Co jsou pořizované poplatky a výdaje fondu (AFFE)?
Získané poplatky a výdaje fondů (AFFE) jsou řádkovou položkou v prospektu multimanažera nebo fondu fondů (FOF), který zobrazuje provozní náklady podkladových fondů. To se stalo požadavkem od ledna 2007. Tato řádková položka je nyní zahrnuta do sazebníku poplatků fondu v položce „poplatky a výdaje“ a v jeho prospektu.
Klíčové způsoby
Pochopení získaných poplatků a výdajů fondu
Získané poplatky a výdaje fondů jsou spojeny s opcemi s více správci a fondy fondů, které mají složitější strukturu poplatků. Tyto poplatky zvyšují celkové roční výdaje fondu a zahrnují poplatky za správu placené více správcům.
Fond fondů (FOF) je sdružený investiční fond, jako je podílový fond nebo hedgeový fond, který si nevybírá vlastní investice. Místo toho tyto FOF investují do jiných podílových fondů nebo hedgeových fondů. Jinými slovy, jeho portfolio obsahuje různá podkladová portfolia jiných fondů spravovaných jejich vlastními správci portfolií. Tyto podíly nahrazují jakékoli přímé investice do aktiv, jako jsou dluhopisy, akcie a jiné druhy cenných papírů. Cílem strategie fondu fondů (FOF) je dosáhnout široké diverzifikace a vhodné alokace aktiv s investicemi do různých kategorií fondů, které jsou všechny zabaleny do jednoho portfolia.
Investor, který zakoupí FOF, musí zaplatit poplatky ve dvou úrovních. Stejně jako u individuálního fondu může FOF účtovat poplatky za správu a výkonnostní poplatek, i když výkonnostní poplatky jsou obvykle nižší než u individuálních podílových fondů, aby odrážely skutečnost, že většina správy je delegována na samotné dílčí fondy.
Nařízení o SEC a zveřejňování informací
V lednu 2007 začala Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) zavádět nová ustanovení do zákona o investičních společnostech z roku 1940, která fondovým společnostem usnadnila registraci opcí fondů. SEC rozšířila legislativu podle § 12 písm. d) bodu 1 zákona z roku 1940 o fondech s více správci. SEC také revidovala své formuláře pro registrační výkazy, aby obsahovaly další podrobnosti o výdajích pro tyto fondy. Konkrétně nyní registrační výkazy vyžadují, aby správci fondů zahrnuli „nabyté poplatky a výdaje fondů“ jako dodatečný požadavek na zveřejnění poplatků pro fondy s více správci, který musí být zahrnut do komplexního sazebníku poplatků, který je uveden v prospektu.
Před rokem 2007 bylo investování do fondu fondů povoleno pouze za zvláštních okolností schválených SEC. Ve většině případů by tyto investice do fondu fondů vykazovaly nákladové poměry nulové. Zveřejnění bylo zavádějící, uvádělo, že neexistují žádné výdaje, a uvádělo, že existují provozní náklady vzniklé různým podkladovým fondům v portfoliu.
Nové požadavky na AFFE nyní zajišťují transparentnější zveřejňování kombinovaných vztahů a výdajů, které vznikly akcionářům. Položka linie AFFE je přidána do sazebníku poplatků fondu a je doplňkem k ostatním standardním výdajům fondu. AFFE je zřízena jako komplexní poplatek složený z jednotlivých poplatků, které se investiční poradce zaváže zaplatit multimanažerům. AFFE se může pohybovat v rozmezí od 0,02% do 10% v závislosti na dohodách s jednotlivými manažery.
Příklad: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
Fond Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager uvádí jeden z příkladů strukturování poplatků, které se vyskytují ve fondech s více manažery. Fond je otevřený podílový fond nabízející třídu A, třídu C a institucionální akcie.
Standardní poplatky se vztahují na fond s poplatky za správu v rozmezí od 1,92% do 1,81% napříč třídami akcií. Poplatky za distribuci jsou účtovány za akcie třídy A a třídy C ve výši 0,25%, respektive 1,00%, bez poplatku za distribuci institucionálních akcií. Celkové ostatní provozní náklady se pohybují v rozmezí od 1,04% do 1,02%. Získané poplatky a výdaje fondu zaokrouhlují poslední položku výdajové linie poplatků pro fond, přičemž všechny třídy akcií platí poplatek 0,05%. Celkové roční výdaje s prominutím se pohybují v rozmezí od 3,94% do 2,83%.