Co je Taylorovo pravidlo?
Taylorovo pravidlo (někdy označované jako Taylorovo pravidlo nebo Taylorův princip) je ekonometrický model, který popisuje vztah mezi provozními cíli Federálního rezervního systému a mírami inflace a růstu hrubého domácího produktu. Taylorovo pravidlo bylo interpretováno jako způsob prognózy měnové politiky Fedu a jako politika pevného pravidla, kterým se řídí měnová politika v reakci na změny ekonomických podmínek. Pravidlo se skládá ze vzorce, který spojuje provozní cíl Fedu pro krátkodobé úrokové sazby se dvěma faktory: odchylkou mezi skutečnou a žádoucí mírou inflace a odchylkou mezi růstem reálného HDP a žádoucím tempem růstu HDP.
Klíčové způsoby
Pochopení Taylorova pravidla
Taylorovo pravidlo je v ekonomii v podstatě prognostický model používaný k určení, jaké úrokové sazby by měly být, aby se ekonomika posunula ke stabilním cenám a plné zaměstnanosti. Taylorovo pravidlo dává doporučení, že Federální rezervní systém by měl zvýšit úrokové sazby, když je inflace vysoká nebo když zaměstnanost překročí úroveň plné zaměstnanosti. Naopak, když je inflace a úroveň zaměstnanosti nízká, Taylorovo pravidlo znamená, že úrokové sazby by měly být sníženy.
Taylorovo pravidlo bylo vynalezeno a publikováno v letech 1992 až 1993 Johnem Taylorem, ekonomem ze Stanfordu, který toto pravidlo nastínil ve své precedentní studii z roku 1993 „Discretion vs. Policy Rules in Practice“. Taylor pokračoval v zdokonalování pravidla a v roce 1999 provedl změny vzorce.
Vzorec Taylorova pravidla
Taylorova rovnice vypadá takto:
r = p + 0,5y + 0,5(p – 2) + 2
Kde:
Zjednodušeně řečeno, tato rovnice říká, že Fed upraví svůj cíl sazeb fed funds o stejně vážený průměr rozdílu mezi skutečnou inflací a požadovanou mírou inflace Fedem (předpokládáme 2%) a rozdílu mezi pozorovaným reálným HDP a hypotetickým cílem HDP při konstantním lineárním tempu růstu (vypočítaném Taylorem na 2,2% přibližně v letech 1984 až 1992). To znamená, že Fed zvýší svůj cíl sazeb fed funds, když inflace stoupne nad 2% nebo růst reálného HDP stoupne nad 2,2%, a sníží cílovou sazbu, když některý z těchto poklesne pod své příslušné cíle.
Smyslem rovnice je podívat se na potenciální cíle pro úrokové sazby; takový úkol však není možný bez pohledu na inflaci. Pro srovnání míry inflace a míry neinflace je třeba sledovat celkové spektrum ekonomiky z hlediska cen. Tento vzorec se často obměňuje na základě toho, co centrální bankéři určí jako nejdůležitější faktory, které je třeba zahrnout.
Další úvahy
Pro mnohé je porota u Taylorova pravidla mimo, protože přináší několik nevýhod, z nichž nejzávažnější je, že nemůže počítat s náhlými šoky nebo obraty v ekonomice, jako je krach akcií nebo trhu s bydlením. Taylor to ve svém výzkumu a původní formulaci pravidla uznal a poukázal na to, že rigidní dodržování politického pravidla by nebylo vždy vhodné tváří v tvář takovým šokům. Dalším nedostatkem Taylorova pravidla je, že může nabízet nejednoznačné rady, pokud se inflace a růst HDP pohybují opačným směrem.
V obdobích stagnujícího hospodářského růstu a vysoké inflace, jako je stagflace, poskytuje Taylorovo pravidlo tvůrcům politik jen málo vodítek, protože podmínky rovnice mají pak tendenci se navzájem rušit. Zatímco několik otázek s pravidlem je zatím nevyřešeno, mnoho centrálních bank považuje Taylorovo pravidlo za příznivou praxi a některé výzkumy naznačují, že používání podobných pravidel může zlepšit hospodářskou výkonnost.