Co je výnos odpovídající daním?
Daňově ekvivalentní výnos je výnos, který by zdanitelný dluhopis potřeboval, aby se vyrovnal výnosu srovnatelného komunálního dluhopisu osvobozeného od daně. Výpočet je nástrojem, který mohou investoři použít k porovnání výnosu mezi nezdaněnou investicí a zdanitelnou alternativou.
Klíčové způsoby
Daňově ekvivalentní výnos
Pochopení daňově ekvivalentního výnosu
Daňové dopady jsou obecně komplikovanou a důležitou součástí každé finanční strategie, stejně jako často přehlíženou součástí. Výpočet výnosu ekvivalentního daním je užitečným nástrojem pro investory, zejména pro investory ve vyšších daňových pásmech. Výnos ekvivalentní daním je výnos ze zdanitelného dluhopisu, který by investor musel získat, aby se vyrovnal výnosu ze srovnatelného nezdaněného obecního dluhopisu. Obecní dluhopisy mají obecně nízký očekávaný výnos, takže plný dopad investování do nich díky daňovým úsporám často není vyčíslen úplně. Výpočet pomáhá investorovi rozhodnout se, zda zvolí zdanitelnou investici, nebo investici osvobozenou od daně, například nezdaněný obecní dluhopis. Tato informace je klíčová, protože výhoda osvobozená od daně, kterou obecní dluhopisy nabízejí, může být těžko srovnatelná s jinými investicemi.
Tím však příběh nekončí. Při takovém srovnání mohou do hry vstoupit některé dodatečné daňové úvahy. Zatímco komunální dluhopisy jsou osvobozeny od federálních daní, některé státy příjmy zdaňují. Likvidita komunálních dluhopisů může být také omezená.
Vzorec daňového ekvivalentu výnosu
V závislosti na daňovém pásmu investora nemusí být obecní dluhopis nejlepším investičním rozhodnutím pro jeho portfolio. Daňové pásmo investora bude záviset na jeho evidenčním stavu a příjmu. Federální daňové pásmo pro roky 2020 a 2021 je 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% a 37%.
Pro výpočet zdanitelného ekvivalentního výnosu nezdaněného obecního dluhopisu použijte následující vzorec a nezapomeňte zahrnout veškeré státní daně spolu s vaší federální daňovou sazbou.
Kde:
Tento vzorec lze obrátit pro určení nezdanitelného ekvivalentního výnosu komunálního dluhopisu, který by odpovídal výnosu ze zdanitelného dluhopisu.
Příklad výpočtů vzorců daňového ekvivalentu výnosu
Daňová sazba investora hraje významnou roli ve výsledných výnosech z daňového ekvivalentu. Předpokládejme například, že existuje nezdaněný dluhopis, který vynáší 7%. Rozhodnutí investovat do tohoto konkrétního dluhopisu nebo do některé z mnoha dostupných zdanitelných možností do značné míry závisí na investorově mezním daňovém pásmu. Ve Spojených státech existuje od roku 2020 sedm různých mezních daňových pásem: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% a 35%. Výpočty výnosu z daňového ekvivalentu pro tato pásma jsou následující:
Vzhledem k této informaci předpokládejme, že existuje zdanitelný dluhopis s výnosem 9,75%. V této situaci by investorům v prvních čtyřech mezních daňových pásmech bylo lépe investovat do zdanitelného dluhopisu, protože i po zaplacení své daňové povinnosti by stále vydělali více než 7% nezdanitelný dluhopis. Investorům v nejvyšších třech pásmech by bylo lépe investovat do nezdanitelného dluhopisu. Všimněte si však, že nic z toho není investiční rada, je třeba konzultovat daňového nebo finančního poradce.
Příklad výnosu daňového ekvivalentu
Investor v pásmu 22% federální daně z příjmu a bez státních daní vlastní komunální dluhopis osvobozený od daně s kupónovou sazbou 8%. Pro výpočet plně zdanitelného ekvivalentního výnosu, který by musel zdanitelný dluhopis získat, aby odpovídal výnosu komunálního dluhopisu, použijte výše uvedený vzorec.
Jinými slovy, zdanitelný dluhopis by musel dosahovat ekvivalentního výnosu 10,26%, kde po odečtení daní by odpovídal výnosu 8% nezdaněného obecního dluhopisu.
Pokud je mezní daňová sazba vyšší, bude požadovaný plně zdanitelný ekvivalentní výnos také vyšší než 10,26%. Pokud tedy vše ostatní zůstane stejné, s jediným rozdílem, že investor je v 37% daňovém pásmu, musel by plně zdanitelný ekvivalentní výnos být:
Zvláštní úvahy
Proč jsou obecní dluhopisy od daně osvobozeny?
Úroky získané ze státních a místních dluhopisů byly od zavedení federální daně z příjmu v roce 1913 osvobozeny od daně. Zpočátku to bylo proto, že mnoho lidí mělo pocit, že ústava brání federální vládě ve zdanění těchto příjmů. Od té doby je odůvodnění pro daňové vyloučení podpořeno myšlenkou, že projekty místní infrastruktury slouží obecnému blahu, a proto by federální daňová politika měla tyto projekty podporovat.
Obecní dluhopisy nejsou vždy osvobozeny od daně. Federální daně se mohou vztahovat na obecní dluhopisy, pokud berní úřad (IRS) nevykládá projekt jako dobrý pro celou veřejnost.Zdanitelné obecní dluhopisy jsou vzácné, ale mohou být vydány pro projekty, jako je sportovní stadion nebo důchodový deficit. IRS může také nakládat s příjmy z obecních úroků jako zdanitelné, pokud je dluhopis zakoupen s výraznou slevou na jmenovitou hodnotu.
Podílový fond složený z nezdaněných dluhopisů stále podléhá dani z kapitálových zisků.