Co je Itayose?
Itayose je zúčtovací metoda, kterou používají japonské komoditní burzy ke stanovení cen. Jedná se o formu aukčního trhu, na kterém se nerozlišuje čas vstupu objednávky a otevírací cena je odvozena na principu cenové priority.
Porozumění Itayose
Itayose je modifikovanou verzí walrasijského trhu. Zaměstnanci burz, které implementují metodu Itayose, zaúčtují členům podlahy prozatímní cenu. Tito členové pak předkládají příkazy k nákupu a prodeji zaměstnancům, kteří následně analyzují příkazy k úpravě prozatímní ceny. Tento proces se opakuje, dokud se cena neshoduje se všemi příkazy k nákupu a prodeji zadanými členy podlahy, čímž se zúčtují všechny obchody.
Metoda zúčtování Itayosy
Cena kontraktu určená metodou Itayose je cena, která maximalizuje obchodovaný objem a minimalizuje netříděný objem podle pravidla ceny a časové priority. Podmínkou tohoto pravidla je, že všechny tržní příkazy jsou provedeny jako první; dále jsou všechny limitní příkazy provedeny k prodeji/nákupu za ceny nižší/vyšší než realizační cena a konečně následující částky limitních příkazů k prodeji nebo nákupu jsou za realizační cenu.
Podle Japan Exchange Group mají tržní příkazy prioritu založenou na době přijetí příkazu a jsou spárovány podle pravidla cenové a časové priority. Všechny tržní příkazy, které nejsou provedeny metodou Itayose, jsou neplatné. Proto nejsou tržní příkazy nutně provedeny. Také, bez ohledu na to, zda je transakce metodou Itayose provedena, se obchodní relace přesouvá na metodu Zaraba\82
Lhůta pro přijetí objednávky je stanovena stejným způsobem jako počátek obchodování a transakce probíhá metodou Itayose současně s ukončením lhůty pro přijetí objednávky. Pokud cena určená uzavírací aukcí překročí definované cenové rozpětí (rozmezí realizovatelné ceny v uzavírací aukci) od ceny poslední smlouvy, transakce se neuskuteční. Rozpětí realizovatelné ceny v uzavírací aukci je stejné jako rozmezí realizovatelné ceny v uzavírací aukci.
Pravidla, která určují cenu smlouvy metodou Itayose
Japan Exchange Group stanovuje následující pravidla pro metodu Itayose. Z jejich webových stránek je vyňato následující:
Pokud existuje referenční cena*2 mezi nejnižší cenou a nejvyšší cenou těch cen, které minimalizují přebytečný objem, je to referenční cena.
Je-li nejnižší cena těch, které minimalizují přebytečný objem, vyšší než referenční cena, nejnižší cena.