Co je spotová cena
Spotová cena je aktuální cena na trhu, za kterou lze dané aktivum – například cenný papír, komoditu nebo měnu – koupit nebo prodat k okamžitému dodání. Zatímco spotové ceny jsou specifické pro čas i místo, v globální ekonomice bývá spotová cena většiny cenných papírů nebo komodit po celém světě při účtování směnných kurzů poměrně jednotná. Na rozdíl od spotové ceny je futures cena dohodnutá cena pro budoucí dodání aktiva.
Spotová cena
Základy spotové ceny
Spotové ceny se nejčastěji uvádějí ve vztahu k ceně komoditních futures kontraktů, jako jsou kontrakty na ropu, pšenici nebo zlato. Je to proto, že akcie se vždy obchodují na místě. Nakoupíte nebo prodáte akcii za kótovanou cenu a poté vyměníte akcii za hotovost.
Cena futures kontraktu se obvykle určuje pomocí spotové ceny komodity, očekávaných změn v nabídce a poptávce, bezrizikové výnosové míry pro držitele komodity a nákladů na dopravu nebo skladování ve vztahu k datu splatnosti kontraktu. Futures kontrakty s delší dobou splatnosti obvykle znamenají větší náklady na skladování než kontrakty s blízkými daty ukončení platnosti.
Spotové ceny jsou v neustálém pohybu. Spotová cena cenného papíru, komodity nebo měny je sice důležitá z hlediska okamžitých transakcí typu buy-and-sell, ale možná má větší význam s ohledem na velké trhy s deriváty. Opce, futures kontrakty a další deriváty umožňují kupujícím a prodávajícím cenných papírů nebo komodit zamknout si určitou cenu na budoucí dobu, kdy chtějí dodat nebo převzít podkladové aktivum do vlastnictví. Prostřednictvím derivátů mohou kupující a prodávající částečně zmírnit riziko, které představují neustále kolísající spotové ceny.
Futures kontrakty také představují důležitý prostředek pro producenty zemědělských komodit, jak zajistit hodnotu svých plodin proti cenovým výkyvům.
Vztah mezi spotovými a futures cenami
Rozdíl mezi spotovými cenami a cenami futures kontraktů může být značný. Ceny futures mohou být v contangu nebo zpětně. Contango je, když ceny futures klesají, aby splnily nižší spotovou cenu. Backwardation je, když ceny futures rostou, aby splnily vyšší spotovou cenu. Backwardation má tendenci upřednostňovat čisté dlouhé pozice, protože ceny futures porostou, aby splnily spotovou cenu, jak se kontrakt blíží ke konci platnosti. Contango upřednostňuje krátké pozice, protože futures ztrácejí hodnotu, jak se kontrakt blíží ke konci platnosti a konverguje s nižší spotovou cenou.
Termínové trhy se mohou posunout od contanga k dozadu, nebo naopak, a mohou zůstat v kterémkoli z těchto stavů po krátkou nebo delší dobu. Pohled na spotové ceny i ceny futures je pro obchodníky s termínovými obchody výhodný.
Příklady spotových cen
Aktivum může mít různé spotové a futures ceny. Například zlato může mít spotovou cenu 1000 dolarů, zatímco jeho futures cena může být 1300 dolarů. Podobně cena cenných papírů se může obchodovat v různých rozsazích na akciovém a futures trhu. Například Apple Inc. (AAPL) může obchodovat na akciovém trhu za 200 dolarů, ale realizační cena jeho opcí může být 150 dolarů na futures trhu, což odráží pesimistické vnímání jeho budoucnosti obchodníkem.