jak sladit zájmy investorů a správců.
SEC také vyžaduje, aby společnosti podávaly zprávy o insider vlastnictví nebo obchodech s cennými papíry společnosti. Zprávy jsou vyžadovány, protože obchody manažerů, ředitelů a důstojníků mohou mít vliv na cenu akcií společnosti. Existují různé typy formulářů, které musí manažeři podávat SEC. Investoři mohou mít přístup k těmto zprávám o insider vlastnictví a používat je k informovanějšímu rozhodování o tom, zda do společnosti investovat nebo neinvestovat.
Real-World Example of Skin in the Game
Pokud investoři chtějí vidět výkonného ředitele, který má kůži ve hře s jejich společností, existuje jen málo lepších příkladů než Elon Musk. Elon Musk je generální ředitel (CEO) společnosti Tesla Inc. Níže je část evidence SEC, která ukazuje počet akcií Tesly vlastněných jejím generálním ředitelem. Musk vlastnil více než 227 milionů akcií Tesly podle jeho posledního plánu 13G podání pro 31. prosince 2021.