Co je černý rytíř?
Černý rytíř je společnost, která učiní nevítanou, nepřátelskou nabídku na převzetí. Vedení cílové společnosti často nechce prodat společnosti černého rytíře, protože mají obvykle zlověstné cíle. V důsledku toho se společnosti černého rytíře snaží obejít představenstvo společnosti ve snaze získat kontrolu.
Klíčové způsoby
Pochopení černého rytíře
Metaforicky řečeno, různobarevní rytíři se používají k identifikaci povahy převzetí. Převzetí je proces, kdy jedna společnost předloží nabídku na převzetí kontroly nebo získání jiné společnosti. Zvláště povaha černých rytířů je nevítaná a nepřátelská.
Obecně platí, že vedení společnosti nechce, aby ji převzal černý rytíř, protože jejich cíle se obvykle neshodují s tím, čeho se snaží dosáhnout. Společnost černého rytíře však provádí nabídku na převzetí bez ohledu na to, například tím, že iniciuje nabídku na převzetí přímo akcionářům, zapojuje se do zástupného boje nebo se pokouší koupit potřebné akcie společnosti na volném trhu.
Černí rytíři si kladou za cíl zajistit dostatečně velký kontrolní podíl, aby ovlivnili představenstvo cílové společnosti a vyvinuli veřejný tlak na vedení, aby provedlo změny, které chce. Protože většina společností, o které usilují, je nevýkonná, daří se černým rytířům pravidelně získávat podporu od ostatních akcionářů, zvětšovat svůj vliv a možnost, že jejich požadavky budou splněny.
Tyto postavy se obecně zaměřují na společnosti, které se potýkají s problémy a obchodují pod svými vnitřními hodnotami. Podobně jako u nájezdníků je jejich hlavním cílem rychle vydělat, spíše než odemknout dlouhodobou hodnotu.
Kritika Černých rytířů
Černí rytíři obvykle chtějí okamžité výsledky. Obecně platí, že obvykle nebudou ztrácet čas uplatňováním velkých kontroverzních změn, aby zvýšili zisky, ceny akcií a namastili si kapsy.
Mezi běžné taktiky patří agresivní snižování počtu pracovních míst, zbavování se majetku a umístění firmy k prodeji nebo fúzi. Dalším populárním přístupem je zavádění programů zpětného odkupu akcií financovaných dluhem.
Některá opatření, která tito dravci přijmou, mohou firmě skutečně pomoci dostat se do lepší kondice. Jiní by ji možná mohli zničit. Černí rytíři se často málo starají o dlouhodobý dopad svých rozhodnutí a o finanční blahobyt akcionářů, kteří se plánují zdržet. Záleží jen na tom, aby vydělali peníze a vykrystalizovali zisky dřív, než cíl, který zmasakrovali a vyplenili, případně ztroskotá a shoří.
Důležité
Černí rytíři se podobně jako nájezdníci zaměřují na společnosti, které jsou špatně řízené, mají nadměrné náklady, mohou být provozovány ziskověji jako soukromá společnost, nebo zažívají jiné problémy, které lze napravit, aby byly hodnotnější.
Black Knight vs. White Knight
Bílí rytíři jsou opakem černých rytířů. Jsou to ti, kteří mají za úkol potenciálně zachránit cíl ze spárů dalšího potenciálního kupce se záměrem nechat ho vykrvácet, aby rychle vydělal.
Představitelé společnosti často vyhledají bílého rytíře, aby si zachovali svůj hlavní byznys nebo vyjednali lepší podmínky převzetí. Společnosti mohou být ochotné hrát si na spasitele nebo bílého rytíře výměnou za některé pobídky (například zaplacení menší prémie za převzetí kontroly, než by jinak bylo vyžadováno za konkurenčních nabídkových podmínek).
Druhy rytířů
Šedý rytíř
Dalším potenciálním kandidátem na převzetí je šedý rytíř. I když nejsou tak žádoucí jako bílý rytíř, jsou přitažlivější než černí.
Šedí rytíři využívají toho, že je cílová společnost považuje za přátelštější alternativu k nepřátelskému černému rytíři; často tento status využívají jako vyjednávací žeton, aby získali výhodnější dohodu, když se jim ozve vytrvalý nechtěný predátor.
Žlutý rytíř
Nakonec je tu také žlutý rytíř. Po počátečním plánování nepřátelského pokusu o převzetí pak tyto společnosti vycouvají ve prospěch návrhu fúze sobě rovných.