Co je Skladování?
Skladování je mezikrokem v transakci zajištěného dluhového závazku (CDO), který zahrnuje nákup úvěrů nebo dluhopisů, které budou sloužit jako zajištění v uvažované transakci CDO. Skladovací období trvá obvykle tři měsíce a končí uzavřením transakce, když jsou nakonec sekuritizovány a prodány jako součást CDO.
Klíčové způsoby
Pochopení skladu
Investiční banka provádí skladování aktiv v rámci přípravy na uvedení CDO na trh. Aktiva jsou uložena na skladovém účtu až do dosažení cílové částky, kdy jsou aktiva převedena na korporaci nebo svěřenský fond zřízený pro CDO. Proces skladování vystavuje banku kapitálovému riziku, protože aktiva jsou v jejím účetnictví. Banka se může, ale nemusí proti tomuto riziku zajistit.
CDO Gone Wild!
V letech 2006 a 2007 Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS a další aktivně skladovaly podřadné úvěry na obchody s CDO, po kterých měl trh zřejmě neukojitelnou chuť – dokud se tak nestalo. Když se začaly objevovat trhliny v přehradě, poptávka po CDO se zpomalila, a když přehrada praskla, držitelé CDO dohromady přišli o stovky miliard dolarů.
V podrobné kronice událostí uvedené ve zprávě podvýboru amerického Senátu „Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse“ bylo uvedeno, že Goldman „pořizoval aktiva pro několik CDO najednou, [a] CDO Desk měla obecně značnou čistou dlouhou pozici v rizikových aktivech na svých skladních účtech CDO.“ Začátkem roku 2007, pokračuje zpráva, „manažeři Goldmanu začali vyjadřovat znepokojení nad riziky, která představují riziková aktiva spojená s rizikovými hypotékami na skladních účtech CDO.“
Jak Goldman následně nakládal s těmito aktivy ve svých účetních knihách a dalších obchodech se zajištěnými dluhovými obligacemi, to je téma na jinou diskuzi, ale stačí říct, že banka byla nakonec obviněna z podvodu a nucena platit rekordní pokuty. S radostí přijala finanční výpomoc od daňových poplatníků a vyplatila milionové bonusy zaměstnancům.