Co je Callable Preferred Stock?
Přednostní akcie Callable je typ přednostní akcie, kterou má emitent právo po stanoveném datu vyzvednout nebo umořit za předem stanovenou cenu. Podmínky přednostní akcie Callable, jako je vyvolávací cena, datum, po kterém může být vyzvána, a vyvolávací prémie (pokud existuje), jsou všechny definovány v prospektu a nemohou být později změněny.
Klíčové způsoby
Pochopení Callable Preferred Stock
Callable preferenční akcie, také známý jako redeemable preferenční akcie, je oblíbený způsob financování pro velké společnosti, kombinující prvky vlastního kapitálu a dluhového financování.
Zpětně uplatnitelné přednostní akcie se obchodují na mnoha veřejných burzách cenných papírů. Tyto přednostní akcie jsou odkoupeny podle uvážení emitující společnosti, která má možnost odkoupit akcie kdykoli po určitém stanoveném datu za cenu uvedenou v prospektu.
To je pro společnost výhodné, pokud emitovali 5% prioritní akcie, ale nyní by mohli nabízet prioritní akcie za 3%, protože úrokové sazby nebo výnosy z prioritních akcií klesly. Mohou si vyžádat své dražší prioritní akcie a emitovat ty s nižší dividendovou sazbou.
Přednostní akcie Callable jsou korporacemi běžně odkupovány. Děje se tak, že se akcionářům zašle oznámení s podrobným uvedením data a podmínek odkupu. Například 13. ledna 2021 Citigroup Inc. oznámila, že s účinností od 12. února odkupuje své přednostní akcie řady S. To znamená, že držitelé akcií musí v daný den své akcie vrátit výměnou za vyplacení svého kapitálu, nesplacených dividend a případně prémie.
Výhody Callable Preferred Stock
Výhody pro emitenty
Emise akcie s přednostní splatností nabízí flexibilitu pro snížení kapitálových nákladů emitenta v případě poklesu úrokových sazeb nebo v případě, že může později emitovat přednostní akcie s nižší dividendovou sazbou. Například společnost, která emitovala přednostní akcie s přednostní splatností se 7% dividendovou sazbou, bude pravděpodobně tuto emisi umořovat, pokud pak bude moci nabídnout nové přednostní akcie se 4% dividendovou sazbou. Výnos z nové emise může být použit na umoření 7% akcií, což společnosti přinese úspory.
Naopak, pokud se úrokové sazby zvýší poté, co vydá 7% přednostní akcie splatné na požádání, společnost je nevyplatí a místo toho bude nadále platit 7%. Společnost je chráněna před rostoucími náklady na financování a výkyvy na trhu.
Výhody pro investory
Investor vlastnící splatnou přednostní akcii má výhody stálého výnosu. Pokud však přednostní emisi emitent povolí, bude se investor s největší pravděpodobností potýkat s vyhlídkou na reinvestování výnosu za nižší dividendu nebo úrokovou sazbu.
Emitenti obvykle platí při odkupu přednostní emise vyvolávací prémii, která investorovi část tohoto reinvestičního rizika kompenzuje. Investoři se ujišťují o garantované míře návratnosti v případě poklesu trhů, ale vzdávají se části růstového potenciálu kmenových akcií výměnou za větší bezpečnost.
Callable vs. Retractable Preferred Shares
Zatímco akcie splatné na požádání může emitent odkoupit, zatahovací přednostní akcie jsou typem přednostních akcií, které umožňují vlastníkovi prodat akcii zpět emitentovi za stanovenou cenu.
Někdy lze místo hotovosti vyměnit zasouvací prioritní akcie za společné akcie emitenta. To lze označit jako „měkké“ zasouvání ve srovnání s „tvrdým“ zasouváním, kdy se akcionářům vyplácí hotovost.