Co je na trhu?
Objednávka na trhu koupí nebo prodá akcii (nebo futures kontrakt) za převládající tržní nabídku nebo poptávkovou cenu v době, kdy je zpracována. Objednávka na trhu je druh tržního příkazu, pokyn investora makléři koupit nebo prodat aktivum za nejlepší dostupnou cenu na současném finančním trhu.
Instrukce na trhu obvykle poskytne vyplnění během chvilky po obdržení. Může být umístěna kdykoli během tržních hodin. Pokud je obdržena po pravidelných tržních obchodních hodinách, tento typ objednávky se provede, jakmile se trh znovu otevře.
Klíčové způsoby
Pochopení na trhu
At-the-market instruuje makléře, aby okamžitě provedl příkaz k nákupu nebo prodeji. Doufejme, že to bude za nejlepší cenu, která je momentálně k dispozici, ale důraz je kladen na provedení.
Tržní příkazy obvykle využívají investoři, kteří usilují o okamžité provedení požadované transakce. Když investor zadá příkaz na trhu, je ochoten vzdát se ceny podle svého výběru pro rychlost nákupu (nebo prodeje) požadovaného cenného papíru.
Během extrémních býčích trhů se limitní příkazy k nákupu (příkazy, které se obchodují pouze za limitní cenu nebo nižší) často neuskuteční, protože investoři jsou připraveni zaplatit prémii za akcie, které chtějí nakoupit.
Obdobně platí, že limitní prodejní objednávky (objednávky, které se obchodují pouze za limitní nebo vyšší cenu) často zůstávají během medvědích trhů nenaplněné, když se ceny sníží. Oba scénáře mohou při pokusu o obchod způsobit investorům značnou úzkost.
Výhody a nevýhody na trhu
Výhody At-the-Market
Objednávky na trhu jsou pro mnoho investorů standardní záležitostí. Zajišťují, že objednávka bude vyplněna rychle a rychle. Jsou ideální pro investory, kterým záleží více na tom, aby jednali podle investičního rozhodnutí, jakmile je učiněno, a jejichž realizace zisků nebo schopnost nakupovat nezávisí na pár dolarech nebo centech.
Investoři mohou využít příkaz na trhu k dokončení velkého obchodu, který musí být splněn do určitého data. Správce fondu může například potřebovat získat akcie určité společnosti před tím, než její akcie odejdou bez nároku na dividendu, aby obdržel rozdělení. Jakákoli část příkazu, která byla na limitu a nebyla provedena, může být splněna pomocí příkazu na trhu, i když za vyšší cenu.
Objednávky na trhu jsou užitečné i pro investory, kteří nemají čas sledovat trh a čekat na provedení limitního příkazu. Pokud obchod zahrnuje velkoobjemovou akcii, jako je blue-chip nebo populární ETF, je jen malé riziko, že se cena stejně dramaticky změní. U takových likvidních cenných papírů je pravděpodobné, že tržní příkaz projde téměř okamžitě za cenu velmi blízkou poslední kotaci, kterou investor vidí.
Čím méně likvidní je investice (vzpomeňme na akcie s malou kapitalizací v obskurních nebo problémových společnostech), tím méně spolehlivý je tržní řád.
Nevýhody na trhu
Pokaždé, když obchodník usiluje o provedení tržního příkazu, je obchodník ochoten koupit za vyvolávací cenu nebo prodat za vyvolávací cenu. Osoba provádějící tržní příkaz se tak okamžitě vzdává rozpětí nabídky a poptávky, tedy rozdílu mezi nejvyšší cenou, kterou je kupující ochoten zaplatit za aktivum, a nejnižší cenou, kterou je prodávající ochoten akceptovat.
Z tohoto důvodu je dobré se před zadáním tržního příkazu důkladně podívat na rozpětí nabídky a poptávky – zejména u tence obchodovaných cenných papírů. Pokud tak neučiníte, může to být nákladné. To je dvojnásob důležité pro lidi, kteří často obchodují nebo využívají kohokoliv, kdo využívá automatizovaný obchodní systém. Investoři, kteří provádějí obchod pomocí příkazu na trhu, riskují, že zaplatí vyšší ceny, než je nutné, zejména při obchodování s akciemi s malou kapitalizací.Tyto akcie jsou často nelikvidní a mají široká rozpětí, která jsou několik bazických bodů od poslední prodejní ceny.
Například akcie, která obchoduje pouze několik tisíc akcií denně, může mít nabídkovou cenu 2 dolary, poptávkovou cenu 3 dolary a poslední prodejní cenu 2,15 dolaru. Při obchodování s akciemi se širokým rozptylem nabídky a poptávky by investoři měli použít poslední prodejní cenu jako referenční bod pro určení, zda je zadání objednávky na trhu vhodné.
Okamžitě provedená objednávka
Není třeba sledovat a „časovat“ trh
Dobré pro obchody, které potřebují provedení do určitého data
Bez kontroly nad realizovanou cenou
Riziko, že nezískáme nejlepší cenu
Může být pomalý a nákladný, pokud se s aktivem málo obchoduje, se širokými cenovými výkyvy
Tržní příkazy vs. limitní příkazy
Tržní příkazy jsou nejzákladnější obchody typu koupit a prodat. Limitní příkazy dávají investorovi větší kontrolu.
Limitní objednávky běžně používají profesionální obchodníci a denní obchodníci, kteří mohou dosahovat zisku tím, že velmi rychle nakupují a prodávají obrovské množství akcií, aby využili drobných změn ve svých cenách.
Příklad At-the-Market
Řekněme, že ceny akcií Excellent Industries jsou 18,50, respektive 20 dolarů, přičemž 100 akcií je k dispozici na požádání. Pokud klient nařídí svému makléři, aby koupil 500 akcií na trhu, prvních 100 provede za 20 dolarů. Následujících 400 však bude naplněno za nejlepší vyvolávací cenu pro prodejce následujících 400 akcií. Pokud se s akciemi velmi málo obchoduje, dalších 400 akcií může být provedeno za 22 a více dolarů.
The Bottom Line
Objednávka na trhu je pokyn k nákupu nebo prodeji cenného papíru za jeho převažující cenu na trhu. Důraz je kladen na rychlé provedení, na rozdíl od přesné částky k nákupu nebo prodeji – jako v případě limitní objednávky.
Objednávky na trhu jsou pro mnoho investorů, zejména těch individuálních, samozřejmostí. Zahrnují vzdání se určité kontroly nad cenou, kterou si skutečně uvědomíte, protože mezi zadáním objednávky a jejím provedením se mohou věci změnit. Toto riziko je však poměrně malé, pokud se jedná o akcie s velkým objemem akcií, ETF fondy s vysokým objemem akcií a další nástroje, které mají velký trh a připravenou zásobu kupujících a prodávajících.
Nejčastější dotazy týkající se nabídek na trhu
Co je to nabídka na trhu?
Nabídka na trhu (at-the-market offering, ATM) probíhá poté, co společnost vstoupí na burzu, jako jakýsi následný krok. V bankomatu může společnost nabídnout sekundární veřejné akcie v daný den, obvykle v závislosti na převládající tržní ceně, aby získala kapitál.
Nabídka na trhu (ATM) dává vydávající společnosti možnost získávat kapitál podle potřeby. Pokud společnost není spokojena s dostupnou cenou akcií v daný den, může se zdržet jejich nabízení a své nové akcie si nechat na jiný den (a za lepší cenu).
Nabídky prostřednictvím bankomatů jsou někdy označovány jako řízené rozdělení vlastního kapitálu kvůli jejich schopnosti prodat akcie na sekundárním obchodním trhu za aktuální převažující cenu.
Jak nabídka na trhu ovlivňuje cenu akcií?
Akcionáři často reagují na sekundární nabídky negativně, protože rozředí stávající akcie a mnohé z nich jsou zavedeny pod tržní cenou. Na rozdíl od typického 7% až 10% poklesu ceny akcií, který následuje po oznámení tradiční následné nabídky akcií, je však průměrná změna ceny akcií po oznámení bankomatu minimální – často jen 1% až 3%.
Kde najdu na trhu nabídky?
Vydávající společnosti vytvářejí bankomatové programy, které připravují prospekty a vydávají akcie – zjednodušenou verzi pravidelné počáteční veřejné nabídky. Obchodní zástupce – obvykle investiční banka – pak rozešle investorům a finančním firmám zprávy o bankomatu a oznámí datum zahájení, kdy budou akcie k dispozici.
Proč firmy dělají nabídky na trhu?
Nabídkový program bankomatů může poskytnout společnosti atraktivnější a méně ředící možnost navyšování kapitálu. Dostupnost bankomatového programu také umožňuje společnosti využít dočasně vyšší cenu akcií, dobrou zprávu o výnosech (obvykle je nejvhodnější doba pro spuštění nabídky krátce po podání formuláře 10-K nebo 10-Q emitenta) nebo nadcházející milníkovou událost k získání peněz.
Bankomaty bývají také rychlejší a levnější než tradiční primární veřejné nabídky akcií nebo jiné následné nabídky akcií. Neexistuje žádné uzávěrkové období a přírůstkový prodej akcií má minimální dopad na převládající cenu akcií.