Co je nadměrná kapitalizace?
Termín překapitalizace označuje situaci, kdy hodnota kapitálu společnosti má větší hodnotu než její celková aktiva. Zjednodušeně řečeno, v porovnání s hodnotou jejích aktiv existuje více dluhů a vlastního kapitálu. Je-li společnost překapitalizována, její tržní hodnota je nižší než její celková kapitalizovaná hodnota nebo její současná hodnota. Překapitalizovaná společnost může nakonec platit více na úrocích a výplatách dividend, než může dlouhodobě udržet. Být překapitalizován znamená, že strategie řízení kapitálu společnosti běží neefektivně, což ji staví do špatné finanční situace.
Klíčové způsoby řešení:
Pochopení nadkapitalizace
Kapitalizace je termín používaný v korporátních financích k popisu celkové výše dluhu a vlastního kapitálu v držení společnosti. Jako takový definuje celkovou částku peněz, která je investována do samotné společnosti. To zahrnuje jak akcie, tak dluhopisy. Společnosti mohou být buď podkapitalizovány, nebo překapitalizovány. Zde se zaměříme na to druhé, ale půjdeme nad tím, co to znamená být podkapitalizován o něco níže.
Být překapitalizován znamená, že vydaný kapitál korporace převyšuje její provozní potřeby. Vysoká dluhová zátěž a s ní spojené úrokové platby, které nese překapitalizovaný subjekt, mohou být zátěží pro zisky a snížit objem nerozdělených prostředků, které musí společnost investovat do výzkumu a vývoje (VaV) nebo jiných projektů. Získávání kapitálu může být obtížné, protože akcie společnosti mohou na trhu ztratit hodnotu. Jako celek je překapitalizován a zatěžuje jeho potenciál výdělku.
Podnikům může také hrozit, že se stanou překapitalizovanými, když buď špatně hospodaří, nebo nedostatečně využívají kapitál, který mají k dispozici.
Není-li žádná z těchto možností životaschopná, může společnost usilovat o fúzi nebo ji získat jiný subjekt.
Překapitalizace se nepoužívá jen v podnikových financích. Běžně se používá také v pojišťovnictví. Při použití v tomto kontextu nabídka dostupných pojistek převyšuje poptávku spotřebitelů. Tato situace vytváří měkký trh a způsobuje pokles pojistného, dokud se trh nestabilizuje. Pojistky zakoupené při nízkém pojistném mohou snížit ziskovost pojišťovny.
Zvláštní úvahy
I když se to může zdát škodlivé pro podnik, je zde jedna výhoda být překapitalizován. Když se společnost ocitne v této situaci, může mít nadbytečný kapitál nebo hotovost ve své rozvaze. Tato hotovost může získat nominální míru návratnosti (RoR) a zvýšit likviditu společnosti.
Nadbytečný kapitál také znamená, že společnost má vyšší ocenění a v případě akvizice nebo fúze si může nárokovat vyšší cenu. Dodatečný kapitál může být také použit k financování kapitálových výdajů, jako jsou projekty v oblasti výzkumu a vývoje.
Tady je další způsob, jak se podívat na překapitalizaci. Když firma navýší kapitál vysoko nad určité limity, může se stát překapitalizovanou. Opět to není pro firmu dobré, protože její kapitalizovaná hodnota je vyšší než její tržní hodnota.
Překapitalizace vs. podkapitalizace
Opakem překapitalizace je podkapitalizace. Stejně jako překapitalizace, podkapitalizace není to, co by si každá firma přála.
Společnost v podstatě nemůže získat kapitál k financování sebe sama, svého každodenního provozu nebo jakýchkoli projektů expanze. K podkapitalizaci nejčastěji dochází ve společnostech s vysokými náklady na zahájení činnosti, příliš velkým dluhem a nedostatečným peněžním tokem. Podkapitalizace může v konečném důsledku vést k bankrotu.
Příklad nadměrné kapitalizace
Tady je hypotetický příklad, jak funguje překapitalizace. Předpokládejme, že stavební firma Company ABC vydělá 200 000 dolarů a má požadovanou míru návratnosti 20%. Spravedlivě kapitalizovaný kapitál je 1 000 000 dolarů nebo 200 000 dolarů ÷ 20%.
Místo 1 000 000 dolarů se společnost ABC rozhodne použít 1 200 000 dolarů jako svůj kapitál. Míra zisku se v tomto případě stává 17% nebo 200 000 dolarů ÷ 1 200 000 dolarů x 100. Kvůli překapitalizaci se míra návratnosti snížila z 20% na 17%
Jak funguje nadměrná kapitalizace?
K nadměrné kapitalizaci dochází v případě, že hodnota dluhu a vlastního kapitálu společnosti je vyšší než hodnota jejích celkových aktiv. To znamená, že její tržní hodnota je nižší než její kapitalizovaná hodnota. Společnosti, které jsou překapitalizované, mohou mít problém získat více finančních prostředků nebo mohou podléhat vyšším úrokovým sazbám. Mohou také platit více na dividendách, než mohou dlouhodobě udržet.
Co způsobí, že se firma stane překapitalizovanou?
Řada faktorů může vést k tomu, že se společnost stane překapitalizovanou. Společnost se může stát překapitalizovanou, pokud nakoupí aktiva, jejichž cena je příliš vysoká, nebo získá aktiva, která zapadají do jejího provozu. Mezi další důvody patří špatné řízení společnosti, vyšší než očekávané počáteční náklady (které se v rozvaze často objevují jako aktiva) a změna podnikatelského prostředí. Nedostatečné využití finančních prostředků může také vést k překapitalizaci.
Co je tržní kapitalizace?
Tržní kapitalizace se vztahuje k celkové dolarové hodnotě akcií společnosti v oběhu. Tuto hodnotu můžete snadno vypočítat vynásobením ceny jedné akcie celkovým počtem akcií v oběhu.