Co je to behaviorista?
Behaviorista je stoupencem teorií behaviorální ekonomie a financí, které tvrdí, že investoři a další účastníci trhu se nechovají racionálně ani ve vlastním nejlepším zájmu. Investiční rozhodnutí, stejně jako veškerá lidská činnost, podléhají složité směsici emocí, prostředí a předpojatosti. Neschopnost řídit se čistým rozumem vede k neefektivitě trhu a ziskovým příležitostem pro informované investory. Behaviorální ekonomie stojí v opozici vůči tradičnímu modelu racionální volby a hypotéze efektivních trhů, které oba předpokládají dokonale racionální chování investorů na základě dostupných informací.
Klíčové způsoby
Understanding Behaviorists
Behavioristická teorie investování zahrnuje prvky psychologie vysvětlit tržní nedokonalosti, které efektivní tržní hypotéza (EMH) neřeší. Behaviorista vidí neefektivity, jako jsou výkyvy v volatilitě, nevyzpytatelné pohyby cen a superstar obchodníci, kteří důsledně porazit trh, jako důkaz, že předpoklad dokonale racionální trhy EMH nevysvětluje chování investorů v reálném světě.
Behaviorismus začíná představou, že investoři jsou lidé, a proto nejsou ani dokonalí, ani identičtí. Každý z nás je jedinečný svými kognitivními schopnostmi a zázemím. Behaviorální nesrovnalosti mezi jednotlivými jedinci lze částečně vysvětlit fyziologií lidského mozku. Výzkum ukázal, že mozek se skládá z částí s odlišnými a často si konkurujícími prioritami. Každý lidský rozhodovací proces, například výběr optimální investice, zahrnuje vyřešení těchto konkurujících si priorit. Za tímto účelem se mozek zapojuje do psychologických tiků, které behavioristé identifikovali jako předsudky.
Kritici behaviorální ekonomie a behaviorálního finančnictví poukazují na to, že teorie racionální volby a modely z ní odvozené, jako jsou zákony nabídky a poptávky a drtivá většina ekonomických modelů, skutečně odvádějí docela dobrou práci při vysvětlování a předpovídání pozorovaného chování investorů a dalších účastníků ekonomiky. Většina ekonomického chování se skutečně jeví jako racionální. Jiní tvrdí, že kognitivní předsudky, na které behavioristé upozorňují, aby vysvětlili údajně iracionální chování, zatímco mohou těsně porušovat předpoklady teorie racionální volby, jsou ve skutečnosti racionální v nějakém širším smyslu. Například iracionální přehnaná sebedůvěra může vést některé jedince k tomu, aby sami za sebe činili iracionální ekonomická rozhodnutí, ale z evolučního hlediska by přítomnost některých iracionálně přehnaně sebevědomých jedinců mohla znamenat určitou reálnou výhodu pro celou populaci při organizování chování, třeba tím, že by sloužili jako podnikatelé nebo jiní vůdci.
Zaujatosti jako základ behaviorismu
Jedná se o malý výběr z dlouhého seznamu behaviorálních předsudků, které mohou pomoci vysvětlit neefektivitu na našich trzích. V reakci na tyto nedokonalosti doporučuje teorie behavioristického portfolia vrstvy investic přizpůsobené odlišným a dobře definovaným cílům na rozdíl od přístupu EMH, který schvaluje pasivně spravované indexové fondy.