Co je komplexní kapitálová struktura?
Používání různých forem cenných papírů spíše než spoléhání se pouze na jednu třídu kmenových akcií. Společnost se složitou kapitálovou strukturou může mít kombinaci několika různých druhů tříd kmenových akcií – každý s různými hlasovacími právy a dividendovými sazbami.
Například společnost se složitou kapitálovou strukturou může používat jak kmenové akcie třídy A, tak i B a také dluhopisy splatné na požádání i dluhopisy nesplatitelné na požádání.
Klíčové způsoby
Jak funguje komplexní kapitálová struktura
Mnoho společností vydává různé třídy cenných papírů jako prostředek k přilákání širší škály investorů, kteří mají odlišné potřeby a temperament. Diverzifikace běžných typů akcií dále umožňuje společnostem přistupovat k tržním podmínkám s větší flexibilitou než ty, které striktně nabízejí jediné společné akciové opce.
Některé společnosti nabízejí kola financování, která zahrnují stropy, záruky na výkon, naběhlé dividendy a další složitosti oceňování.
Každá jiná třída cenných papírů, kterou nabízí složitá kapitálová struktura, má jedinečný soubor ekonomických okolností a kontrolních práv. Zejména investoři, kteří drží prioritní akcie, mají zpravidla větší hlasovací práva než běžní akcionáři.
Různé cenné papíry nabízené složitými kapitálovými strukturami jsou v každém případě často označovány jako „ředící cenné papíry“, protože jejich šíření často přispívá ke snížení zisku společnosti na akcii (EPS). Míra poklesu je vysoce závislá na procentu zředění, v jednotlivých případech.
Výhody složených cenných papírů
Komplexní cenné papíry nejsou omezeny pouze na vnější investory. Nejtypičtějším příkladem dilutivních cenných papírů jsou totiž akciové opce vyplácené manažerům, které korporace tradičně kompenzují kombinací bonusů, mezd a akciových opcí, které manažerům umožňují nakupovat nově vydané akciové akcie za stanovenou cenu, a to po stanovenou dobu.
Výkonný ředitel může uplatnit svou opci, kdykoli se mu zachce, v daném časovém období, nebo může zcela odmítnout uplatnit opci. Představenstvo a současní společní akcionáři nemají pravomoc rozhodovat o tom, zda a kdy se tak stane.
A konečně, organizace považovaná za komplexní kapitálovou strukturu je oprávněna kdykoli navýšit svůj celkový počet kmenových akcií bez souhlasu nebo pokynu představenstva. To je na rozdíl od společností s jednoduchou kapitálovou strukturou, které mohou počet kmenových akcií zvýšit pouze nařízením představenstva.