Co je Put Swaption?
Prodejní swapce neboli put swap opce je pozice v úrokovém swapu, která dává účetní jednotce právo platit pevnou úrokovou sazbu a obdržet pohyblivou úrokovou sazbu od protistrany swapu. Prodejní swapce jsou používány těmi účetními jednotkami, které se snaží získat pohyblivou úrokovou platbu v rámci úrokového swapu v očekávání rostoucích sazeb.
Put swapce mohou být také nazývány payer swapce a mohou být kontrastovány s call (receiver) swapcí.
Klíčové způsoby
Pochopení dát Swaptions
Put swapce jsou opcí na úrokový swap. Účastníky swapčního trhu jsou zpravidla velké společnosti a finanční instituce. Tyto společnosti se snaží řídit část rizika vyplývajícího z dluhů, které na sebe vzaly ve svých rozvahách.
Kupující put swapce očekává růst úrokových sazeb a proti této možnosti se zajišťuje. Jako příklad si vezměme instituci, která má velký objem dluhu s pohyblivou úrokovou sazbou a chce se pojistit proti své expozici vůči rostoucím úrokovým sazbám. Pomocí put swapce instituce po dobu trvání swapce konvertuje svůj závazek s pohyblivou úrokovou sazbou na závazek s pevnou úrokovou sazbou. Swapce plátce tak nyní může plánovat, že ze svého rozvahového dluhu zaplatí pevnou úrokovou sazbu a obdrží pohyblivou úrokovou sazbu z pozice call swapce.
Zvýší-li se úrokové sazby, swapce put může profitovat tím, že získá dodatečný úrok. Ani jedna z protistran swapce nemá zaručený zisk, a pokud úrokové sazby klesnou pod pevnou sazbu plátce swapce put, mohou na nepříznivém pohybu na trhu tratit.
Úrokové swapy
Úrokové swapy mohou být cennými transakcemi pro velké subjekty, které se snaží řídit rizika plynoucí z rostoucích úroků z dluhu, který nahromadily ve svých rozvahách. Put swapce jsou jednou nohou úrokového swapu, který zahrnuje platbu pevné sazby za výnos pohyblivé sazby. Úrokové swapy často zahrnují výměnu dluhu s pevnou sazbou za dluh s pohyblivou sazbou ve prospěch řízení nesplaceného dluhového rizika.
Obecně platí, že protistrany v obchodě s úrokovým swapem zaujmou buď pozici put swapce, nebo pozici call swapce. Kupec put swapce platí pevnou sazbu a obdrží pohyblivou sazbu. Kupec call swapce platí pohyblivou sazbu a obdrží pevnou sazbu. V úrokových swapech se rozdíl mezi sazbami vypořádává v hotovosti ke každému dni splatnosti dluhu.
Call Swaptions
Swapce hovorů jsou inverzní k swapcím a mohou se také nazývat swapce přijímače. Kupující swapce hovorů se domnívá, že se úrokové sazby mohou snížit, a je ochoten zaplatit pohyblivou sazbu za šanci profitovat z diferenciálu pevné sazby.
Jako příklad uveďme instituci, která má velký objem dluhu s pevnou úrokovou sazbou a přeje si zvýšit svou expozici vůči klesajícím úrokovým sazbám. Při swapci kupní smlouvy instituce po dobu trvání swapce konvertuje svůj závazek s pevnou úrokovou sazbou na závazek s pohyblivou sazbou. Swapce insolvenčního správce tak nyní může plánovat platbu pohyblivé sazby ze svého rozvahového dluhu a získat pevnou sazbu z pozice swapce kupní smlouvy. Pokud úrokové sazby klesnou, swapce kupní smlouvy může mít prospěch z placení nižších úroků. Ani jedna z pozic nemá zaručený zisk, a pokud úrokové sazby vzrostou nad pevnou sazbu plátce swapce kupní smlouvy, mohou na nepříznivém pohybu na trhu tratit.