Co je ztráta Aversion?
Averze ke ztrátě v behaviorální ekonomii se vztahuje k jevu, kdy je reálná nebo potenciální ztráta jednotlivci vnímána jako psychologicky nebo emocionálně závažnější než rovnocenný zisk. Například bolest ze ztráty 100 dolarů je často mnohem větší než radost získaná při hledání stejné částky.
Psychologické následky prožití ztráty nebo dokonce konfrontace s možností ztráty mohou dokonce vyvolat riskantní chování, které by mohlo způsobit, že by se realizované ztráty staly ještě pravděpodobnějšími nebo závažnějšími.
Klíčové způsoby
Pochopení ztráty Aversion
Nikdo nerad prohrává, zvláště když by to mohlo vést ke ztrátě peněz. Strach z uvědomění si ztráty může investora ochromit a přimět ho, aby si ponechal ztracenou investici dlouho poté, co měla být prodána, nebo se zbavil vítězných akcií příliš brzy – kognitivní zkreslení známé jako dispoziční efekt. Nováčci často dělají tu chybu, že doufají, že se akcie odrazí zpět, proti všem důkazům svědčícím o opaku, protože ztráty vedou k extrémnějším emocionálním reakcím než k ziskům.
Behaviorální ekonomové tvrdí, že lidé jsou naprogramováni pro averzi ke ztrátám, což je jeden z mnoha kognitivních předsudků, které identifikoval. Některé psychologické studie naznačují, že bolest z prohry je psychologicky asi dvakrát silnější než radost, kterou zažíváme, když vyhráváme. Několik studií však také zpochybňuje praktický účinek nebo dokonce existenci averze ke ztrátám. Nicméně je možné, že zdrcující strach může způsobit, že se investoři chovají iracionálně a činí špatná investiční rozhodnutí.
Psychologie ztrát může být dokonce příčinou jevu asymetrické volatility, který se projevuje na akciových trzích, kde je volatilita akciových trhů vyšší na upadajících trzích než na trzích rostoucích. Podle teorie vyhlídek lidé silně preferují vyhýbání se ztrátám než získávání zisků.
Tato averze ke ztrátám je tak silná, že může vést ke zkreslení negativity. V takových případech investoři přikládají větší váhu špatným zprávám než zprávám dobrým, což způsobuje, že zmeškají býčí trhy – ze strachu, že obrátí kurz – a propadnou panice, když se trhy rozprodají.
Minimalizace ztráty Průměr
Jedním ze způsobů, jak se vyhnout psychologickým pastem, je řídit se strategickou strategií alokace aktiv. Místo toho, aby se investoři snažili dokonale načasovat náladu na trhu a dodržovali staré rčení o tom, jak nechat běžet své vítěze, doporučujeme jim, aby pravidelně vyvažovali portfolia podle metodiky založené na pravidlech.
Formulové investování je další formou strategických investic. Například plány s konstantním poměrem udržují agresivní a konzervativní části portfolia nastavené na pevném poměru. Pro udržení cílových vah – typicky akcií a dluhopisů – je portfolio periodicky vyvažováno prodejem aktiv, která převyšují výkonnost, a nákupem nevýkonných. To je v rozporu s hybnostními investicemi, které jsou procyklické.
Existuje mnoho vyzkoušených a vyzkoušených principů pro alokaci aktiv a správu fondů, jako je učení se budovat diverzifikovaná portfolia a používání strategií nákupu a držení. Dalším systematickým způsobem investování je využívání inteligentních beta strategií, jako jsou portfolia o stejné váze, aby se předešlo neefektivitě trhu, která se vkrádá do indexového investování kvůli závislosti na tržní kapitalizaci. Faktorové investování lze také využít ke zmírnění takových faktorů tržního rizika.
Některé Upside to Loss Psychologie
Behaviorální finance poskytují vědecké poznatky o našem kognitivním uvažování a investičních rozhodnutích; na kolektivní úrovni nám pomáhají pochopit, proč by se mohly objevit bubliny a panika na trhu. Investoři potřebují behaviorální finance pochopit nejen proto, aby byli schopni zhodnotit výkyvy na akciových a dluhopisových trzích, ale také proto, aby si byli více vědomi vlastního rozhodovacího procesu.
Ztráty mohou mít hodnotu, pokud se z nich poučíte a podíváte se na věci nezaujatě a strategicky. Ztráty jsou nevyhnutelné, a proto úspěšní investoři začleňují do svých investičních strategií „psychologii ztrát“ a používají strategie zvládání.
Aby se vymanili ze strachu z finančních ztrát a překonali kognitivní předsudky, naučí se zvládat negativní zkušenosti a vyhýbat se emocionálně založeným, panickými rozhodnutími. Chytří investoři se zaměřují na racionální a obezřetné obchodní strategie a zabraňují jim padat do běžných pastí, které vznikají, když psychologie a emoce ovlivňují úsudky.
Proč ztráty Loom větší než zisky?
Existuje několik možných vysvětlení averze ke ztrátám. Psychologové poukazují na to, jak jsou naše mozky propojeny a že v průběhu naší evoluční historie byla ochrana proti ztrátám pro přežití výhodnější než hledání zisků. Sociologové poukazují na skutečnost, že jsme sociálně podmíněni strachem ze ztráty, a to ve všem od peněžních ztrát, ale i v konkurenčních aktivitách, jako jsou sporty a hry, až po odmítnutí k datu.
Jak může Averze ztrát vysvětlit zvýšené chování při podstupování rizik?
Spíše než zabývat se psychologickou bolestí skutečně zamknout ve ztrátě a uvědomit si to, ti s papírovými ztrátami mohou být nakloněni přijmout ještě větší riziko v naději prolomení i-například zdvojnásobení-dolů v kasinu při zažívání příval smůly.
Je každý risk Averse?
Lidské bytosti mají sklon ke ztrátám, různí lidé však vykazují různou míru averze ke ztrátám. Výzkumy například ukázaly, že lidé vyškolení jako ekonomové nebo profesionální obchodníci mají tendenci vykazovat v průměru nižší míru averze ke ztrátám než ostatní.
Jak se liší Averze ztrát od Averze rizik?
Každý má jedinečnou toleranci vůči riziku. Ta je založena na osobních okolnostech, jako jsou aktiva a příjmy, a také na časovém horizontu investice (např. doba do odchodu do důchodu), věku a dalších demografických charakteristikách. Lidé, kteří mají větší averzi vůči riziku, na sebe vezmou menší riziko než ti, kteří riziko vyhledávají. Averze vůči riziku je však zcela racionální, protože ztráty i zisky na jakékoli úrovni podstupování rizika by byly vnímány symetricky. Právě asymetrie averze vůči ztrátě, kdy se ztráty rýsují větší než zisky – na jakékoli úrovni tolerance vůči riziku – je iracionální a problematická.