Co je to Fiduciary?
Svěřenec je osoba nebo organizace, která jedná jménem jiné osoby nebo osob a upřednostňuje zájmy svých klientů před svými vlastními, s povinností zachovat dobrou víru a důvěru. Svěřenec tedy vyžaduje, aby byl právně i eticky zavázán jednat v nejlepším zájmu druhého.
Svěřenec může být odpovědný za obecné blaho jiného (např. zákonného zástupce dítěte), ale často se tento úkol týká financí; správy majetku jiné osoby, nebo například skupiny osob. Svěřeneckou odpovědnost mají správci peněz, finanční poradci, bankéři, pojišťovací agenti, účetní, exekutoři, členové představenstva a podnikoví funkcionáři.
Klíčové způsoby
Jak na vás může mít vliv Fiduciary Rule
Pochopení svěřence
Povinnosti a povinnosti fiduciáře jsou etické i právní. Když strana vědomě přijme fiduciární povinnost jménem jiné strany, je povinna jednat v nejlepším zájmu zmocnitele, tj. klienta nebo strany, jejíž majetek spravuje. To je to, co je známo jako „standard obezřetné osoby péče;“ standard, který původně vyplývá z rozhodnutí soudu z roku 1830.Tato formulace pravidla obezřetné osoby vyžadovala, aby osoba jednající jako fiduciář byla povinna jednat v první řadě s ohledem na potřeby oprávněných osob. Je třeba přísně dbát na to, aby nevznikl střet zájmů mezi fiduciářem a jeho zmocnitelem.
V mnoha případech nemá být ze vztahu žádný zisk, pokud není výslovný souhlas udělen v době, kdy vztah začíná. Například ve Spojeném království nemohou fiduciáři podle rozhodnutí anglického vrchního soudu Keech vs. Sandford (1726) ze svého postavení profitovat. Pokud zmocnitel poskytne souhlas, pak si fiduciář může ponechat jakýkoli prospěch, který obdržel; tyto výhody mohou být buď peněžní, nebo mohou být definovány šířeji jako „příležitost“.
Fiduciary duties se objevují v celé řadě běžných obchodních vztahů, včetně:
Fiduciary Relationship between Trustee and Beneficiary
Pozemková ujednání a realizované svěřenské fondy zahrnují jak svěřenského správce, tak i obmyšleného. Osoba označovaná jako svěřenský nebo pozůstalostní správce je svěřenským správcem a obmyšleným je zmocnitel. V rámci povinnosti svěřenského správce/obmyšleného má svěřenský správce zákonné vlastnictví majetku nebo aktiv a má pravomoc potřebnou k nakládání s aktivy drženými jménem svěřenského fondu. V pozůstalostním právu může být svěřenský správce také znám jako správce pozůstalosti.
Všimněte si, že správce musí činit rozhodnutí, která jsou v nejlepším zájmu příjemce, neboť ten má k majetku rovnocenné vlastnické právo. Vztah správce/příjemce je důležitým aspektem komplexního plánování majetku a je třeba věnovat zvláštní pozornost určení toho, kdo je jmenován správcem.
Politici často zakládají slepé trusty, aby se vyhnuli skutečným nebo domnělým skandálům střetu zájmů. Slepý trust je vztah, ve kterém má správce na starosti veškeré investice do korpusu (majetku) příjemce, aniž by příjemce věděl, jak je korpus investován. I když příjemce nemá žádné znalosti, správce má fiduciární povinnost investovat korpus podle standardu obezřetné osoby.
Fiduciary Relationship between Board Members and Shareholders
Podobnou fiduciární povinnost mohou mít ředitelé společností, neboť mohou být považováni za správce akcionářů, pokud jsou členy správní rady společnosti, nebo za správce vkladatelů, pokud zastávají funkci ředitele banky. Mezi zvláštní povinnosti patří:
Povinnost péče
Povinnost péče se vztahuje na způsob, jakým představenstvo přijímá rozhodnutí, která mají vliv na budoucnost podniku. Představenstvo má povinnost plně prošetřit všechna možná rozhodnutí a to, jak mohou mít vliv na podnik. Pokud představenstvo například hlasuje o volbě nového generálního ředitele, rozhodnutí by nemělo být učiněno pouze na základě znalosti nebo názoru představenstva o jednom možném kandidátovi; je povinností představenstva prošetřit všechny životaschopné uchazeče, aby bylo zajištěno, že bude vybrán ten nejlepší člověk pro danou práci.
Povinnost jednat v dobré víře
I poté, co přiměřeně prošetří všechny možnosti, které má k dispozici, má představenstvo odpovědnost zvolit možnost, o které se domnívá, že nejlépe vyhovuje zájmům podniku a jeho akcionářů.
Povinnost věrnosti
Povinnost loajality znamená, že představenstvo nesmí klást žádné jiné příčiny, zájmy nebo příslušnosti nad svou věrnost společnosti a investorům společnosti. Členové představenstva se musí zdržet osobních nebo profesních jednání, která by mohla nadřadit vlastní zájmy nebo zájmy jiné osoby nebo podniku nad zájmy společnosti.
Oproti všeobecnému přesvědčení neexistuje žádný právní mandát, podle kterého je korporace povinna maximalizovat akcionářský výnos.
Pokud se zjistí, že člen představenstva porušil svou svěřeneckou povinnost, může být ze strany samotné společnosti nebo jejích akcionářů odpovědný u soudu.
Fiduciary Relationship between Executor and Legatee
Fiduciary activities can also apply to specific or one-time transactions. Například fiduciární listina se používá k převodu vlastnických práv při prodeji, kdy fiduciář musí jednat jako vykonavatel prodeje jménem vlastníka nemovitosti. fiduciární listina je užitečná, když vlastník nemovitosti chce prodat, ale není schopen vyřizovat své záležitosti z důvodu nemoci, neschopnosti nebo jiných okolností a potřebuje někoho, kdo by jednal místo něj.
Svěřenecký správce je ze zákona povinen informovat potenciálního kupce o skutečném stavu prodávané nemovitosti a nemůže z prodeje získat žádné finanční výhody. Svěřenecká listina je užitečná i v případě, že vlastník nemovitosti zemřel a jeho nemovitost je součástí pozůstalosti, která potřebuje dohled nebo správu.
Fiduciary vztah mezi Guardian a Ward
V rámci vztahu opatrovník/svěřenec se zákonné opatrovnictví nezletilého přenáší na určenou dospělou osobu. Jako svěřenec má opatrovník za úkol zajistit nezletilému dítěti nebo svěřenci odpovídající péči, která může zahrnovat rozhodování o tom, kde nezletilý navštěvuje školu, zda má nezletilý vhodnou lékařskou péči, zda je s ním rozumně zacházeno disciplinárně a zda jeho denní prospěch zůstává nedotčen.
Opatrovníka jmenuje státní soud v případě, že přirozený opatrovník nezletilého dítěte již není schopen o dítě pečovat. Ve většině států zůstává vztah opatrovník/svěřenec nedotčen, dokud nezletilé dítě nedosáhne zletilosti.
Fiduciary vztah mezi advokátem a klientem
Svěřenecký vztah mezi advokátem a klientem je pravděpodobně jedním z nejpřísnějších. Nejvyšší soud USA uvádí, že mezi advokátem a klientem musí existovat nejvyšší úroveň důvěry a důvěry – a že advokát jako svěřenec musí při každém zastupování klientů a jednání s nimi jednat naprosto férově, loajálně a věrně.
Advokáti jsou činěni odpovědnými za porušení svých svěřeneckých povinností ze strany klienta a jsou odpovědni soudu, u kterého je tento klient zastoupen, pokud k porušení dojde.
Fiduciary Relationship Between Principal and Agent
Obecnější příklad fiduciární povinnosti spočívá ve vztahu zmocnitel/zástupce. Každá jednotlivá osoba, korporace, partnerství nebo vládní agentura může jednat jako zmocnitel nebo zástupce, pokud k tomu má daná osoba nebo podnik právní způsobilost. Na základě povinnosti zmocnitel/zástupce je zmocněnec právně určen, aby jednal jménem zmocnitele bez střetu zájmů.
Obvyklým příkladem vztahu mezi zmocnitelem a zástupcem, z něhož vyplývá svěřenecká povinnost, je skupina akcionářů jako zmocnitelů, kteří si zvolí vedení nebo osoby ze souboru C, které budou jednat jako zástupci. Podobně jednají investoři jako zmocnitelé, když si vybírají správce investičních fondů jako zástupce pro správu aktiv.
Investiční Fiduciary
I když se může zdát, že investiční fiduciář je finanční profesionál (správce peněz, bankéř atd.), „investičním fiduciářem“ je ve skutečnosti každá osoba, která má právní odpovědnost za správu cizích peněz. To znamená, že pokud jste se dobrovolně přihlásili, že budete zasedat v investičním výboru správní rady vaší místní charity nebo jiné organizace, máte fiduciární odpovědnost. Dostali jste se do pozice důvěry a zrada této důvěry může mít následky.
Také najmutí finančního nebo investičního odborníka nezbavuje členy výboru všech jejich povinností. Stále mají povinnost obezřetně vybírat a sledovat činnost odborníka.
Pravidlo vhodnosti
Makléři-obchodníci, kteří jsou často odměňováni provizí, musí zpravidla splnit pouze povinnost týkající se vhodnosti. Ta je definována jako vydávání doporučení, která jsou v souladu s potřebami a preferencemi daného zákazníka. Makléři-obchodníci jsou regulováni regulačním úřadem finančního odvětví (FINRA) podle norem, které od nich vyžadují, aby svým klientům dávali vhodná doporučení.
Místo toho, aby musely své zájmy klást pod zájmy klienta, standard vhodnosti pouze upřesňuje, že makléř-dealer musí důvodně věřit, že jakákoli doporučení jsou pro klienta vhodná, pokud jde o jeho finanční potřeby, cíle a jedinečné okolnosti. Důležité je také klíčové rozlišení z hlediska loajality: primární povinností makléře je jeho zaměstnavatel, makléř-dealer, pro kterého pracuje, nikoli jeho klienti.
Další popisy vhodnosti zahrnují ujištění se, že transakční náklady nejsou přemrštěné a že jejich doporučení nejsou pro klienta nevhodná. Příklady, které mohou vhodnost porušovat, zahrnují nadměrné obchodování, churning účtu jednoduše za účelem generování dalších provizí a často změnu aktiv účtu za účelem generování transakčního příjmu pro makléře-dealera.
Také potřeba zveřejňovat potenciální střety zájmů není pro makléře tak striktním požadavkem; investice musí být pouze vhodná, nemusí být nutně v souladu s cíli a profilem jednotlivého investora.
Standard vhodnosti může skončit vyvoláním konfliktů mezi makléřem-dealerem a klientem. Nejzjevnější konflikt souvisí s kompenzací. Podle fiduciárního standardu by měl investiční poradce přísně zakázáno kupovat podílový fond nebo jinou investici pro klienta, protože by tím získal makléři vyšší poplatek nebo provizi než opce, která by klienta stála méně – nebo mu přinesla více.
V rámci požadavku vhodnosti, pokud je investice vhodná pro klienta, může být pro klienta zakoupena. To může makléře také motivovat k tomu, aby napřed prodávali své vlastní produkty, než aby soutěžili o produkty, které mohou stát méně.
Vhodnost vs. Fiduciary Standard
Pokud je váš investiční poradce registrovaným investičním poradcem (RIA), sdílí svěřeneckou odpovědnost s investičním výborem. Na druhou stranu makléř, který pracuje pro makléře-obchodníka, nemusí. Některé makléřské firmy nechtějí nebo nedovolují, aby jejich makléři byli svěřenci.
Investiční poradci, kteří jsou obvykle zpoplatněni, jsou vázáni svěřeneckým standardem, který byl zaveden jako součást zákona o investičních poradcích z roku 1940. Mohou být regulováni SEC nebo státními regulátory cenných papírů. Tento zákon je dost specifický v definici toho, co fiduciář znamená, a stanovuje povinnost loajality a péče, což znamená, že poradce musí nadřadit zájmy svého klienta nad své vlastní.
Poradce například nemůže nakoupit cenné papíry na jeho účet před tím, než je nakoupí pro klienta, a je mu zakázáno provádět obchody, které mohou vést k vyšším provizím pro poradce nebo jeho investiční firmu.
Znamená to také, že poradce musí udělat maximum pro to, aby investiční poradenství probíhalo s využitím přesných a úplných informací – v zásadě jde o to, aby analýza byla důkladná a co nejpřesnější. Vyhnout se střetu zájmů je důležité v případě, kdy poradce jedná jako fiduciář, a znamená to, že poradce musí oznámit všechny potenciální střety při upřednostňování zájmů klienta před zájmy poradce.
Poradce navíc potřebuje umístit obchody pod standard „nejlepšího provedení“, což znamená, že musí usilovat o obchodování s cennými papíry s nejlepší kombinací nízkých nákladů a efektivního provedení.
Krátkodobé šumavské pravidlo
Zatímco termín „vhodnost“ byl standardem pro transakční účty nebo makléřské účty, Ministerstvo práce Fiduciary Rule, navrhl zpřísnit podmínky pro makléře. Každý, kdo má penzijní peníze pod správou, kdo vydal doporučení nebo žádosti o IRA nebo jiné daňově zvýhodněné penzijní účty, by byl považován za fiduciáře, který se musí držet tohoto standardu, spíše než standardu vhodnosti, který byl jinak v platnosti.
Důvěrné pravidlo mělo dlouhou a přesto nejasnou implementaci. Původně bylo navrženo v roce 2010, mělo vstoupit v platnost mezi 10. dubnem 2017 a 1. lednem 2018. Po nástupu prezidenta Trumpa do úřadu bylo odloženo na 9. červen 2017, včetně přechodného období pro některé výjimky prodloužené až do 1. ledna 2018.
Následně byla implementace všech prvků pravidla odsunuta na 1. červenec 2019. Předtím, než k tomu mohlo dojít, bylo pravidlo uvolněno na základě rozhodnutí pátého amerického obvodního soudu z června 2018.
V červnu 2020 vydalo ministerstvo práce nový návrh s názvem Návrh 3.0, který „obnovil definici svěřeneckého poradenství v oblasti investic platnou od roku 1975 doprovázenou novými výklady, které rozšířily její dosah v nastavení přechodu, a navrhl novou výjimku pro konfliktní investiční poradenství a hlavní transakce“.
Teprve se uvidí, zda bude schválena za nové vlády prezidenta Bidena.
Rizika být svěřencem
Oproti tomu situace, kdy jednotlivec nebo subjekt, který je právně pověřen správou majetku jiné strany, využívá svou moc neetickým nebo nezákonným způsobem k finančnímu prospěchu nebo slouží svému vlastnímu zájmu jiným způsobem, se nazývá „fiduciární zneužití“ nebo „fiduciární podvod“.
Fiduciary Insurance
Podnik může pojistit jednotlivce, kteří jednají jako zmocněnci kvalifikovaného penzijního plánu, jako jsou ředitelé společnosti, důstojníci, zaměstnanci a další fyzické osoby správci.
Pokyny pro investiční Fiduciary
Krok 1: Zorganizovat
Proces začíná tím, že se fiduciáři poučí o zákonech a pravidlech, která se na jejich situace budou vztahovat. Jakmile fiduciáři určí svá řídící pravidla, musí pak definovat úlohy a povinnosti všech stran zapojených do procesu. Pokud se použijí poskytovatelé investičních služeb, měly by být veškeré smlouvy o poskytování služeb uzavřeny písemně.
Krok 2: Formalizovat
Formalizace investičního procesu začíná vytvořením cílů a záměrů investičního programu. Svěřenci by měli identifikovat faktory, jako je investiční horizont, přijatelná úroveň rizika a očekávaná návratnost. Identifikací těchto faktorů vytvářejí svěřenci rámec pro hodnocení investičních možností.
Svěřenci pak musí vybrat vhodné třídy aktiv, které jim umožní vytvořit diverzifikované portfolio pomocí nějaké ospravedlnitelné metodiky. Většina svěřenců na to jde s využitím moderní teorie portfolia (MPT), protože MPT je jednou z nejuznávanějších metod pro vytváření investičních portfolií, která se zaměřují na požadovaný profil rizika/výnosu.
A konečně, fiduciář by měl tyto kroky formalizovat tím, že vytvoří prohlášení o investiční politice, které poskytne podrobnosti nezbytné k realizaci konkrétní investiční strategie. Nyní je fiduciář připraven přistoupit k realizaci investičního programu, jak je uvedeno v prvních dvou krocích.
Krok 3: Provádění
Ve fázi realizace jsou vybrány konkrétní investice nebo investiční manažeři, kteří splní požadavky podrobně uvedené ve výkazu o investiční politice. K vyhodnocení potenciálních investic musí být navržen proces náležité péče. Proces náležité péče by měl určit kritéria používaná k vyhodnocení a filtraci souboru potenciálních investičních možností.
Krok 4: Monitorování
Poslední krok může být časově nejnáročnější a také nejvíce zanedbávanou částí celého procesu. Někteří fiduciáři necítí naléhavost sledování, pokud první tři kroky provedli správně. Fiducioni by neměli zanedbávat žádnou ze svých povinností, protože by mohli být stejně odpovědní za nedbalost v každém kroku.
Svěřenci musí také sledovat kvalitativní údaje, jako jsou změny v organizační struktuře investičních manažerů používaných v portfoliu. Pokud tvůrci investičních rozhodnutí v organizaci odešli nebo se změnila jejich úroveň pravomocí, musí investoři zvážit, jak tyto informace mohou ovlivnit budoucí výkonnost.
Aktuální svěřenecká pravidla a předpisy
Ministerstvo financí, Office of the Comptroller of the Currency (Úřad kontrolora měny), má na starosti regulaci federálních spořitelen a jejich svěřeneckých aktivit v USA.Mnohonásobné svěřenecké povinnosti mohou být občas ve vzájemném konfliktu, což je problém, který se často vyskytuje u realitních makléřů a právníků. Dva protichůdné zájmy mohou být přinejlepším v rovnováze; nicméně vyvažování zájmů není totéž jako služba nejlepšímu zájmu klienta.
Svěřenecká osvědčení jsou distribuována na státní úrovni a mohou být soudně zrušena, pokud je zjištěno, že osoba zanedbává své povinnosti. Aby se svěřenec stal držitelem osvědčení, musí složit zkoušku, která prověří jeho znalosti zákonů, postupů a postupů souvisejících s bezpečností, jako jsou prověrky spolehlivosti a prověřování. Dobrovolníci v radě sice osvědčení nevyžadují, avšak součástí náležité péče je zajistit, aby odborníci pracující v těchto oblastech měli pro úkoly, které vykonávají, příslušná osvědčení nebo licence.
Co je to Fiduciary?
Svěřenecký správce musí klást zájem svých klientů na první místo v rámci právně a eticky závazné dohody. Důležité je, že svěřenští správci jsou povinni předcházet střetu zájmů mezi svěřenským správcem a zmocnitelem. Mezi nejběžnější formy svěřenských správců patří finanční poradci, bankéři, správci peněz a pojišťovací agenti. Zároveň jsou svěřenští správci přítomni v mnoha dalších obchodních vztazích, například mezi členy představenstva a akcionáři.
Jaké jsou 3 povinnosti Fiduciary vůči akcionářům?
Vzhledem k tomu, že ředitelé společností mohou být považováni za fiduciáře akcionářů, mají následující tři fiduciární povinnosti. Povinnost péče vyžaduje, aby ředitelé rozhodovali v dobré víře za akcionáře přiměřeně obezřetným způsobem. Povinnost loajality vyžaduje, aby ředitelé nestavěli jiné zájmy, kauzy nebo subjekty nad zájem společnosti a jejích akcionářů. Povinnost jednat v dobré víře nakonec vyžaduje, aby si ředitelé vybrali nejlepší možnost sloužit společnosti a akcionářům.
Co je příklad Fiduciary?
Vezměme si příklady správce a příjemce, nejběžnější formu svěřeneckého vztahu. Správce je organizace nebo jednotlivec, který je odpovědný za správu majetku třetí strany, často nacházející se v pozůstalostech, penzích a charitách. Správce je vázán svěřeneckou povinností upřednostnit zájmy svěřenského fondu před svými vlastními.