Jaká je termínová struktura úrokových sazeb?
Termínová struktura úrokových sazeb, obecně známá jako výnosová křivka, zobrazuje úrokové sazby dluhopisů podobné kvality s různou splatností.
Klíčové způsoby
Termínová struktura úrokových sazeb
Porozumění termínové struktuře úrokových sazeb
Termínová struktura úrokových sazeb je v podstatě vztah mezi úrokovými sazbami nebo výnosy dluhopisů a různými termíny nebo splatnostmi. Při grafování je termínová struktura úrokových sazeb známá jako výnosová křivka a hraje zásadní roli při zjišťování aktuálního stavu ekonomiky. Termínová struktura úrokových sazeb odráží očekávání účastníků trhu ohledně budoucích změn úrokových sazeb a jejich hodnocení podmínek měnové politiky.
V obecné rovině výnosy rostou v souladu se splatností, což vede ke vzestupné, neboli normální, výnosové křivce. Výnosová křivka se primárně používá pro ilustraci termínové struktury úrokových sazeb pro standardní cenné papíry vydané americkou vládou. To je důležité, protože je to měřítko pocitu dluhového trhu z rizika. Jedna běžně používaná výnosová křivka porovnává tříměsíční, dvouletý, pětiletý, desetiletý a třicetiletý dluh ministerstva financí USA. (Sazby výnosové křivky jsou obvykle k dispozici na internetových stránkách ministerstva financí o úrokových sazbách do 18:00. Východní standardní čas každý obchodní den).
Termín struktury úrokových sazeb má tři primární tvary.
The U.S. Treasury Yield Curve
Nejčastěji je výnosová křivka státní pokladny směrem nahoru. Jedním ze základních vysvětlení tohoto jevu je, že investoři požadují vyšší úrokové sazby pro dlouhodobější investice jako kompenzaci za investování svých peněz do dlouhodobějších investic. Příležitostně mohou dlouhodobé výnosy klesnout pod krátkodobé výnosy, což vytváří obrácenou výnosovou křivku, která je obecně považována za předzvěst recese.