Co je komoditní swap?
Komoditní swap je druh derivátové smlouvy, kdy se dvě strany dohodnou na výměně peněžních toků závislých na ceně podkladové komodity. Komoditní swap se obvykle používá k zajištění proti cenovým výkyvům na trhu s komoditou, jako je ropa a hospodářská zvířata. Komoditní swapy umožňují výrobcům komodity a spotřebitelům stanovit stanovenou cenu pro danou komoditu.
Komoditní swapy se na burzách neobchodují. Spíše se jedná o zakázkové obchody, které se provádějí mimo formální burzy a bez dohledu regulátora burz. Nejčastěji obchody vytvářejí společnosti poskytující finanční služby.
Klíčové způsoby
Komoditní swap je druh derivátové smlouvy, kdy se dvě strany dohodnou na výměně peněžních toků závislých na ceně podkladové komodity.
Komoditní swap se obvykle používá k zajištění proti cenovým výkyvům na trhu s komoditou, jako je ropa a hospodářská zvířata.
Komoditní swapy se neobchodují na burzách, jsou to zakázkové obchody, které se provádějí mimo formální burzy a bez dohledu regulátora burzy.
Jak funguje komoditní swap
Komoditní swap se skládá ze složky s plovoucí nohou a složky s pevnou nohou. Složka s plovoucí nohou je vázána na tržní cenu podkladové komodity nebo dohodnutého komoditního indexu, zatímco složka s pevnou nohou je specifikována ve smlouvě. Většina komoditních swapů je založena na ropě, ačkoli podkladem swapu může být jakýkoli druh komodity, například drahé kovy, průmyslové kovy, zemní plyn, hospodářská zvířata nebo obilí. Vzhledem k povaze a velikosti smluv se do komoditních swapů obvykle zapojují pouze velké finanční instituce, nikoli jednotliví investoři.
Obecně je složka swapu s pohyblivou nohou držena spotřebitelem dotyčné komodity nebo institucí, která je ochotna za komoditu zaplatit pevnou cenu. Složka s pohyblivou nohou je obecně držena výrobcem komodity, který souhlasí s platbou pohyblivé sazby, která je určena spotovou tržní cenou podkladové komodity.
Konečným výsledkem je, že spotřebitel komodity dostane garantovanou cenu za stanovené časové období a výrobce je v zajištěné pozici, která ho chrání před poklesem ceny komodity za stejné časové období. Komoditní swapy jsou obvykle vypořádávány v hotovosti, i když fyzické dodání může být stanoveno ve smlouvě.
Kromě pevně plovoucích swapů existuje ještě jeden typ komoditního swapu, který se nazývá komoditní za úrok. V tomto typu swapu jedna strana souhlasí s tím, že zaplatí výnos na základě ceny komodity, zatímco druhá strana je vázána na plovoucí úrokovou sazbu nebo dohodnutou pevnou úrokovou sazbu. Tento typ swapu zahrnuje pomyslnou jistinu – předem stanovenou dolarovou částku, od níž se odvíjejí směněné úrokové platby – stanovenou dobu trvání a předem stanovené platební lhůty. Tento typ swapu pomáhá chránit producenta komodity před rizikem poklesu v důsledku špatného výnosu v případě poklesu tržní ceny komodity.
Obecně platí, že účelem komoditních swapů je omezit objem rizika pro danou stranu v rámci swapu. Strana, která chce zajistit své riziko proti volatilitě určité komoditní ceny, přistoupí na komoditní swap a na základě stanovené smlouvy se dohodne na přijetí určité ceny, kterou buď zaplatí, nebo obdrží po celou dobu trvání dohody. Letecké společnosti jsou při svých operacích silně závislé na palivu. Výkyvy v ceně ropy mohou být pro jejich podnikání zvláště náročné, takže letecká společnost může uzavřít dohodu o komoditním swapu, aby snížila svou expozici vůči jakékoli volatilitě na ropných trzích.
Příklad komoditního swapu
Pro výpočet počátečních nákladů na barel vezměte forwardové ceny a vydělte je jejich sazbami s nulovým kupónem upravenými o čas. V tomto příkladu by náklady na barel byly:
Náklady na barel = $50 / (1 + 2%) + $51 / (1 + 2,5%) ^ 2 = $49.02 + $48.54 = $97.56.
Pokud spotřebitel zaplatí 97,56 $ x 250 000, tedy 24 390 536 $ dnes, má garantováno 250 000 barelů ropy ročně po dobu dvou let. Existuje však riziko protistrany a ropa nemusí být dodána. V tomto případě se spotřebitel může rozhodnout, že zaplatí dvě platby, každý rok jednu, protože jsou barely dodávány. Zde je třeba vyřešit následující rovnici, aby se celkové náklady vyrovnaly výše uvedenému příkladu:
Náklady na barel = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2,5%) ^ 2 = 97,56 USD.
Vzhledem k tomu lze vypočítat, že spotřebitel musí každý rok zaplatit 50,49 dolaru za barel.