Co je to cenový násobek?
Cenový násobek je jakýkoli poměr, který používá cenu akcie společnosti ve spojení s nějakou specifickou finanční metrikou na akcii pro momentální ocenění. Cena akcie je obvykle dělena zvolenou metrikou na akcii, aby se vytvořil poměr. Cenové násobky umožňují investorům vyhodnotit tržní hodnotu akcií společnosti ve vztahu k základní metrice, jako je zisk, peněžní tok nebo účetní hodnota.
Klíčové způsoby
Pochopení cenových násobků
Cenový násobek dává investorům příležitost provést jednoduché ocenění společnosti. Cenové násobky chápou investoři po celém světě a jsou akceptovány jako standard všemi zájemci o akcii.
Investoři obvykle vyjadřují poměr cena násobek v následujícím formátu: Cena násobek = cena akcie / metrika za akcii.
Čitatelem v poměru je cena akcie, což je cena, za kterou se prodává jedna akcie firmy v určitém čase. Cena akcie firmy se snadno určí pouhým pohledem na cenový graf pro akcie firmy.
Jmenovatel je metrika na akcii používaná pro výpočet násobku konkrétní ceny. Metrika měří určitý aspekt výkonnosti společnosti. Investoři mohou tyto metriky vypočítat pomocí údajů z účetní závěrky společnosti nebo tak, že metriky najdou jako součást historických údajů společnosti na makléřském webu.
Druhy cenových násobků
Analýza poměrů pomáhá investorům určit finanční zdraví společnosti tím, že hodnotí, jak si společnost vede v čase. Cenové násobky odhalují investorům poznatky, které jim pomáhají při porovnávání různých společností jako potenciálních investičních příležitostí. Některé běžné cenové násobky jsou poměr cena-zisk (P/E), poměr cena-zisk (forwardový P/E), poměr cena-účetní (P/B) a poměr cena-prodej (P/S).
Investoři a analytici používají některé poměry k predikci výnosů a budoucí výkonnosti. Mezi další poměry patří cena-k-hmotné knize (P/TBV), cena-k-peněžnímu toku (P/CF), cena-k-EBITDA (P/EBITDA) a cena-k-volnému peněžnímu toku (P/FCF). Tyto cenové násobky lze na povrchu snadno spočítat, ale investoři se musí postarat o analýzu složek jmenovatele, aby se ujistili, že čísla jsou přesná.
Při použití cenového násobku k hodnocení výkonnosti společnosti by investoři měli zajistit, aby neexistovaly žádné mimořádné položky, jednorázové nebo neopakující se faktory, které by mohly narušit finanční metriku.
Výhody cenových násobků
Cenové násobky slouží důležitému účelu při poskytování statického a perspektivního pohledu na ocenění akcií. Násobky se používají k porovnání současných a budoucích (předpokládaných) oceňovacích násobků společnosti s jejími historickými údaji a s údaji jejích vrstevníků.
Cenové násobky mohou investorům pomoci určit, zda je akcie nadhodnocená, podhodnocená nebo spravedlivě oceněná. Tyto poměry se investorům líbí, protože jsou obecně snadno pochopitelné a použitelné. Cenové násobky pomáhají investorům zjistit, co akcie kupuje z hlediska míry hodnoty, jako je peněžní tok nebo zisk.
Zvláštní úvahy
Investoři by měli používat pouze cenové násobky, které jsou relevantní pro dané odvětví. Poměr P/E by byl vhodným oceňovacím měřítkem pro technologickou firmu, ale ne nutně pro kapitálově náročnou veřejně prospěšnou společnost, která účtuje značnou část odpisů zisku. V tomto případě bude nepeněžní poplatek snižovat obecně uznávané účetní zásady (GAAP) zisku a tím snižovat zisk na akcii (EPS), což může vést k falešnému dojmu o ocenění společnosti. Někdy je P/E vyhozen z okna.
Například nevlastníci akcií Amazonu, kteří už roky hledají nějaké rozumné P/E, si možná uvědomili, že v případě Amazonu na P/E násobku, nebo jeho absenci, ani trochu nezáleželo. V budoucnu možná ano, ale majitelé akcií Amazonu, kteří tento cenový násobek ignorovali, jsou jasnými vítězi.
Kde najít Cenové násobky
Většina finančních webů zobrazuje základní cenové násobky, jako je P/E, P/B nebo P/S. Poměry se obvykle vypočítávají na základě koncových dvanácti měsíců (TTM) nebo posledního kalendářního období. Pro serióznější investory lze ruční výpočty násobků, které jsou relevantní pro konkrétní odvětví, provádět s údaji, které společnosti poskytují ve svých finančních výkazech.