Výnos

Co je Výnos?

Výnosem se rozumí vytvořený a realizovaný zisk z investice za určité časové období. Vyjadřuje se jako procento na základě investované částky, aktuální tržní hodnoty nebo jmenovité hodnoty cenného papíru.

Výnos zahrnuje získaný úrok nebo přijaté dividendy z držby určitého cenného papíru. V závislosti na ocenění (fixní vs. kolísání) cenného papíru mohou být výnosy klasifikovány jako známé nebo očekávané.

Klíčové způsoby

Úvod do výnosů z dividend

Vzorec pro výnos

Výnos je míra peněžního toku, kterou investor získá z částky investované do cenného papíru.Většinou se počítá na roční bázi, i když se používají i jiné varianty jako čtvrtletní a měsíční výnosy.Výnos by se neměl zaměňovat s celkovým výnosem, což je komplexnější míra návratnosti investice. Výnos se počítá jako:

Například zisky a návratnost investic do akcií mohou mít dvě podoby. Za prvé to může být ve smyslu růstu ceny, kdy investor nakoupí akcii za 100 dolarů za akcii a po roce ji prodá za 120 dolarů. Za druhé, akcie může během roku vyplatit dividendu, řekněme 2 dolary za akcii.Výnosem by bylo zhodnocení ceny akcie plus případné vyplacené dividendy, vydělené původní cenou akcie. Výnosem pro příklad by bylo:

Co vám může říct výnos

Vzhledem k tomu, že vyšší hodnota výnosu naznačuje, že investor je schopen získat zpět vyšší částky peněžních toků ve svých investicích, je vyšší hodnota často vnímána jako ukazatel nižšího rizika a vyššího příjmu. Je však třeba dbát na pochopení příslušných výpočtů. Vysoký výnos mohl být důsledkem klesající tržní hodnoty cenného papíru, která snižuje hodnotu jmenovatele použitou ve vzorci a zvyšuje vypočtenou hodnotu výnosu i v případě, že ocenění cenného papíru klesá.

Zatímco mnoho investorů preferuje výplatu dividend z akcií, je také důležité sledovat výnosy. Pokud se výnosy stanou příliš vysokými, může to naznačovat, že cena akcií buď klesá, nebo společnost vyplácí vysoké dividendy.

Vzhledem k tomu, že dividendy jsou vypláceny ze zisku společnosti, vyšší výplaty dividend by mohly znamenat, že zisk společnosti je na vzestupu, což by mohlo vést k vyšším cenám akcií. Vyšší dividendy s vyššími cenami akcií by měly vést k trvalému nebo marginálnímu růstu výnosu. Výrazný růst výnosu bez růstu ceny akcií však může znamenat, že společnost vyplácí dividendy bez zvyšování zisku, a to může naznačovat krátkodobé problémy s cash flow.

ČTĚTE:   Comfort Letter

Druhy výnosů

Výnosy se mohou lišit v závislosti na investovaném cenném papíru, délce investice a návratnosti.

Výnos ze zásob

Pro investice založené na akciích se lidově používají dva typy výnosů. Při výpočtu na základě kupní ceny se výnos nazývá výnos z nákladů (YOC) nebo výnos z nákladů a vypočítá se jako:

Například pokud investor realizoval zisk ve výši 20 dolarů (120 dolarů – 100 dolarů) v důsledku růstu ceny a také získal 2 dolary z dividendy vyplacené společností. Tudíž nákladový výnos vychází na ($20 + $2) / $100 = 0,22, neboli 22%.

Mnoho investorů však může chtít vypočítat výnos na základě aktuální tržní ceny místo kupní ceny. Tento výnos se označuje jako aktuální výnos a vypočítává se jako:

Například aktuální výnos je ($20 + $2) / $120 = 0.1833, nebo 18.33%.

Když se cena akcií firmy zvýší, současný výnos jde dolů kvůli inverznímu vztahu mezi výnosem a cenou akcií.

Výnos z dluhopisů

Výnos z dluhopisů, které platí roční úrok, lze vypočítat přímočaře – tzv. nominální výnos, který se vypočítá takto:

Například pokud existuje státní dluhopis s nominální hodnotou 1000 dolarů, který je splatný za jeden rok a platí 5% roční úrok, jeho výnos se vypočítá jako 50 dolarů / 1000 dolarů = 0,05 nebo 5%.

Výnos dluhopisu s pohyblivou úrokovou sazbou, který platí variabilní úrok po dobu své držby, se však bude během doby platnosti dluhopisu měnit v závislosti na použitelné úrokové sazbě za různých podmínek.

Pokud existuje dluhopis, který vyplácí úrok na základě desetiletého výnosu státní pokladny + 2%, pak jeho použitelný úrok bude 3%, když desetiletý výnos státní pokladny bude 1%, a změní se na 4%, pokud se desetiletý výnos státní pokladny po několika měsících zvýší na 2%.

Obdobně se úrok získaný z indexovaného dluhopisu, jehož úrokové platby jsou upraveny o index, jako je index inflace spotřebitelského indexu (CPI), bude měnit podle kolísání hodnoty indexu.

ČTĚTE:   Zahradní dovolená

Výnos do splatnosti

Výnos do splatnosti (YTM) je zvláštní míra celkového výnosu očekávaného každý rok u dluhopisu, pokud je dluhopis držen do splatnosti. Liší se od nominálního výnosu, který se obvykle počítá na základě jednotlivých let a mění se s každým dalším rokem. Na druhou stranu YTM je průměrný výnos očekávaný za rok a očekává se, že hodnota zůstane konstantní po celou dobu držení až do splatnosti dluhopisu.

Výnos k nejhoršímu

Výnos do nejhoršího (YTW) je míra nejnižšího potenciálního výnosu, který může být získán z dluhopisu bez možnosti selhání emitenta. YTW označuje nejhorší scénář dluhopisu výpočtem výnosu, který by byl získán, pokud emitent použije rezervy včetně předčasných splátek, zpětného splacení nebo potopení prostředků. Tento výnos tvoří důležité rizikové měřítko a zajišťuje, že určité požadavky na výnos budou splněny i v nejhorších scénářích.

Yield to Call

Výnos z kupní opce (YTC) je míra spojená s dluhopisem splatným na požádání – zvláštní kategorií dluhopisů, které mohou být emitentem splaceny před jejich splatností – a YTC odkazuje na výnos dluhopisu v době jeho splatnosti. Tato hodnota je určena úrokovými platbami dluhopisu, jeho tržní cenou a dobou trvání do data splatnosti, neboť toto období definuje výši úroku.

Obecní dluhopisy, což jsou dluhopisy vydané státem, obcí nebo krajem k financování jeho kapitálových výdajů a jsou většinou nezdanitelné, mají také výnos odpovídající dani (TEY). TEY je výnos před zdaněním, který musí mít zdanitelný dluhopis, aby jeho výnos byl stejný jako výnos nezdaněného obecního dluhopisu, a je určen daňovým pásmem investora.

I když existuje mnoho variant pro výpočet různých druhů výnosů, společnosti, emitenti a správci fondů mají velkou volnost při výpočtu, vykazování a inzerování hodnoty výnosů podle svých vlastních konvencí.

Regulátoři jako Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) zavedli standardní měřítko pro výpočet výnosu, nazvané výnos SEC, což je standardní výpočet výnosu vyvinutý SEC a jeho cílem je nabídnout standardní měřítko pro spravedlivější srovnání dluhopisových fondů. Výnosy SEC se vypočítávají po zohlednění požadovaných poplatků spojených s fondem.

Výnos podílového fondu se používá k vyjádření čistého výnosového výnosu podílového fondu a vypočítává se vydělením roční platby za rozdělení výnosu hodnotou akcií podílového fondu. Zahrnuje výnos získaný prostřednictvím dividend a úroků, které portfolio fondu získalo v průběhu daného roku. Vzhledem k tomu, že se ocenění podílového fondu mění každý den na základě vypočtené čisté hodnoty aktiv, výnosy se také vypočítávají a mění se podle tržní hodnoty fondu každý den.

ČTĚTE:   Neviditelná ruka

Spolu s investicemi lze také vypočítat výnos z jakéhokoli podnikatelského záměru. Výpočet si zachovává formu, jak velký výnos je generován z investovaného kapitálu.

Co znamená Výnos?

Výnos měří realizovaný výnos z cenného papíru za stanovené časové období. Typicky se vztahuje na různé dluhopisy a akcie a je prezentován jako procento z hodnoty cenného papíru. Klíčové složky, které ovlivňují výnos cenného papíru, zahrnují dividendy nebo cenové pohyby cenného papíru. Výnos představuje peněžní tok, který je investorovi vrácen, obvykle vyjádřený na roční bázi.

Jak se počítá výnos?

Pro výpočet výnosu se čistý realizovaný výnos cenného papíru vydělí částkou jistiny. Důležité je, že existují různé způsoby, jak dospět k výnosu cenného papíru v závislosti na typu aktiva a typu výnosu. U akcií se výnos vypočítá jako zvýšení ceny cenného papíru plus dividendy, vydělené nákupní cenou.

U dluhopisů může být výnos analyzován buď jako nákladový výnos, nebo jako aktuální výnos. Nákladový výnos měří výnosy jako procento původní ceny dluhopisu, zatímco aktuální výnos je měřen ve vztahu k aktuální ceně.

Co je příkladem výnosu?

Jako jedno z měřítek pro vyhodnocení rizika si vezměme investora, který chce vypočítat výnos dluhopisu na nejhorší. V podstatě se tak měří nejnižší možný výnos. Za prvé, investor by zjistil, že nejdřívější datum splatnosti dluhopisu, datum, kdy emitent musí splatit jistinu a zastavit úrokové platby. Po určení tohoto data by investor vypočítal výnos dluhopisu na nejhorší. V důsledku toho, protože výnos na nejhorší je výnos za kratší časové období, vyjadřuje nižší výnos než výnos do splatnosti.