Co je ukazatel ekonomické nálady ZEW?
ZEW Indicator of Economic Sentiment je jednoduchý indikátor sentimentu vytvořený z měsíčníku ZEW Financial Market Survey. ZEW Financial Market Survey je souhrn sentimentů přibližně 350 ekonomů a analytiků o ekonomické budoucnosti Německa ve střednědobém horizontu. ZEW je zkratka pro Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung, což v překladu znamená Centrum pro evropský ekonomický výzkum.
Klíčové způsoby
Pochopení ukazatele ekonomického sentimentu ZEW
Průzkum finančního trhu ZEW pokrývá řadu oblastí, sektorů a regionů, ale pro vytvoření ukazatele ekonomického sentimentu ZEW slouží pouze otázky týkající se specificky německé ekonomiky. Z těchto údajů je dán jednoduchý indikátorový údaj ukazující rozdíl mezi počtem analytiků, kteří jsou býčí na německou ekonomiku, a těmi, kteří jsou býčí. Je-li tento údaj záporným procentem, znamená to, že většina analytiků je býčí. Je-li tento údaj kladný, znamená to, že většina je býčí.
Pokud například 20 % respondentů očekává, že se německá hospodářská situace zhorší, 30 % očekává, že zůstane beze změny, a 50 % očekává, že se zlepší, pak by ukazatel ZEW ekonomického sentimentu měl kladnou hodnotu 20. To je býčí výklad a naznačuje, že finanční experti vidí ve střednědobém horizontu pozitivní signály růstu.
Vzhledem k tomu, že jde o ukazatel sentimentu, nejsou dvouciferné hodnoty ničím neobvyklým. Například v roce 2018 se ukazatel ekonomického sentimentu ZEW během sedmi měsíců dostal z pozitivních hodnot 20,4 na -25. Během této doby se německý hospodářský růst zpomalil z 2,2% v roce 2017 na 1,5% v roce 2018, ale dopad na ukazatel ekonomického sentimentu ZEW poněkud přecenil závažnost tohoto zpomalení – jak je známo u ukazatelů sentimentu.
Sentimentní indikátory
Ukazatele ekonomické nálady jsou oblíbeným prostředkem pro měření a předpovídání trendů v ekonomice. Různé ekonomické teorie používání takových ukazatelů podporují, i když se jinak mohou ve svých předpokladech a závěrech značně rozcházet.
Patří mezi ně keynesiánská ekonomie se zaměřením na psychologii investorů a spotřebitelů jako (zásadně iracionální) hnací síly recesí a hospodářských cyklů a teorie racionálních očekávání s tvrzením, že účastníci trhu obecně využívají veškerou dostupnou a relevantní ekonomickou kombinaci s více či méně přesným pochopením struktury ekonomiky k efektivnímu vytváření racionálních očekávání budoucích ekonomických trendů.
Indikátory sentimentu mají obvykle podobu průzkumů názorů nebo záměrů ohledně budoucích akcí a ekonomických trendů mezi různými skupinami lidí v ekonomice. Průzkumem velkého počtu lidí jsou indikátory sentimentu zaměřeny na využití moudrosti davů. To je myšlenka, že zatímco jednotlivci se mohou často mýlit, průměrné myšlení velkého počtu lidí agreguje rozptýlenější informace a je pravděpodobné, že bude přesnější.
Mezi zkoumané skupiny mohou patřit investoři, generální ředitelé, manažeři dodavatelského řetězce, majitelé malých podniků, bankovní úředníci poskytující úvěry nebo spotřebitelé. Průzkum spotřebitelské nálady by se například mohl zeptat vzorku spotřebitelů, zda se cítí optimisticky, pokud jde o ekonomiku, a zda v příštích šesti měsících plánují uskutečnit nějaké velké nákupy. Některé ukazatele jsou zaměřeny na klíčové účastníky, kteří přímo řídí trhy, jako jsou spotřebitelé a investoři, a některé, jako například ZEW Index ekonomického sentimentu, jsou zaměřeny na odborníky, u nichž se očekává nadprůměrný vhled do budoucích ekonomických trendů.
Data za ukazatelem ekonomického sentimentu ZEW
Jak již bylo zmíněno, ukazatel ekonomického sentimentu ZEW bere souhrn asi 350 názorů ekonomů a analytiků, aby získal představu o ekonomické budoucnosti Německa. Tito experti pocházejí z bank, pojišťoven a finančních oddělení vybraných korporací. Jsou dotazováni na jejich očekávání pro nadcházejících šest měsíců, týkající se ekonomiky obecně, míry inflace, úrokových sazeb, akciových trhů, směnných kurzů a cen ropy.
Samotný Index se počítá jako procento expertů, kteří jsou optimističtí, pokud jde o německou ekonomiku v příštích šesti měsících, minus procento těch, kteří jsou pesimističtí, pokud jde o německou ekonomiku v daném časovém období.
Kromě otázek týkajících se německé ekonomiky se Průzkum finančního trhu ZEW zabývá i ekonomickou budoucností několika dalších zemí a regionů, včetně Japonska, Spojených států, eurozóny, Velké Británie, Francie a Itálie.