Co je fungující kontrola?
Pracovní kontrola nastává, když má menšinový akcionář nebo jejich skupina dostatek hlasovacích práv, aby mohla ovlivňovat nebo určovat firemní politiku. Pracovní kontrola existuje v korporacích s široce rozptýleným vlastnictvím akcií, kde žádná jednotlivá osoba nemá většinový podíl, což znamená vlastnictví 51% nebo více akcií s hlasovacími právy.
V takových případech jednotlivý akcionář s 20% podílem ve společnosti často ovládá dostatečně velkou pozici, aby získal fungující kontrolu. Jindy to vyžaduje, aby skupina akcionářů pracovala ve shodě, aby uplatnila moc a měla vliv na směřování společnosti.
Klíčové způsoby
Pochopení fungujícího řízení
Když nakoupíte akcie společnosti, stanete se minoritním akcionářem. Tím získáte procento vlastnictví a podíl na kořisti, ale jen velmi malé slovo nebo vliv na směřování společnosti.Obecně platí, že pouze při vlastnictví více než poloviny nesplacených akcií společnosti se akcionáři dostanou k nastavení politiky a postupů.
Menšinoví akcionáři mohou příležitostně získat nějakou formu kontroly a pomoci rozhodovat, nicméně s mnohem menším podílem. Pokud v rejstříku není dominantní většinový (větší než 50 procent) akcionář, může být vlastnictví menšího množství akcií dostačující k provedení změn uvnitř společnosti. Obvykle toho lze dosáhnout skoupením alespoň jedné pětiny akcií nebo spojením sil s více menšinovými akcionáři.
Ovládání práce není vždy snadné získat. V některých odvětvích, jako jsou technologie, usednou zakladatelé od prvního dne ke kormidlu společností a ujistí se, že si udrží kontrolu nad většinou akcií s hlasovacími právy. Meta (FB), dříve Facebook, a Alphabet Inc. (GOOGL) nabízejí dva příklady společností strukturovaných tak, aby si udržely moc a rozhodování mezi původními vlastníky.
Přesto existují určité výjimky. Pracovní kontrolní situace se mohou objevit ve společnostech působících v historických odvětvích, které vykazují určitý obrat na úrovni C nebo v představenstvu (B of D). Tyto typy společností se mohou stát snadnou kořistí aktivistických investorů. Bohaté hedgeové fondy a private equity firmy pokradmu skoupí dostatek akcií, aby získaly funkční kontrolu a získaly místo v představenstvu. To jim umožní provést významnou změnu v rámci společnosti, aniž by musely procházet potížemi s jejím přímým nákupem.
Zajišťovací fondy, podílové fondy a private equity firmy často získají funkční kontrolu nad akciemi dříve, než zahájí zástupný boj se současným manažerským týmem.
Požadavky na pracovní kontrolu
Jakmile investoři překročí potřebný práh, společnosti musí zveřejnit, že mají pracovní kontrolu nad svými účetními závěrkami. I když neexistují žádná oficiální měřítka pro definování pracovní kontroly, držení 20% všech nesplacených akcií je často považováno za dostatečně velké na to, aby vykazovalo tuto míru vlivu.
Ne všechny akcie jsou ale stejné. Některé typy podílových jednotek, například přednostní akcie, nenesou hlasování na valných hromadách akcionářů, což z nich činí mnohem méně mocné čipy pro ovládání vlivu a získání kontroly než jiné.
Výhody a nevýhody pracovního řízení
Mít fungující kontrolu nad akciemi s hlasovacím právem dává osobě nebo skupině obrovský vliv na operační a strategický rozhodovací proces. Pokud se tento jedinec domnívá, že by společnost měla pokračovat v nějakém projektu nebo odstoupit od stávajícího, má pravomoc nastartovat toto úsilí sám. Vedoucí pozice na B of D a schopnost realizovat klíčové operativní nábory v C-sadě znamená mít značný vliv na směřování společnosti.
Přidání nových hlasů a vizí by potenciálně mohlo být považováno za pozitivní pro společnosti, které jsou zatuchlé a potřebují otřes. Kontrola práce může být často použita k probuzení nevýkonných vedoucích pracovníků a k vyvolání pozitivních změn, což vede k efektivnější alokaci kapitálu.
Hodně ale záleží na tom, kdo má funkční kontrolu. Příchod rozvratných figurek do představenstva, které jsou neustále na kordy se stávajícími většinovými akcionáři, může vytvořit toxické pracovní prostředí, špatnou publicitu a možná i podepisování špatných rozhodnutí.
Některé strany s fungující kontrolou chtějí uplatnit svůj vliv na zlepšení společnosti a peněženek jejích akcionářů v dlouhodobém horizontu. Jiné zajímá jen to, jak si namastit vlastní kapsy, zapojit se do odkupování aktiv a pochybných programů zpětného odkupu akcií, aby si rychle vydělaly, přestože si jsou vědomy, že taková opatření mohou nakonec firmu vysát a nahlodat dlouhodobou hodnotu.