Co je dokument o zpřístupnění možností (ODD)?
The options disclosure document (ODD) je publikace vydaná společností Options Clearing Corporation (OCC), která slouží jako důležitý průvodce pro obchodníky s opcemi. Komplexní dokument – formálně nazvaný Characteristics and Risks of Standardized Options – je zásadní zejména pro začínající obchodníky s opcemi.
Opce jsou finanční deriváty založené na hodnotě podkladových cenných papírů, jako jsou akcie. Opce dávají investorům právo, nikoli však povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum za dohodnutou cenu v určitém časovém rámci.
Brožura ODD obsahuje definice nejběžnějších obchodních podmínek opcí a užitečné příklady ilustrující různé obchodní scénáře. Poskytuje obecné informace o rizicích obchodních opcí. Zákon o burzách cenných papírů i Úřad pro regulaci finančního sektoru (FINRA) vyžadují, aby makléři a makléřské firmy doručili zákazníkům dokument o zveřejnění opcí a jeho dodatky.
Klíčové způsoby
Pochopení dokumentu o zpřístupnění možností (ODD)
OCC byla založena v roce 1973 a zúčtovává transakce pro opce kótované na burze, futures cenných papírů a mimoburzovní opce. Jako největší zúčtovací středisko akciových derivátů na světě působí OCC pod jurisdikcí Komoditní komise pro obchodování s futures a Komise pro cenné papíry a burzy (SEC).
Počínaje prosincem 1997 začala společnost Options Clearing Corporation přidávat doplňky na konec brožury ODD. Tyto doplňky slouží k doplnění nových informací, změně dříve zveřejněných informací nebo nahrazení částí brožury. Doplňky od roku 1997 do roku 2012 jsou zahrnuty v brožuře ODD.
Nejnovější doplněk ODD je z října 2018 a je samostatným dokumentem o 16 stranách. Mezi změnami obsaženými v této aktualizaci, která novelizovala doplněk z dubna 2015, byly upraveny sekce zabývající se implikovanými opcemi na index volatility a zahraničními opcemi na index.
4 976 978 704
Celkový počet kontraktů zúčtovaných OCC v roce 2019. Patří sem akcie, index, termínové kontrakty na jednotlivé akcie a indexové/ostatní termínové kontrakty.
Požadavky na možnosti Dokument ke zveřejnění (ODD)
Vzhledem k tomu, že ODD je považována za klíčovou publikaci, která investorům pomáhá pochopit složitosti obchodování s opcemi, existují pravidla, která každému investorovi zajistí snadný přístup k dokumentu.
SEC je zodpovědná za schvalování dodatků ke sdělení o opcích. Makléři jsou povinni dodávat ODD a dodatky svým zákazníkům podle pravidla 9b-1 zákona o burzách cenných papírů. FINRA má také své vlastní pravidlo, které vyžaduje, aby makléři dodávali svým zákazníkům nejaktuálnější ODD. K tomu musí dojít v době nebo před tím, než makléř schválí zákazníka k obchodům s opcemi.
FINRA navíc vyžaduje, aby zprostředkovatelé distribuovali každý nový doplněk ODD zákazníkům, kteří již ODD obdrželi. Firmy mohou předávat ODD a doplňky svým zákazníkům prostřednictvím hromadných zásilek nebo elektronicky těm zákazníkům, kteří souhlasili s elektronickým doručením.
Doplněk z října 2018 i hlavní brožuru ODD najdete ke stažení ve formátu PDF na webových stránkách společnosti Options Clearing Corporation.
Zvláštní úvahy
Kromě základního popisu různých typů opcí je asi nejdůležitější částí ODD „Hlavní rizika pozic opcí“. Někdo, kdo je na trzích s opcemi nový, by si měl pečlivě přečíst tuto část, která rozebírá hlavní rizika každého z typů opcí vysvětlených v dokumentu a uvádí některé příklady toho, jak může obchodník přijít o peníze. I ostřílenému obchodníkovi by se dokument hodil pro upomínky. Segment zveřejňování rizik začíná bez obalu: „Držitel opce riskuje, že v relativně krátké době přijde o celou částku zaplacenou za opci.“
ODD dále vysvětluje další rizika obchodování s opcemi, jako jsou různá rizika pro upisovatele opcí, rizika kombinovaných transakcí (například rozpětí opcí), rizika vznikající v důsledku narušení trhů podkladových aktiv a zvláštní rizika indexových opcí.