Co je Cum Warrant?
Cum warrant, latinsky „s warrant“, označuje záruku, kdy má kupující nárok na warrant, i když byl deklarován před koupí.
Cum warrant může být v kontrastu s ex-warrant a ve srovnání s cum dividend.
Klíčové způsoby
Pochopení Cum Warrant
Oprávnění je specializovaný typ cenného papíru, který může být vydán spolu s dluhopisem nebo akcií. Oprávnění se v některých ohledech podobají akciovým opcím. Oprávnění opravňuje držitele k nákupu určitého počtu kmenových akcií za stanovenou cenu nazývanou realizační cena. Realizační cena je obecně stanovena vyšší než tržní cena v době emise. Schopnost nakoupit akcie za realizační cenu je obvykle k dispozici po určitou dobu, až do data vypršení platnosti, i když to může být na věčnost.
Ceny warrantů jsou podobné jako u call opcí v tom, že získávají hodnotu s tím, jak se cena přibližuje a pohybuje nad realizační cenou, a warranty s delší dobou do vypršení platnosti budou mít větší hodnotu než srovnatelné warranty s kratší dobou trvání do vypršení platnosti. Je to proto, že s delší dobou je větší šance, že se warrant nakonec posune nad realizační cenu.
Warranty jsou často vydávány jako určité sladidlo – to znamená, že posilují nebo jinak pomáhají učinit určité cenné papíry, jako je pevný příjem, více obchodovatelnými. Warranty jsou volně přenosné a obchodují se na velkých burzách, což znamená, že příjemce warrantů je může prodat samostatně nebo je oddělit od cenného papíru, se kterým byly vydány. Investor, který kupuje dluhopis nebo přednostní akcii, která přišla s warranty, však musí poznat, zda se s cenným papírem obchoduje ex-warrant nebo ne.
Obvykle jsou dluhopisy emitované cenné papíry „cum warrant“. Cum warrant má připojený warrant, který umožňuje držiteli získat akcie emitující společnosti za určitou cenu a v určitém časovém rámci, obvykle trvajícím několik až několik let. Cum warrant je podobný konvertibilnímu dluhu, ale když držitel uplatní warrant, ponechá si vlastnictví dluhopisu, zatímco když uplatní konvertibilní dluh, jsou dluhopisy vyměněny za akcie.
Cum warrant se častěji nazývá „bond-cum-warrant“ nebo „cum-warrant bond“. Na rozdíl od konvertibilního dluhopisu může být cum warrant oddělen od dluhopisu a kterýkoli z nástrojů může být prodán samostatně před uplatněním warrantu. Z dluhopisu se pak stává ex-warrant bond s nižší hodnotou než původní dluhopis. Cum warrant securities jsou běžné na mezinárodních finančních trzích.
Příklad Cum Warrant
Stejně jako jiné cum-warrantní dluhopisy, i tyto cenné papíry přilákaly investory, kteří chtějí získat příjem z výplaty úroků z dluhopisů a podílet se na potenciálním vzestupu vlastního kapitálu společnosti, pokud cena akcie v budoucnu přesáhne realizační cenu warrantu.
Dalším atraktivním rysem cenného papíru je schopnost investora oddělit dluhopis od opčního listu k obchodování. Pro emitenta je hlavním přínosem nižší úrokový náklad. Stávající akcionáři však obecně nejsou tomuto typu financování nakloněni, protože v případě uplatnění opčních listů čelí riziku rozmělnění.